На что делают ставки ведущие финансовые институты: прогнозы рынка на 2026 год по сырьевым товарам, криптовалютам и акциям

2025 торговый год завершился смесью сюрпризов и консолидации в основных классах активов. По мере подготовки рынков к 2026 году ведущие инвестиционные банки и исследовательские институты опубликовали свои прогнозы. Вот как финансовое сообщество видит предстоящий год — от драгоценных металлов до цифровых активов и фондовых индексов.

Золото на волне: USD 4 500–5 000 в пределах досягаемости?

Золото показало впечатляющий рост на 60% в 2025 году, что стало самым сильным годовым результатом с 1979 года. Сочетание снижения ставок Федеральной резервной системы, активного накопления центральных банков и нарастающих геополитических напряженностей подпитывало рост.

Общее мнение среди крупных финансовых институтов указывает на продолжение роста в 2026 году. Goldman Sachs прогнозирует, что цена на золото достигнет USD 4 900 за унцию к концу года, поддерживаемая устойчивым спросом со стороны центральных банков и притоком средств в биржевые фонды. Bank of America занимает еще более оптимистичную позицию, целясь в USD 5 000/oz, ссылаясь на расширяющиеся дефициты бюджета США и растущий уровень долга как структурные движущие силы для драгоценного металла.

Совет по золоту мира предполагает базовый сценарий роста на 5–15% в 2026 году, а более экстремальные сценарии — связанные с заметным замедлением экономики и агрессивным смягчением политики ФРС — могут привести к росту цен на 15–30%. Участники рынка в целом предпочитают золото, с ценовыми целями преимущественно в диапазоне между USD 4 500 и USD 5 000 за унцию.

Непредсказуемый путь Биткоина: дебаты о цикле среди стратегов

Биткоин в настоящее время торгуется по цене USD 93,66K, претерпев значительную волатильность в 2025 году и завершив год с минимальной направленной уверенностью. В будущем прогнозы институциональных аналитиков резко расходятся.

Standard Chartered пересмотрел свою целевую цену на Биткоин на 2026 год вниз до USD 150 000, снизив предыдущий прогноз в USD 200 000, ссылаясь на ожидаемую слабость в покупках биткоинов корпоративными казначействами. Однако компания остается уверенной в продолжении притока средств в биржевые фонды как стабилизирующей силы.

Bernstein занимает более конструктивную среднесрочную позицию, прогнозируя, что Биткоин достигнет USD 150 000 в 2026 году и поднимется до USD 200 000 в 2027 году. Исследовательская фирма утверждает, что Биткоин превзошел свой традиционный четырехлетний цикл бум-крах и теперь функционирует в рамках расширенного бычьего рынка.

Morgan Stanley оспаривает эту точку зрения, утверждая, что рамки четырехлетнего цикла остаются целыми и что текущая бычья фаза приближается к исчерпанию. Это фундаментальное разногласие подчеркивает неопределенность вокруг траектории Биткоина в 2026 году.

Серебро и дефицит предложения: ожидается расширение дефицита

Показатели серебра в 2025 году превзошли рост золота, поскольку соотношение золота к серебру резко сократилось, чему способствовали сильный промышленный спрос и возобновленный интерес инвесторов. Институт серебра предупреждает о постоянном и потенциально расширяющемся структурном дефиците предложения на мировых рынках в течение 2026 года.

Эта динамика дефицита подкрепляет оптимистичный прогноз института. UBS повысил свою целевую цену на серебро на 2026 год до USD 58–60 за унцию, с потенциалом роста до USD 65/oz в некоторых сценариях. Bank of America также прогнозирует, что серебро достигнет USD 65/oz в течение года, ссылаясь на структурный дисбаланс спроса и предложения.

Ethereum и нарратив токенизации: USD 20 000 к концу года?

Ethereum в настоящее время торгуется примерно по цене USD 3,27K ( вырос на 2,48% за последние 24 часа ), претерпев аналогичную волатильность, как и Биткоин, в течение 2025 года, но завершив год с минимальным чистым движением. Тем не менее, институциональные настроения явно бычьи.

JPMorgan подчеркивает трансформирующий потенциал токенизации на базе блокчейна, выделяя центральную роль Ethereum в этой новой инфраструктуре. Том Ли, видный деятель в сферах криптовалют и блокчейна, прогнозирует, что Ethereum достигнет USD 20 000 в 2026 году, утверждая, что актив достиг дна в 2025 году и готов к значительному росту. Этот ценовой ориентир отражает уверенность в расширении экосистемы Ethereum и общем волнении вокруг токенизации.

Nasdaq 100 готов к продолжению роста: драйвер — расходы на гипермасштабные дата-центры

Индекс Nasdaq 100 вырос на 22% в 2025 году, опередив рост S&P 500 на 18% и продолжив серию из трех последовательных лет роста. Институциональные аналитики ожидают, что этот импульс сохранится в 2026 году, при этом инвестиции в искусственный интеллект будут играть ключевую роль.

JPMorgan отмечает, что крупные операторы гипермасштабных дата-центров — Amazon, Google, Microsoft и Meta — предполагается, сохранят высокий уровень капитальных затрат в среднесрочной перспективе, а совокупные расходы могут достичь сотен миллиардов долларов к 2026 году. Эта волна инвестиций должна продолжать поддерживать ключевых участников Nasdaq 100, таких как NVIDIA, AMD и Broadcom.

Базовый сценарий JPMorgan по S&P 500 предполагает достижение уровня 7 500 к 2026 году, в то время как Deutsche Bank обозначает более оптимистичные сценарии, приближающиеся к 8 000, при условии устойчивого роста прибыли и продолжения инвестиций в ИИ. Исходя из этих целей по S&P 500, Nasdaq 100 может превысить 27 000 пунктов в 2026 году.

Нефть: опасения перенасыщения сдерживают восстановление цен

Цены на нефть в 2025 году сократились почти на 20%, поскольку OPEC+ постепенно восстанавливала добычу, а добыча в США росла. Общее мнение аналитиков на 2026 год склоняется к рискам снижения, особенно если картель сохранит высокий уровень добычи, а мировой спрос замедлится.

Goldman Sachs рисует медвежий сценарий, при котором WTI в среднем составит около USD 52 за баррель, а Brent — около USD 56 за баррель в течение 2026 года. JPMorgan разделяет подобные опасения, предполагая средние показатели WTI около USD 54 и Brent около USD 58, при условии, что избыток предложения продолжит превышать рост спроса.

Валютные рынки: расхождения в политике ФРС влияют на динамику EUR и JPY

EUR/USD: евро вырос на 13% против доллара в 2025 году — самое большое ежегодное повышение за почти восемь лет. Большинство институтов ожидают дальнейшего укрепления в 2026 году благодаря разнице в монетарной политике — ФРС снижает ставки, а Европейский центральный банк держит их стабильными.

JPMorgan и Nomura прогнозируют EUR/USD на уровне 1,20 к концу 2026 года, в то время как Bank of America ожидает 1,22. Morgan Stanley придерживается противоположной точки зрения, ожидая, что EUR/USD сначала поднимется до 1,23, а затем снизится до 1,16 во второй половине 2026 года, поскольку превосходство экономики США вновь проявит себя.

USD/JPY: эта пара снизилась примерно на 1% за 2025 год после первоначальной силы. Прогнозы на 2026 год разделились между бычьими и медвежьими сценариями.

JPMorgan и Barclays ожидают, что USD/JPY поднимется к 164 к концу года, полагая, что ожидания повышения ставок Банка Японии уже заложены в цену, а расширение фискальной политики Японии может оказать давление на иену. В то же время Nomura предупреждает, что сужение разницы в процентных ставках может снизить привлекательность carry trade, а слабые макроэкономические данные США могут вызвать распродажу carry-позиций. Nomura прогнозирует снижение USD/JPY до 140 до конца 2026 года.

Итог: 2026 год обещает продолжение расхождения между классами активов, при этом драгоценные металлы и акции, вероятно, привлекут капитал в безопасные активы и на рост, криптовалюты столкнутся с циклическими вопросами, а валютные рынки — с высокой чувствительностью к расхождениям в политике центральных банков.