## Международное переоценивание рисков на валютных рынках: сильный доллар компенсирует потенциал австралийского доллара

Недавняя динамика на международных валютных рынках демонстрирует типичные признаки переоценки рисков. Небольшие корректировки в ожиданиях политики ФРС меняют картину движения основных мировых валют. В числе валют, испытывающих давление, — австралийский доллар, евро, юань, при этом австралийский доллар по отношению к доллару США показывает особенно слабую динамику, несмотря на хорошие внутренние экономические показатели.

### Глубинная логика давления на австралийский доллар

В среду, 3-й день недели, AUD/USD продолжил снижение после роста более чем на 0.25% накануне, однако последующие публикации экономических данных разрушили этот рост. Согласно данным Австралийского бюро статистики за третий квартал, рост заработных плат составил 0.8% по сравнению с предыдущим кварталом, что соответствует ожиданиям рынка и остается на том же уровне. В годовом выражении рост зарплат составил 3.4%, что соответствует прогнозам аналитиков. Эти данные, хоть и не принесли сюрпризов, остаются достаточно значимыми.

Более важным является последний настрой Резервного банка Австралии (RBA). В протоколе ноябрьского заседания по денежно-кредитной политике указано, что руководство занимает более сбалансированную позицию и при необходимости может продлить период сохранения текущей ставки, если последующие данные превзойдут ожидания. Такой «выжидательный» подход отражает осторожное взвешивание между инфляцией и занятостью.

### Тем не менее, австралийский доллар остается под давлением, несмотря на эти относительно поддерживающие сигналы. Причина — гораздо более сильный доллар, чем ожидалось.

### Ожидания снижения ставок ФРС сменяются поддержкой доллара

Индекс доллара (DXY) стабилен около уровня 99.60, демонстрируя явные признаки сильной позиции. Ожидания снижения ставки ФРС в декабре резко снизились — по данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре оценивается в 49%, тогда как неделей ранее было 67%. Этот поворот связан с изменениями в ряде политических сигналов.

Заместитель председателя ФРС Пиллип Джеферсон на прошлой неделе отметил, что риски на рынке труда уже превысили риски повышения инфляции, и подчеркнул необходимость постепенного снижения ставок в будущем. Глава Федерального резервного банка Канзас-Сити Джефри Шмидт заявил, что денежно-кредитная политика должна «компенсировать рост спроса» и охарактеризовал текущую позицию как «умеренно ограничительную», что соответствует текущим условиям.

### Сложные сигналы по данным рынка труда

Данные Министерства труда США за неделю, завершившуюся 18 октября, показывают, что число новых заявлений на пособие по безработице составило 232 000 человек, а количество продолжающих получать пособие — 1,957 миллиона, что немного выше предыдущего значения в 1,926 миллиона. Отчеты по автоматической обработке данных (ADP) показывают признаки ослабления рынка труда — за четыре недели, завершившиеся 1 ноября, работодатели сократили в среднем 2 500 рабочих мест.

Глава Национального экономического совета Кевин Хассет предупредил, что часть данных за октябрь может быть недоступна из-за частичных остановок работы правительства, что повлияет на сбор информации. Первичные данные частного сектора действительно показывают охлаждение рынка труда, а доверие потребителей колеблется, инфляционные опасения остаются.

### Внутренние данные Австралии лучше ожиданий

В отличие от США, данные по занятости в Австралии оказались неожиданно сильными. Согласно данным Австралийского бюро статистики, опубликованным в четверг, уровень безработицы в октябре снизился с 4.5% в сентябре до 4.3%, превзойдя ожидания рынка в 4.4%. Количество новых рабочих мест за месяц составило 42.2K, значительно превысив ожидаемые 20K (предварительные данные скорректированы с 12.8K).

Эти показатели должны были поддержать австралийский доллар. Заместитель председателя RBA Эндрю Хаусер на прошлой неделе заявил, что «лучшее предположение — денежно-кредитная политика остается ограничительной, хотя внутри комитета есть споры по этому поводу». Он добавил, что если политика перестанет быть умеренно ограничительной, это существенно повлияет на будущие решения. Рынок все больше признает осторожную позицию RBA, что ограничивает ожидания снижения ставки — по состоянию на 18 ноября, фьючерсы на межбанковскую ставку на 30 дней в ASX показывают, что вероятность снижения ставки до 3.35% к декабрю 2025 года составляет всего 8% (с текущих 3.60%).

### Технический анализ: склонность к медвежьему сценарию в рамках консолидации

Технический анализ показывает, что пара AUD/USD в среду торгуется около 0.6490, находясь в диапазоне консолидации в форме прямоугольника. Цена остается ниже 9-дневной скользящей средней (EMA), что указывает на доминирование медвежьего импульса.

Поддержки расположены в два уровня: первый — около нижней границы диапазона в 0.6470, второй — минимум за пять месяцев, достигнутый 21 августа, в 0.6414. В направлении вверх сопротивление сосредоточено в психологической отметке 0.6500, а выше — в области 0.6514, где находится 9-дневная EMA. Преодоление этого перекрывающегося уровня сопротивления улучшит краткосрочный технический фон, и пара может подняться к верхней границе диапазона, приближаясь к уровню 0.6630.

Продолжение дифференциации глобальных центральных банков

Давление на австралийский доллар в основном отражает переоценку ожиданий по политике центральных банков по всему миру. В отличие от замедления снижения ставок ФРС, другие центральные банки, включая RBA, остаются в режиме ожидания, однако рыночные цены на дальнейшее смягчение политики снижаются. Валюты, такие как евро и юань, также испытывают давление со стороны сильного доллара, что создает общую проблему для международных валютных рынков. В таких условиях австралийский доллар в краткосрочной перспективе останется слабым, если только ожидания по политике ФРС не изменятся кардинально.