Когда безопасные гавани конкурируют: Биткойн застревает ниже $90K , в то время как облигации и золото растут

Биткойн, пытающийся преодолеть уровень в $90 000, отражает более глубокий сдвиг на рынке — тот, где традиционные хеджи превосходят цифровую альтернативу. В понедельник криптовалюта столкнулась с существенным давлением продаж, что привело к ликвидации почти $100 миллионов, сигнализируя о скептицизме инвесторов относительно её краткосрочной траектории к шестизначным числам.

Преимущество традиционного хеджа

Текущая рыночная ситуация создала неблагоприятный фон для нарратива о биткойне как о средстве сохранения стоимости. Золото сохраняет силу выше $4 300, поскольку инвесторы массово обращаются к стратегиям избегания рисков, в то время как казначейские облигации США привлекают капитал на фоне ожиданий расширения фискальных дефицитов. По словам руководства Rockefeller Global Family Office, политики используют тактики финансового репрессии для управления доходностью облигаций — развитие, подчеркивающее конкурентоспособность фиксированного дохода.

Между тем, индекс S&P 500 продолжает свой рекордный рост в декабре, отвлекая ликвидность от альтернативных активов. С понижением процентных ставок, поддерживающих оценки акций, и улучшением условий кредитования для потребителей, привлекательность биткойна как независимого средства сохранения стоимости снижается. Индекс альтсезона — который отслеживает показатели альтернативных криптовалют относительно биткойна — остается ограниченным, отражая более широкие предпочтения инвесторов к традиционным рынкам вместо цифровых активов.

Экономические ветры и психология рынка

Недавние данные по рынку труда, показывающие уровень безработицы в 4.6% (самый высокий за четыре года), дали смешанный сигнал. В то время как исторически это могло бы вызвать ожидания стимулов, опасения по поводу инфляции сдерживают такие надежды. Эта экономическая неопределенность удерживает биткойн в диапазоне, а текущая цена около $92.54K демонстрирует скромное снижение на -1.33% за последние 24 часа.

Устойчивость экономики США в инвестициях в инфраструктуру ИИ частично компенсирует опасения по поводу тарифов, но эта широкая экономическая сила парадоксально работает против биткойна. Когда акции процветают, у инвесторов меньше стимулов хеджировать риски с помощью цифровых активов.

Сектор майнинга сталкивается с сжатием маржи

Операции по майнингу биткойнов испытывают растущее давление из-за роста затрат на энергию и ухудшения показателей прибыльности. Хешрейты снизились после закрытия Китая 1.3 гигаватт майнин capacity, что вынуждает майнеров искать финансирование за счет долгов и эмиссии акций, включая вторичные размещения, чтобы просто поддерживать работу.

Тем не менее, некоторые аналитики рынка, включая VanEck, рассматривают снижение хешрейтов с противоположной точки зрения — исторически такие периоды предшествовали положительным результатам по биткойну. Компании, хранящие биткойны в качестве казначейских резервов, торгуются с существенными скидками к их стоимости активов, согласно данным BitcoinTreasuries, что создает напряженность между долгосрочной уверенностью и краткосрочным давлением на оценку.

Путь вперед

Восстановление биткойна в конечном итоге зависит от нового признания его позиции как цифрового золота. Однако, поскольку облигации предлагают привлекательные доходности, а золото обеспечивает ощутимую безопасность, нарратив может столкнуться с препятствиями, пока рыночная динамика не изменится. Пока традиционные хеджи сохраняют свою доминирующую привлекательность в условиях макроэкономической неопределенности.