Полное руководство по инвестициям в государственные облигации США: от основ до мастерства в доходности облигаций

Познание американских государственных облигаций: самый безопасный инвестиционный выбор в мире

Что такое американские государственные облигации (казначейские облигации)? Проще говоря, это инструмент займа, который американское правительство использует для финансирования рынка. Правительство обещает вернуть основную сумму и выплатить проценты в установленный срок.

Почему американские государственные облигации пользуются популярностью у инвесторов по всему миру? Основная причина — высший кредитный рейтинг правительства США, риск дефолта практически равен нулю. Именно поэтому американские облигации являются предпочтительным активом для хеджирования рисков в международных портфелях и служат основой многих инвестиционных стратегий.

Будь то частные инвесторы, институциональные организации или центральные банки — все рассматривают американские облигации как важный источник стабильного дохода. Их высокая ликвидность и объем торгов на рынке обеспечивают возможность входа и выхода из рынка в любой момент.

Четыре основные типа американских государственных облигаций

В зависимости от срока погашения и способа выплаты процентов, американские облигации делятся на четыре основные категории:

Краткосрочные казначейские векселя (T-Bills)

Особенности: срок до 1 года, обычно выпускаются на 4, 13, 26 или 52 недели.

Способ выплаты: безпроцентные облигации, выпускаемые по скидке. Инвестор покупает по цене ниже номинала, а при погашении получает номинальную сумму, разница — это доход.

Пример: если номинал 100 долларов, выпущенный со ставкой 1%, то фактическая цена покупки — 99 долларов, при погашении — 100 долларов, прибыль — 1 доллар.

Подходит для: краткосрочных инвесторов с высоким требованием к ликвидности, для управления наличностью.

Среднесрочные казначейские ноты (T-Notes)

Особенности: срок от 2 до 10 лет, наиболее распространенные — 2, 3, 5, 7, 10 лет.

Способ выплаты: выплаты процентов дважды в год, инвестор регулярно получает стабильный доход.

Рыночная позиция: 10-летние облигации США — важнейший ориентир для оценки стоимости активов и индикатор трендов на рынке облигаций.

Подходит для: инвесторов, ищущих стабильный доход на средний срок, нуждающихся в регулярных денежных потоках.

Долгосрочные казначейские облигации (T-Bonds)

Особенности: срок 20–30 лет, чаще всего выпускаются на 30 лет.

Способ выплаты: дважды в год.

Ликвидность: несмотря на длительный срок, благодаря свободной торговле на вторичном рынке, ликвидность остается высокой.

Подходит для: долгосрочных инвесторов, ищущих стабильный пассивный доход, для пенсионных фондов.

Облигации, защищённые от инфляции (TIPS)

Механизм работы: номинал привязан к индексу потребительских цен (CPI), регулярно корректируется.

Логика корректировки:

• Рост инфляции → увеличение номинала → увеличение выплат процентов
• Падение инфляции → снижение номинала (но не ниже первоначальной стоимости)

Пример расчёта: покупка TIPS номиналом 1000 долларов с годовой ставкой 1%. Если инфляция за год — 5%:

• скорректированный номинал: 1050 долларов
• полугодовой процент: 1050 × 1% ÷ 2 = 5.25 долларов (выше запланированных 5 долларов)

Подходит для: инвесторов, опасающихся инфляционного обесценивания, для сохранения покупательной способности активов.

Что такое доходность облигаций? Как рассчитывать доход

Два основных понятия доходности

Текущая доходность: самый простой показатель, рассчитывается как годовой доход по купонам, делённый на текущую цену покупки.

Текущая доходность = Годовой купон ÷ Текущая цена × 100%

Доходность к погашению (YTM): точное выражение фактической годовой доходности инвестора, учитывающее купонные выплаты, разницу между ценой покупки и номиналом, срок владения и другие факторы. Расчёт YTM сложен и требует решения уравнений с несколькими переменными.

Как получать актуальные данные по доходности облигаций

Инвесторы могут не считать YTM самостоятельно, а получать актуальные данные через следующие источники:

Официальные источники: ежедневные отчёты Федеральной резервной системы и Казначейства США с кривой доходности.

Финансовые платформы: Investing.com, CNBC, WSJ и другие международные сайты обновляют данные по доходности облигаций с разными сроками.

Торговые платформы: брокерские системы обычно предоставляют фильтры и данные по YTM конкретных облигаций.

Три способа покупки американских облигаций в Тайване

Способ 1: покупка напрямую облигаций

Процесс: через зарубежных или местных брокеров по доверенности покупаются уже обращающиеся облигации.

Плюсы:

• полный контроль над сроками и видами облигаций
• высокая ликвидность, возможность перепродажи на вторичном рынке
• отсутствие управленческих сборов

Минусы:

• высокий минимальный порог входа (обычно от 1000 долларов)
• комиссии и спреды могут быть значительными
• требуется значительный капитал

Рекомендация: зарубежные брокеры предлагают более широкий ассортимент, быстрее цены и ниже издержки, чем местные посредники.

Способ 2: облигационные фонды

Механизм: управляющие собирают средства инвесторов и вкладывают в разнообразные облигации, инвестор покупает доли фонда.

Особенности:

• низкий порог входа (от нескольких десятков долларов)
• диверсификация рисков
• профессиональное управление

Стоимость: обычно взимается управленческий сбор 0.3–0.8% в год.

Способ 3: облигационные ETF (рекомендуется)

Особенности: торгуются как акции на бирже, сочетают преимущества диверсификации фонда и удобство торговли акциями.

Преимущества по стоимости: значительно ниже управленческих сборов, минимальные транзакционные издержки.

Популярные инструменты:

• TLT — сверхдолгосрочные облигации (20+ лет)
• IEF — средне-долгосрочные (7–10 лет)
• SHY — краткосрочные (1–3 года)
• VGSH — индекс коротких облигаций
• TIP — облигации с защитой от инфляции
• GOVT — широкий спектр американских облигаций

Для кого подходит: инвесторы с небольшим капиталом, ищущие низкозатратные инструменты, начинающие.

Основные факторы, влияющие на цену и доходность облигаций

Обратная зависимость цены и доходности

Это главный закон облигационного инвестирования: Рост цены облигации → снижение доходности; падение цены → рост доходности.

Объяснение — фиксированные денежные потоки, при росте цены доходность «размывается», при падении — увеличивается.

Внутренние факторы: условия выпуска

Срок и купонная ставка напрямую влияют на начальную цену. Долгосрочные облигации с большим риском продаются по более низкой цене, чтобы привлечь инвесторов.

Внешние факторы: рыночная среда

Изменения процентных ставок: При росте ставок новые облигации с более высокой купонной ставкой выпускаются, старые — падают в цене. И наоборот. В последние годы в цикле повышения ставок ФРС это проявилось особенно ярко — цены на госдолг снизились, доходность выросла до многолетних максимумов.

Экономическая ситуация: Во время рецессии снижается риск-переносимость инвесторов, они массово покупают госдолг для защиты, что повышает его цену. В периоды экономического роста спрос на высокодоходные активы увеличивается, а спрос на госдолг снижается.

Инфляционные ожидания: Рост инфляции повышает уровень ставок, снижая цены на облигации. Инвесторы опасаются снижения покупательной способности, что уменьшает привлекательность фиксированного дохода. TIPS появились именно для защиты от этого риска.

Объем выпуска: Умеренное увеличение выпуска новых облигаций не мешает рынку, а чрезмерное — нарушает баланс спроса и предложения, вызывая падение цен и рост доходности.

Практические советы по инвестированию в американский госдолг

Для тайваньских инвесторов облигационные ETF — лучший старт. Они позволяют с минимальными затратами диверсифицировать портфель, особенно если бюджет ограничен и хочется сосредоточиться на ключевых активах.

При выборе срока следует учитывать собственные временные горизонты: короткий срок — SHY или VGSH, средний — IEF, долгий — TLT. Для защиты от инфляции можно добавить TIP.

Доходность облигаций постоянно меняется, поэтому инвестиционные решения стоит принимать, исходя из текущей экономической ситуации, ожиданий по политике ФРС, данных по инфляции и других факторов. Регулярно пересматривайте портфель и корректируйте его в соответствии с рыночной ситуацией, чтобы достигать стабильных доходов при управляемых рисках.