Курс доллара и евро продолжает расходиться! Риск обесценивания иены резко возрастает, появляются сигналы о возможных интервенциях центральных банков

Рыночный обзор за неделю

На прошлой неделе индекс доллара США немного вырос, увеличившись на 0.33%, однако динамика валют非美明显 разная. Евро по отношению к доллару снизился на 0.23%, иена потеряла в цене наиболее резко — на 1.28%, австралийский доллар снизился на 0.65%, а британский фунт вырос всего на 0.03% против тренда. Курс доллара к евро демонстрировал слабую волатильность, в то время как доллар к иене продолжал расти, что явно смещает фокус рынка в сторону иены.

Евро под давлением, ожидания снижения ставки — ключевой фактор

На прошлой неделе пара евро/доллар сначала росла, затем падала, в итоге закрывшись на уровне —0.23%. Европейский центральный банк в соответствии с ожиданиями оставил ставку без изменений, однако президент ЕЦБ Лагард на пресс-конференции не дала ожидаемых ястребиных сигналов, что вызвало разочарование рынка.

Данные по американской экономике вызвали смешанные чувства. Данные по занятости вне сельского хозяйства за ноябрь оказались средними, а индекс потребительских цен (CPI) за тот же месяц — ниже ожиданий. Многие инвестиционные банки, включая Morgan Stanley и Barclays, отмечают, что эти показатели искажены сильными сезонными факторами и статистическими колебаниями, что затрудняет точную оценку реального состояния экономики.

Что касается ожиданий по снижению ставки, рынок сейчас предполагает, что Федеральная резервная система в 2026 году снизит ставку дважды, при этом вероятность снижения в апреле составляет около 66.5%. Эти ожидания поддерживают привлекательность европейских активов по сравнению с долларом.

Такие организации, как Danske Bank, считают, что поскольку ФРС находится в цикле снижения ставок, а ЕЦБ сохраняет ставку без изменений, реальная разница в доходности после учета инфляции может сократиться, что благоприятно скажется на курсе евро/доллар. Также на курс влияют признаки восстановления экономики Европы, снижение риска ослабления доллара и осторожное отношение к американской политике, что может способствовать росту евро.

Иена под ударом “мягкого повышения ставок”, приближение к ключевым уровням

На прошлой неделе доллар/иена вырос на 1.28%, давление на снижение курса усилилось. Банк Японии в соответствии с ожиданиями повысил ставку на 25 базисных пунктов, однако глава банка Уэда Хирофуми явно склонялся к мягкой позиции, что резко контрастирует с ожиданиями рынка о ястребином руководстве.

Дополнительным фактором стало одобрение новым японским кабмином фискального стимулирующего пакета на сумму 18.3 трлн иен, что ослабляет эффект ужесточения монетарной политики за счет повышения ставки. В условиях этого давления снижение курса иены кажется неизбежным.

Рынок также понижает ожидания относительно дальнейших шагов Банка Японии. Сейчас предполагается, что в 2026 году японский ЦБ снизит ставку всего один раз, а в некоторых расчетах, например, в Morgan Stanley, предполагается, что следующий рост ставки произойдет только в октябре 2026 года, что означает продолжение давления на иену в течение длительного времени. Прогнозируется, что в первом квартале 2026 года курс USD/JPY может опуститься до уровня 162.

Однако JPMorgan предупреждает, что если краткосрочное ослабление иены превысит уровень 160, это будет считаться аномальной волатильностью, и риск вмешательства правительства Японии значительно возрастет. Это создает неопределенность на будущее.

Nomura Securities придерживается другого мнения, полагая, что после начала цикла снижения ставок ФРС доллар не сможет оставаться сильным, и в итоге иена развернется вверх. По их прогнозам, в первом квартале 2026 года иена может укрепиться до уровня около 155.

Технический анализ и риски, ключевые уровни — в центре внимания

Технический анализ курса USD/JPY показывает, что цена уже пробила 21-дневную скользящую среднюю, индикатор MACD дает сильные сигналы покупки. Если цена успешно преодолеет сопротивление на уровне 158, рост курса может продолжиться, открыв пространство для дальнейшего повышения. Но если цена остановится около 158, риск коррекции вниз возрастает, первый уровень поддержки — 154.

Основные события и торговые рекомендации на следующую неделю

Инвесторам следует следить за данными по ВВП США за третий квартал и развитием геополитической ситуации. Если показатели ВВП превзойдут ожидания, курс USD/EUR может продолжить ослабевать; в противном случае — это будет положительным фактором.

Также важно внимательно отслеживать последние заявления главы Банка Японии Уэда Хирофуми и возможные признаки усиления устных интервенций со стороны японских властей. Если появятся ястребиные сигналы или активизация вмешательств, давление на снижение курса USD/JPY возрастет. Вероятность реальных интервенций со стороны японского правительства также растет, что может стать важным фактором в течение недели.