## 2025 год: Обзор тенденций цен на золото — от уровня 4400 долларов и логика рынка

С тех пор как в октябре этого года цена на золото достигла исторического максимума в 4400 долларов за унцию, рынок скорректировался, но этот рост еще далек от завершения. Согласно данным Reuters, совокупный рост цен на золото в 2024-2025 годах достиг почти 30-летнего максимума, превзойдя показатели 2007 и 2010 годов. Что же движет непрерывным ростом золота? Каковы перспективы цен в будущем? Необходимо проанализировать основные рыночные факторы по порядку.

## Три ключевых драйвера продолжительного роста цен на золото

**Торговая политика и рост спроса на защиту активов**

С начала 2025 года серия торговых тарифных мер продолжает оказывать давление, усиливая неопределенность на рынке. Исторический опыт показывает, что в периоды политической нестабильности, как во время торговой войны между США и Китаем в 2018 году, цены на золото обычно растут на 5-10% в краткосрочной перспективе. В настоящее время явно наблюдается рост настроений на защиту активов, что становится прямым катализатором для повышения цен XAUUSD.

**Слабость доллара и ожидания по ставкам**

Ожидания снижения ставок ФРС — важный фактор для динамики золота. Снижение ставок ведет к обесцениванию доллара, что снижает альтернативные издержки владения золотом и повышает его привлекательность. Согласно данным CME по инструментам ставок, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании ФРС составляет 84,7%. Следует учитывать, что ставки и цены на золото имеют ярко выраженную обратную корреляцию — **при снижении ставок золото обычно укрепляется**. Изменения в реальных ставках (номинальная ставка минус инфляция) напрямую влияют на привлекательность золота как актива.

**Постоянное увеличение золотовалютных резервов центральных банков**

По последнему отчету Всемирного совета по золоту (WGC), в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками достигли 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые 9 месяцев было приобретено около 634 тонн золота, что значительно превышает исторические средние показатели. Опросы WGC показывают, что 76% центральных банков планируют увеличить долю золота в своих резервах в ближайшие пять лет, одновременно ожидая снижения доли долларовых резервов. Это свидетельствует о переоценке роли золота как резервного актива в глобальной финансовой системе.

## Другие факторы, поддерживающие долгосрочный тренд на рост золота

**Глобальный высокий уровень долгов и ограничение политики**

К 2025 году глобальный долг достиг 307 трлн долларов. Высокий уровень задолженности ограничивает гибкость монетарной политики стран, склоняясь к более мягким мерам, что способствует снижению реальных ставок и косвенно укрепляет функции защиты стоимости и привлекательность золота.

**Волатильность доверия к доллару и геополитические риски**

Когда доверие к доллару падает, золото, как валюта, котируемая в долларах, получает преимущество. Продолжающиеся конфликты, такие как война между Россией и Украиной, и обострение геополитической ситуации на Ближнем Востоке стимулируют спрос на защитные активы, делая золото естественным выбором.

**Общественные настроения и приток краткосрочных средств**

Постоянные новости и обсуждения в соцсетях усиливают рыночные настроения, привлекая большое количество краткосрочных инвесторов, готовых рисковать ради быстрой прибыли, что создает самоподдерживающийся рост. Однако такие факторы обычно вызывают только краткосрочную волатильность и не гарантируют продолжение долгосрочного тренда.

## Прогнозы ведущих институтов по ценам на золото

Несмотря на недавние колебания, многие крупные инвестиционные банки остаются оптимистичными по поводу среднесрочной и долгосрочной динамики:

- **JPMorgan** считает, что текущая коррекция — это «здоровая корректировка», и повышает целевую цену на Q4 2026 года до 5055 долларов за унцию
- **Goldman Sachs** подтверждает целевую цену на конец 2026 года в 4900 долларов за унцию, сохраняя оптимизм
- **Bank of America** ранее повысила целевую цену на 2026 год до 5000 долларов, а недавно аналитики даже выразили мнение, что цена может достигнуть 6000 долларов

Цены на золото в юанях у известных ювелирных брендов также остаются выше 1100 юаней за грамм, что свидетельствует о доверии рынка к долгосрочным перспективам золота.

## Стратегии инвестирования для розничных инвесторов

**Возможности для краткосрочной торговли**

Если у вас есть опыт торговли, текущая волатильность создает множество возможностей для краткосрочных сделок. Ликвидность рынка высокая, технический анализ относительно прост, особенно в периоды перед публикацией важных данных по экономике США. Использование экономического календаря для отслеживания данных поможет принимать более обоснованные решения.

**Риски для новичков**

Среднегодовая амплитуда цен на золото составляет 19,4%, что не уступает акциям. Новичкам не стоит слепо следовать за ростом и покупать на пике. Лучше начинать с небольших объемов, учиться управлять рисками и избегать крупной перекладывания позиций, чтобы не потерять психологическое равновесие.

**Долгосрочные инвесторы и психологическая подготовка**

Если вы планируете покупать физическое золото для долгосрочного хранения, будьте готовы к значительным колебаниям цен. Стоимость сделок с золотом достаточно высока (обычно 5-20%), а период инвестирования может составлять более 10 лет. За этот срок золото действительно может сохранить и приумножить стоимость, но возможны резкие скачки — удвоение или обесценивание.

**Балансировка портфеля**

Включение золота в инвестиционный портфель — хорошая идея, но не стоит вкладывать все средства в него. Лучше сочетать долгосрочное хранение с активным использованием краткосрочных возможностей для увеличения прибыли, особенно перед публикацией важных данных или в периоды повышенной волатильности. Для этого потребуется опыт и умение управлять рисками.

**Особое напоминание**

Циклы волатильности золота долгие, и предсказать точное направление в краткосрочной перспективе сложно. Для инвесторов из Тайваня важно учитывать влияние курса доллара/新台币 на реальные доходы при валютных расчетах. Рекомендуется диверсифицировать портфель и избегать чрезмерной концентрации в одном активе.

---

Логика текущего тренда цен на золото ясна: макроэкономическая неопределенность повышает спрос на защиту активов, увеличение резервов центральных банков создает структурную поддержку, а ожидания по ставкам вызывают краткосрочные колебания. В среднесрочной и долгосрочной перспективе фундаментальные факторы остаются на стороне роста цен, однако в практике важно учитывать возможные риски, связанные с экономическими данными США и решениями центральных банков. В любом случае, рациональный анализ предпочтительнее слепого следования за рынком.