Стерлинг под наблюдением в преддверии объявления бюджета Великобритании – что произойдет с GBP?

Фунт сегодня в центре внимания, поскольку канцлер Рэйчел Ривз готовит представить фискальную стратегию Великобритании. Бюджетное обращение, запланированное на 12:30 GMT, ожидается, что решит значительный фискальный разрыв — примерно 30 миллиардов фунтов в год — с помощью заморозки налоговых порогов и корректировок незначительных сборов.

Рыночные позиции перед бюджетом

Для тех, кто отслеживает курс GBP к USD (в настоящее время около 1.27, что означает, что 28 GBP к USD конвертируются примерно в $35.56), сегодняшнее объявление имеет реальные последствия. За последние торговые сессии фунт немного стабилизировался, хотя ожидания остаются неопределенными относительно того, что в конечном итоге принесет бюджет.

Рынок закладывает два различных сценария. В случае, если бюджет подтвердит немедленное увеличение налогов на сумму 10-15 миллиардов фунтов, что, по прогнозам Офиса по бюджету, должно снизить инфляционное давление в следующем году, стерлинг может ослабнуть умеренно. Обоснование: более строгие фискальные меры обычно вызывают ожидания снижения процентных ставок со стороны Банка Англии, что оказывает давление на валютные оценки.

«В этом базовом сценарии EUR/GBP может скользнуть в диапазон 0.8830-0.8860 по мере снижения доходности гильт и роста ожиданий по снижению ставок», — отмечают аналитики рынка, отслеживающие пару. «Однако дефицит Великобритании естественным образом сокращается в 2026 году благодаря заморозке налоговых порогов, что обеспечивает некоторую поддержку валюте.»

Риски снизу для фунта

Более сложный сценарий возникает, если рынки сочтут фискический курс правительства несостоятельным. Такие сомнения могут вызвать резкое разворот в гильтах и стерлинге, что потенциально заставит фунт снизиться по всему спектру — существенно повлияв на курс GBP к USD и другие валютные пары.

Политическая динамика добавляет еще один уровень неопределенности. Если давление на канцлера Ривз по поводу ее фискальной стратегии усилится, инвесторы могут начать закладывать в цену возможного преемника с более либеральной политикой заимствований. Это может вызвать новую волну продаж стерлинга.

Ожидания волатильности

Ночная волатильность валютной пары EUR/GBP составляет 13.5% — повышена, но значительно ниже уровня хаоса, наблюдавшегося во время кризиса мини-бюджета 2022 года, достигавшего 27%. Разрыв между предполагаемой волатильностью за одну неделю и фактическими ценовыми колебаниями сократился до 2.2, что говорит о том, что рынки не закладывают экстремальные движения, несмотря на важность сегодняшнего дня.

Фунт в настоящее время не показывает существенной премии за фискический риск, оставляя место для значимых движений в обе стороны после выступления Ривз. Трейдеры, отслеживающие курс GBP к USD и связанные пары, должны подготовиться к возможным изменениям в ожиданиях по ставкам и позиционированию стерлинга в зависимости от фискальной надежности бюджета.