Траектория золота на 2024-2026 годы: от исторического давления к будущим возможностям

Недавний рост золота и что движет импульсом 2025 года

Рынки золота за последние два года пережили впечатляющий рост: драгоценный металл поднялся примерно с $1,800 за унцию в начале 2023 года до преодоления отметки $2,400 к середине 2024 года. Этот скачок отражает совокупность макроэкономических факторов, которые трейдерам необходимо понять. После того как Федеральная резервная система в сентябре 2024 года дала сигнал о снижении ставок — реализовав снижение на 50 базисных пунктов — настроение инвесторов резко сместилось в пользу золота. В настоящее время рыночные ожидания предполагают вероятность дополнительных снижения ставок на 63% к концу года, что кардинально меняет прогнозы по цене золота в 2025 году.

Ослабление доллара США в сочетании с инфляционными опасениями, вызванными геополитической напряженностью на Ближнем Востоке, создало идеальные условия для роста цен на драгоценный металл. Центральные банки, особенно в Китае и Индии, ускорили закупки для укрепления резервов, что дополнительно поддерживает цены. Аналитики прогнозируют, что в 2025 году золото может торговаться в диапазоне $2,400–$2,600, с возможностью более высоких прорывов при усилении монетарных стимулов.

История пятилетних показателей: понимание циклической природы золота

2019-2020: Эффект безопасной гавани во время пандемии

Когда глобальные рынки столкнулись с беспрецедентной неопределенностью в 2020 году, цена на золото выросла почти на 25% за год. Металл поднялся с $1,451 за унцию в марте до пика в $2,072.50 в августе — впечатляющее $620 движение за пять месяцев, вызванное исключительно динамикой бегства в безопасные активы. Это установило важный психологический уровень, который стал значимым для будущего определения цены.

2021-2022: Ужесточение монетарной политики

После пандемического бума в 2021 году цена на золото снизилась на 8%, поскольку центральные банки по всему миру начали проводить ограничительную монетарную политику. Комбинация повышения ставок Федеральной резервной системой в течение 2022 года — с 0,25%-0,50% в марте до 4,25%-4,50% к декабрю — и возрождение доллара США оказали давление на золото. Цены достигли $1,618 к ноябрю 2022 года, что составляет коррекцию на 21% от предыдущих максимумов. Однако сигналы о возможном повороте ФРС в конце года вызвали восстановление более чем на $200, завершив 2022 год на уровне $1,823.

2023-2024: Текущий бум

Конфликт Израиля и Палестины в октябре 2023 года вызвал скачок цен на нефть и вновь поднял опасения инфляции, что привело к рекордному росту золота до $2,150. В 2024 году золото сохраняло импульс, достигнув $2,251.37 к 31 марта и в итоге достигнув $2,472.46 в апреле. Первая половина 2024 года принесла $500 прибыль за унцию по сравнению с предыдущим годом.

Различия в прогнозах институтов по направлению цены золота в 2025 году

Финансовые институты публикуют разнообразные, но в основном оптимистичные прогнозы:

• J.P. Morgan нацелена на новые максимумы выше $2,300 за унцию в 2025 году
• Bloomberg Terminal оценивает диапазон $1,709–$2,728 на год
• Kitco Network предполагает $2,400–$2,600 как вероятную торговую зону с учетом геополитических рисков

Эти прогнозы основаны на трех ключевых предположениях: (1) продолжение цикла снижения ставок ФРС, (2) сохранение слабости доллара США и (3) отсутствие крупной деэскалации в региональных конфликтах. Если 2026 год наступит при нормализованных ставках 2%-3% и сниженной инфляции до 2% или ниже, золото может установить новый торговый режим в диапазоне $2,600–$2,800, что отражает его роль как реального актива сохранения богатства, а не только как хедж инфляции.

Технический план: определение точек входа и выхода

Анализ импульса MACD

Индикатор MACD (Схождение и расхождение скользящих средних) сравнивает 12-периодные и 26-периодные экспоненциальные скользящие средние с сигнальной линией из 9 периодов. Когда гистограмма MACD становится положительной и основная линия пересекает сигнальную сверху, импульс в пользу покупателей. Обратные пересечения сигнализируют о возможных разворотах. Этот инструмент отлично подходит для выявления точек смены тренда, когда появляется ускорение или замедление.

RSI дивергенции

Индекс относительной силы (RSI) измеряет перекупленность (значения выше 70) и перепроданность (ниже 30) по шкале 0-100. Более продвинутые трейдеры используют модели дивергенции RSI — когда цена достигает нового максимума, но RSI не подтверждает — как предупреждение о возможном развороте. Обычные дивергенции сигнализируют о слабости импульса; скрытые дивергенции часто предшествуют возобновлению тренда. Эффективность RSI значительно возрастает при сочетании с другими индикаторами, особенно в периоды флета и отсутствия тренда.

Анализ отчета COT

Отчет о позициях трейдеров (Commitment of Traders), публикуемый по пятницам в 15:30 EST, показывает позиции коммерческих хеджеров, крупных спекулянтов и мелких трейдеров на CME. Отслеживая изменения позиций — особенно среди крупных трейдеров (красная линия) и коммерческих участников (зеленая линия) — аналитики могут определить, когда крупные деньги накапливают или распродают золото. Эти изменения часто предшествуют движению цены на 1–3 недели.

Связь доллара США и процентных ставок

Золото поддерживает обратную связь с силой доллара США. Когда доллар ослабевает — как мы наблюдали в середине 2024 года — золото требует меньшего количества долларов для покупки, что повышает спрос. Ожидания по ставкам также важны: снижение ставок уменьшает альтернативную стоимость хранения бездоходного золота, делая металл более привлекательным по сравнению с облигациями.

Gofo rate (gold forward offered rate) — ставка за срочное кредитование золота — показывает стоимость заимствования на срок. Рост Gofo относительно долларовых ставок сигнализирует о сильном спросе на золото со стороны финансовых институтов и центральных банков. Текущая структура рынка показывает бэквардацию в фьючерсах на золото, что указывает на краткосрочные опасения дефицита и поддерживает устойчивость цен.

Ограничения по поставкам и долгосрочный спрос

Мировое производство золота зафиксировалось на плато, несмотря на рост цен. Истощены месторождения высокого качества, доступные по разумной цене; более глубокая добыча дает меньшие объемы при более высоких издержках. В то же время, накопления центральных банков — особенно в развивающихся странах — достигли почти рекордных показателей в 2023–2024 годах. В сочетании с устойчивым спросом на ювелирные изделия и притоком ETF, динамика спроса и предложения указывает на продолжение поддержки цен на золото в 2025 году и далее.

Практическая торговая стратегия для разных горизонтов

Долгосрочное физическое накопление: инвесторам с многолетним горизонтом и низкой толерантностью к рискам рекомендуется делать поэтапные покупки во время ослаблений, особенно в январе–июне. Физическое золото или ETF с долгим сроком подходят для этого.

Среднесрочные деривативные стратегии: маржинальные трейдеры, ориентированные на 3–12 месяцев, должны использовать кредитное плечо 1:2 — 1:5, опираясь на техническое совпадение (MACD + RSI + COT) для определения точек входа. Обязательно устанавливайте стоп-лоссы при явных технических пробоях.

Краткосрочная тактическая торговля: внутридневные и недельные трейдеры используют волатильность через контракты на разницу, получая двунаправленную прибыль при появлении четких внутридневных трендов. Размер позиции должен соответствовать риску 1–2% на сделку с использованием трейлинг-стопов для захвата продолжительных движений.

Дисциплина распределения капитала: не вкладывайте весь капитал в золото. Распределяйте 10%–30% портфеля в зависимости от уверенности в тезисе и толерантности к шокам портфеля. Это поможет избежать катастрофических потерь при неожиданных изменениях политики ФРС.

Что отслеживать для управления рисками в 2025–2026 годах

Следите за потенциальными препятствиями: более сильный, чем ожидалось, рост экономики США может продлить период удержания ставок ФРС, оказывая давление на золото. Значительная деэскалация геополитической ситуации может снизить спрос на активы-убежища. Напротив, ускорение девальвации валют в развитых странах, обострение конфликтов на Ближнем Востоке или неожиданный стресс в финансовой системе могут значительно повысить цену на золото.

Текущая техническая картина благоприятствует быкам: золото удерживается выше ключевых 200-дневных скользящих средних и сохраняет восходящую структуру тренда. Однако трейдерам следует учитывать сопротивление около $2,600 и поддержку около $2,000 как важные точки принятия решений. Уверенный пробой выше $2,600 укажет на следующий этап роста к $2,750–$2,800, что соответствует консенсусным прогнозам конца 2026 года.

Золото остается в точке перелома, где монетарная политика, валютные динамики и геополитические риски все указывают в сторону поддержки. 2025–2026 годы представляют собой реальную возможность для трейдеров, сочетающих дисциплинированный технический анализ с фундаментальным осмыслением макроэкономических драйверов, формирующих оценки драгоценных металлов.