Взрывной рост спроса на AI-накопители и прорыв в отечественных мишенях, Ксянг Янг Кэ(1785) внезапно поднялся до 69.3 юаней — есть ли еще потенциал для роста?

23 декабря основной фокус инвестиционной атмосферы на тайваньском рынке сместился на акции отрасли, редко привлекающие внимание розничных трейдеров. Guangyang Technology (1785) сегодня активно достигла лимита роста (涨停) внутри торговой сессии, цена закрытия составила 69,3 юаня — это наивысший уровень за более чем 18 месяцев с июля прошлого года. Однако то, что действительно стоит глубже изучать — это не только достижение новых максимумов, но и три силы, стоящие за этим ростом. Какая из них обладает наибольшей устойчивостью?

Микросхема и технические показатели зажигают красные флаги: сигнал о признании ошибки учреждениями

Глядя на K-линии, движение Guangyang Technology выглядит исключительно чистым. Цена акции прямым прыжком с увеличенным объёмом преодолела консолидацию 60-64 юаня за последние полгода, образуя красивый пробойный гэп. О чём это говорит? Заблокированные позиции уже очищены, и давление быков не встречает сопротивления.

Более важным является движение микросхемы. По послеторговой статистике, иностранный капитал сегодня массово скупал Guangyang Technology. Для относительно консервативного иностранного капитала это представляет смену позиции. Одновременно концентрация микросхемы крупных участников рынка растёт, остатки финансирования остаются на низких уровнях, что указывает на здоровую структуру участников рынка, устойчивую к краткосрочным колебаниям.

По техническим индикаторам KD и MACD уже образовали стандартное выравнивание быков, объём торговли увеличился до более чем 4,4 млн акций — это не пустая угроза, а реальные деньги, поступившие на рынок. Это первый уровень поддержки: микросхема и техническая сторона уже установили краткосрочный бычий паттерн.

Качественное изменение структуры выручки и прибыли: почему VAS-бизнес заслуживает внимания?

Guangyang Technology недавно обнародовала консолидированную выручку за ноябрь в размере 3,816 млрд юаней, месячный рост 14%, годовой рост 26,39%, не только установив новый рекорд за один месяц, но и накопленная выручка за первые 11 месяцев продолжает устанавливать новый рекорд за последние 10 лет. Цифры выглядят хорошо, но инвесторы должны смотреть глубже.

Суть в VAS-бизнесе — то есть в доходе от услуг, которые компания действительно предоставляет после исключения цен на драгоценные металлы. По сравнению с простой торговлей драгоценными металлами, валовая прибыль VAS-бизнеса значительно выше и лучше отражает основные конкурентные преимущества компании. Это означает, что Guangyang Technology продаёт не только драгоценные металлы, но и технологию, услуги, а также собственные технологические возможности.

Почему это важно? Потому что когда цены на драгоценные металлы колеблются, только доходы от технических услуг могут обеспечить стабильную базу прибыли компании. EPS отдельно за третий квартал достиг 1,17 юаня, уже показав повышение прибыльности благодаря этой трансформации. Рынок ожидает, что четвёртый квартал и первый квартал следующего года сохранят сильную динамику.

Спрос центров данных AI на хранилища большой ёмкости: пролог жёсткодисковой революции

Операционная группа раскрыла на пресс-конференции изменение, на которое внимательно смотрит вся отрасль: спрос центров данных AI на хранилища большой ёмкости уже вступил в фазу взрывного развития. Обучение моделей AI и вывод генерируют огромные объёмы данных, спрос на жёсткие диски большой ёмкости более 30 ТБ остаётся на высоком уровне.

Более того, внедрение технологии HAMR нового поколения (теплоспособная магнитная запись) означает, что производители жёстких дисков должны использовать более точные мишени. Видимость заказов Guangyang Technology в этой области уже была продлена более чем на 12 месяцев — это практически равносильно подтвержденной выручке для предприятия. По мере увеличения доли высокомаржинальных продуктов в отгрузке, кривая прибыли на предстоящих кварталах, как ожидается, будет продолжать расти.

Национализация мишеней переднего процесса полупроводников: от импортной зависимости к контролю над ключевыми технологиями

Это настоящая долгосрочная история, которая делает Guangyang Technology столь волнующей. В прошлом тайваньская полупроводниковая промышленность глубоко зависела от импорта мишеней напыления, в течение долгого времени полагаясь на поставки таких крупных производителей, как JX Metals (японская) и Honeywell (американская). Однако эволюция геополитической ситуации и активное продвижение лидирующим в производстве кристаллов локализацией цепочки поставок изменили правила игры.

Guangyang Technology уже успешно внедрилась в самые передовые 3-нм и 5-нм процессы Тайваня, её медные, алюминиевые, титановые и танталовые мишени прошли проверку и обеспечивают стабильные поставки. Это не простое замещение продукта, а локальное замещение, связанное с высокими процессами сертификации и технической проверкой. После прохождения аттестации кристальных заводов отношения поставок обычно остаются стабильными на длительный период, что означает, что Guangyang Technology получит стабильные долгосрочные заказы в будущем.

План разделения бизнеса полупроводников, запущенный в конце 2024 года, как раз позволит этому отделению более гибко проводить НИОКР и операции с капиталом. Рынок оценивает, что с продолжением расширения производственных мощностей чипов AI доля выручки Guangyang Technology от переднего полупроводниконда в ближайшие два года имеет потенциал удвоиться.

##循环经济для драгоценных металлов и переработка медного провода в цепочке добавленной стоимости

В контексте глобального внедрения зелёных цепочек поставок роль Guangyang Technology в циклической экономике драгоценных металлов становится всё более важной. Компания не только занимается извлечением драгоценных металлов из электронных отходов, но также участвует в переработке основных металлов, таких как переработка медного провода. После очистки эти переработанные материалы могут быть преобразованы в сырьё для мишеней полупроводникового уровня. Построение такой «замкнутой цепочки поставок» создаёт уникальные технологические барьеры в международной конкуренции и соответствует нынешним глобальным тенденциям к локализации цепочки поставок и зелёной трансформации.

Колебания цены переработанного медного провода фактически отражают температуру деловой активности всей электронной промышленности. Когда строительство центров данных AI ускоряется, масштаб утилизации и переработки связанного электронного оборудования соответственно растёт, что дополнительно расширяет пространство роста Guangyang Technology в области циклической экономики.

Дифференцированные преимущества по сравнению с Zhongsha (1560)

На тайваньском полупроводниковом материалов часто сравнивают Guangyang Technology и Zhongsha (1560). Преимущество Zhongsha заключается в продуктах алмазных дисков в процессе CMP (химико-механическое полирование), валовая прибыль превышает 30%, но масштаб выручки относительно ограничен.

Дифференцированное преимущество Guangyang Technology заключается в её «широких применениях в науке о металлических материалах» — одновременное охватывание устройств хранения, дисплеев, полупроводников и циклической экономики драгоценных металлов. По сравнению с тем, что Zhongsha и передовые процессы TSMC тесно связаны, логика инввестиций Guangyang Technology более «устойчива», поскольку она извлекает выгоду из множественной производственной динамики: национализация полупроводников, спрос на оборудование AI, переработка и циклическая экономика электронных отходов — любая одна из них достаточна для поддержки роста производственных показателей.

Новые максимумы цены золота: катализатор настроений избежания риска

Международная цена спот на золото сегодня приближается к историческому максимуму около 4500 долларов за тройскую унцию — это не совпадение, а результат глобальной геополитической напряжённости и жаркого покупателя золота основными центральными банками. Как лидер по переработке драгоценных металлов на Тайване, тренд цены акций Guangyang Technology имеет высокую положительную корреляцию с ценой золота.

Рост цены золота приносит Guangyang Technology два основных прямых преимущества: во-первых, увеличение стоимости запасов активов — компания поддерживает циклические запасы драгоценных металлов, которые при значительном повышении цены золота немедленно растут в оценке на балансе компании; во-вторых, расширение пространства прибыли от переработки — когда цена золота находится на высоких уровнях, намерение частного сектора и предприятий к переработке драгоценных металлов возрастает, Guangyang Technology, обладающая отличной технологией очистки и переработки, может извлечь более высокую техническую прибыль и прибыль от торговли.

В среде рынка с растущим настроением избежания риска фонды в первую очередь выбирают целевые активы с характеристиками «стабильная доходность + концепция циклической экономики», Guangyang Technology полностью соответствует этому профилю.

Перспектива: совместный резонанс множественных факторов или мимолётное явление?

Мощный прорыв Guangyang Technology на этот раз вызван резонансом трёх уровней: микросхема и техника уже установили бычий паттерн; основные данные по оптимизации прибыли VAS-бизнеса и удлинение видимости полупроводниковых заказов; на уровне отрасли спрос на оборудование AI и красные дивиденды национализации.

Глядя на среднесрочную и долгосрочную перспективу, если цена акции может удержаться на поддержке 65-66 юаней, бычий паттерн может продолжиться. Ключевым является, сохранит ли иностранный капитал и инвестиционные фонды тенденцию покупки, а также может ли международная цена золота остаться на высоком уровне.

В краткосрочной перспективе, поскольку сегодня цена акции вышла с лимита роста, отклонение от пятидневной линии довольно велико, те, кто преследует, должны обратить внимание на давление с целью получения прибыли.

Перспектива на 2026 год: по мере постепенного продвижения плана разделения полупроводникового бизнеса Guangyang Technology имеет возможность завершить трансформацию от традиционного завода по переработке драгоценных металлов к поставщику высокотехнологичных полупроводниковых материалов и материалов для оборудования AI. Такое изменение идентичности также означает повышение системы оценки. На нынешнем ценовом уровне это, возможно, только начало среднесрочной истории.