Отчет о движении денежных средств: важнейший инструмент, который должны знать инвесторы

2026-01-06 18:32:14

Когда речь идет об анализе финансов, большинство инвесторов обычно в первую очередь обращают внимание на отчет о прибылях и убытках, но часто упускают из виду отчет о движении денежных средств, который является равнозначным или даже более важным показателем. Потому что денежные средства - это сердце, которое приводит в движение деятельность компании, и это показатель того, достаточно ли компания сохраняет денежные средства для продолжения своей деятельности.

Отчет о движении денежных средств и другие финансовые отчеты

При изучении финансового состояния компании мы сталкиваемся с тремя основными типами отчетов, каждый из которых выполняет различные функции:

Баланс (Balance Sheet) рассказывает об активах, обязательствах и собственном капитале компании на определенный момент времени. Это снимок, который говорит: “сегодня” компания стоит столько-то.

Отчет о прибылях и убытках (Income Statement) представляет результаты деятельности, будь то годовые, квартальные или полугодовые, показывая, сколько прибыли получила компания или сколько убытков понесла. Этот раздел помогает нам увидеть потенциал роста компании.

Отчет о движении денежных средств является разделом, который говорит прямую правду: компания действительно имеет столько-то денежных средств, достаточно ли их для продолжения работы. Денежные средства - это деньги, которые действительно движутся, в отличие от выручки, которая может быть зафиксирована и поступить от счетов, по которым деньги еще не получены.

Что такое отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств - это отчет, который отслеживает входящие и исходящие потоки денежных средств в компании. Он показывает:

Откуда компания получает денежные средства
На что компания тратит денежные средства
В конце концов, сколько денежных средств остается у компании

Эти изменения разделены на 3 направления, которые являются ключом к пониманию отчета о движении денежных средств.

Знакомство с 3 типами движения денежных средств

1. Денежные потоки от операционной деятельности (Operating Activities)

Это деньги, которые компания получает от своей основной деятельности, такие как:

Выручка от продажи товаров
Комиссионные, лицензионные платежи
Себестоимость производства, налоги, операционные расходы

Этот раздел наиболее важен, потому что он показывает, действительно ли денежные средства компании поступают от ведения бизнеса или из других источников.

2. Денежные потоки от инвестиционной деятельности (Investing Activities)

Это деньги, связанные с продажей или покупкой долгосрочных активов:

Выручка от продажи земли, ценных бумаг
Денежные средства, израсходованные на покупку оборудования, строительства

3. Денежные потоки от финансовой деятельности (Financing Activities)

Это деньги, связанные с заимствованиями и погашением долгов:

Денежные средства, полученные от выпуска долговых инструментов, займов
Денежные средства, выплаченные на погашение долгов, выкуп акций, погашение инструментов

Изучение реального примера: Microsoft

Давайте посмотрим на отчет о движении денежных средств Microsoft с 2020 по 2023 год:

Компания имеет основной денежный поток от постоянно осуществляемой деятельности, увеличившийся с 60 млрд долларов до 87 млрд долларов в 2023 году. Это хороший знак, поскольку показывает, что Microsoft действительно получает выручку от ведения бизнеса.

На стороне инвестиций компания тратит примерно 1/4 денежного потока от операционной деятельности, что считается сбалансированным и не оказывает негативного влияния на общий денежный поток.

Интересно отметить, что в операциях финансирования Microsoft выплачивает 40-50 млрд долларов в год, в основном это выкуп акций (Share Buyback), который на самом деле не уходит из компании, а создает стоимость для оставшихся акционеров.

В итоге компания Microsoft имеет свободный денежный поток (Free Cash Flow) в диапазоне 50-60 млрд долларов, что указывает на постоянно крепкое финансовое состояние.

Как должен выглядеть “хороший” отчет о движении денежных средств

Компания с большим остатком денежных средств не обязательно хороша, потому что это может означать упущенную возможность использовать денежные средства для получения дополнительного дохода. И наоборот, компания с отрицательным денежным потоком не всегда плоха, если в том году компания делала крупные инвестиции. Нужно обращать внимание на компоненты:

Для денежного потока от операционной деятельности нужно убедиться, что он в основном положительный, указывая на то, что деньги поступают от фактического ведения бизнеса. Если он отрицательный или если основные деньги поступают из других источников, нужно быть осторожным, что большой положительный денежный поток может быть разовым событием, таким как продажа активов.

Для денежного потока от инвестиционной деятельности отрицательное значение обычно является хорошим знаком. Компании, которые хотят расти в долгосрочной перспективе, необходимо инвестировать в оборудование, технологию и инфраструктуру. Таким образом, отрицательное значение в этом разделе указывает на то, что компания готовится к будущей конкуренции.

Для денежного потока от финансовой деятельности нужно говорить с двумя другими разделами. Если он положительный, это означает, что компания берет кредит или привлекает дополнительный капитал, что будет стоить процентов. Если он отрицательный, это означает, что компания погашает долг, что является признаком хорошего финансового состояния.

Как читать отчет о движении денежных средств

Когда вы открываете отчет о движении денежных средств, задайте себе следующие вопросы:

Откуда поступают основные денежные средства? От операционной деятельности, инвестиций или финансирования?
Если основные деньги поступают от операционной деятельности, это хороший знак.
Если деньги поступают от продажи активов или заимствований, нужно быть осторожным относительно того, как долго это продлится.
На что израсходованы денежные средства? На инвестиции или погашение долгов?
После вычета различных расходов, сколько денежных средств остается? (Free Cash Flow)

Заключение

Отчет о движении денежных средств часто упускается из виду, но он является одним из наиболее важных инструментов для анализа фундаментальных показателей. Итоговая сумма, показывающая остаток денежных средств, - это не самая важная переменная, но компоненты каждого раздела рассказывают правду о финансовом здоровье компании.

Инвесторы, которые хорошо могут читать отчет о движении денежных средств, будут лучше понимать бизнес и смогут более уверенно принимать инвестиционные решения.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .