Может ли эта волна рынка золота продолжать расти? Полный анализ тенденций цен на золото в 2025 году

Почему цена на золото так выросла?

С конца 2024 года международный рынок золота находится в центре внимания. От достижения исторического максимума в 4400 долларов за унцию в октябре до последующих колебаний и коррекции — этот цикл уже побил рекорд роста за последние 30 лет — рост золота в 2024-2025 годах достиг уровня, близкого к самому высокому за последние 30 лет, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году.

Но по-настоящему интересно: что же именно движет ценой на золото вверх?

Три основных драйвера роста золота

Непредсказуемость тарифной политики

В 2025 году серия тарифных мер вызвала тревогу на рынке. Когда политическая обстановка полна неопределенности, возрастает спрос на активы-убежища. Согласно историческому опыту, во время торговых трений между США и Китаем в 2018 году, цена на золото росла на 5-10% в краткосрочной перспективе в периоды неопределенности политики. Текущая ситуация не исключение — рыночное ощущение опасности повышает спрос на такие традиционные активы-убежища, как золото.

Постоянные корректировки ожиданий по снижению ставок

Движение денежно-кредитной политики ФРС напрямую влияет на привлекательность инвестиций в золото. Когда ставки снижаются, альтернативные издержки владения золотом уменьшаются, а относительная доходность растет. Логика тут в том, что реальная ставка и цена на золото демонстрируют явную отрицательную корреляцию — чем ниже ставка, тем более привлекательным становится золото.

Интересно, что после заседания FOMC в сентябре цена на золото наоборот снизилась — не из-за самого снижения ставок, а потому что ожидания дальнейших снижений были разрушены. Пауэлл охарактеризовал это снижение как «управляемое снижение ставок ради снижения рисков», не обозначив дальнейшую политику, что вызвало ожидания неопределенности у инвесторов.

Согласно данным инструментов CME по ставкам, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании составляет 84,7%. Такие изменения данных часто служат важным ориентиром для прогнозирования тренда золота.

Постоянное увеличение резервов центральных банков

По последним данным Всемирной ассоциации золота (WGC), в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками достигли 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим периодом. За первые 9 месяцев центральные банки приобрели около 634 тонн золота.

Еще важнее, что в опросе WGC 76% участвующих центральных банков заявили, что в течение следующих пяти лет увеличат долю золота в своих резервах, а большинство ожидает снижение доли доллара. Такая долгосрочная стратегия создает прочную базу спроса на золото.

Какие еще факторы способствуют росту?

Политика в условиях высокого уровня долга

К 2025 году глобальный долг достиг 307 триллионов долларов. Высокий уровень задолженности ограничивает гибкость монетарных решений центральных банков, что способствует сохранению мягкой денежно-кредитной политики. Это напрямую снижает реальную ставку и косвенно поддерживает цену на золото.

Ослабление доверия к доллару

Когда доллар слабеет или падает доверие к нему, золото, выраженное в долларах, становится активом-убежищем. В такие периоды поток капитала в золото заметно усиливается.

Геополитическая неопределенность

Продолжение конфликта между Россией и Украиной, напряженность на Ближнем Востоке — эти факторы постоянно повышают привлекательность активов-убежищ, что стимулирует спрос на золото.

Самоусиливающийся рыночный ажиотаж

Интенсивное освещение в СМИ, эмоциональные настроения в соцсетях, массовое следование за трендом — все это создает краткосрочный рост, который сам по себе усиливает цену. Но важно помнить, что такие волны зачастую не отражают долгосрочную тенденцию.

Как смотрят на тренд золота в 2025 году профессиональные аналитики?

Несмотря на недавние коррекции, профессиональные институты остаются оптимистичными.

Команда по товарам JPMorgan считает, что недавняя коррекция — это «здоровая корректировка», и повысила целевую цену на конец 2026 года до 5055 долларов за унцию.

Goldman Sachs вновь подтвердил целевую цену на конец 2026 года в 4900 долларов за унцию, сохраняя позитивный взгляд на долгосрочные перспективы.

Bank of America более агрессивна: ранее повысила целевую цену на 2026 год до 5000 долларов за унцию, а недавно заявила, что в следующем году золото может прорвать отметку в 6000 долларов.

На спотовом рынке, по данным известных ювелирных брендов, таких как Chow Tai Fook и Luk Fook, цена на золото в юанях за грамм остается выше 1100 юаней/грамм, без существенного снижения, что косвенно подтверждает позитивное отношение рынка к среднесрочным перспективам.

Входить сейчас — риски и возможности

Поняв логику этого роста, многие инвесторы задаются вопросом: Можно ли сейчас войти?

Для опытных краткосрочных трейдеров

Колебания — хорошая возможность проявить технический анализ. Высокая ликвидность, ясное направление движения — особенно в периоды резких скачков, когда силы покупателей и продавцов очевидны. Те, кто умеет правильно ловить момент, имеют хорошие шансы.

Для новичков

Будьте очень осторожны. Волатильность золота не уступает акциям — среднегодовая амплитуда составляет 19.4%, что сопоставимо с S&P 500 (14.7%). Бездумное покупка на пике, вход по высоким ценам, продажа по низким — все это может серьезно уменьшить капитал. Рекомендуется начинать с небольших сумм, использовать экономический календарь для отслеживания публикаций данных США, чтобы принимать обоснованные решения.

Если хотите держать физическое золото на долгий срок

Прежде всего, будьте готовы к возможным сильным колебаниям. Золото — долгосрочный актив, его ценность проявляется за десятилетия, и за этот период оно может как удвоиться, так и обесцениться в половину. Также стоит учитывать, что транзакционные издержки при покупке физического золота довольно высоки (обычно 5-20%), не стоит вкладывать сразу большие суммы.

Идеальный портфельный подход

Диверсификация — лучший способ. Включение золота в инвестиционный портфель помогает защитить активы и использовать краткосрочные колебания — особенно перед публикациями важных данных или заседаниями. Но для этого нужно иметь опыт и навыки управления рисками.

Несколько ключевых правил

Цены на золото волатильнее, чем акции, — будьте готовы к краткосрочным колебаниям; транзакционные издержки при покупке физического золота высоки, частые операции могут съесть прибыль; даже при сильной уверенности в росте золота не стоит вкладывать все деньги в один актив — диверсификация всегда надежнее.

Фундаментальные факторы поддержки цен на золото остаются, но важно учитывать краткосрочные риски, особенно перед важными экономическими данными и заседаниями.