## 2025 год: стратегия инвестиций в доллар｜Курс валют и торговые стратегии в условиях цикла снижения ставок

**Доллар как основная расчетная валюта мира, его политика влияет на весь рынок.** С сентября 2024 года Федеральная резервная система официально начала цикл снижения ставок, согласно последним прогнозам по точечному графику, цель — снизить ставку до примерно 3% к 2026 году. Этот переход содержит как возможности, так и риски для инвесторов. Тогда, что будет с долларом в будущем — расти или падать? Как инвесторам воспользоваться этой волной цикла для получения прибыли?

### Сущность курса доллара и индекс доллара

Так называемый курс доллара — это соотношение обмена доллара с другими валютами. Например, EUR/USD=1.04 означает, что 1.04 доллара можно обменять на 1 евро; если это число вырастет до 1.09, это говорит о росте евро и ослаблении доллара; если снизится до 0.88 — доллар укрепится.

Индекс доллара измеряет общую динамику доллара по отношению к корзине основных валют. Стоит отметить, что **изменения индекса доллара зависят не только от политики США, но и от политики и экономического состояния центральных банков других стран.** Поэтому простое снижение ставок в США не обязательно ведет к падению индекса доллара, нужно следить за глобальной политикой центральных банков.

### Четыре ключевых фактора, влияющих на динамику доллара

#### 1. Политика процентных ставок — прямой драйвер

Уровень ставок — самый прямой фактор, влияющий на курс доллара. Повышение ставок делает доллар более привлекательным, приток капитала увеличивается; снижение ставок — наоборот, может привести к утечке капитала в другие рынки с более высокой доходностью, ослабляя доллар. Но инвесторам важно помнить о распространенной ошибке: **рынок — это эффективная система, он не будет ждать подтверждения снижения ставок, чтобы начать падение доллара, он уже закладывает ожидания в цену.** Поэтому наблюдение за точечным графиком становится особенно важным.

#### 2. Количественные меры — QE и QT

Качественное расширение (QE) и сокращение (QT) напрямую влияют на общий объем долларов на рынке. QE увеличивает предложение долларов, снижая его стоимость; QT — уменьшает предложение, что может повысить курс доллара. Однако эти изменения не проявляются мгновенно, инвесторам нужно внимательно следить за действиями ФРС.

#### 3. Долгосрочные последствия международной торговой ситуации

Постоянный торговый дефицит США (импорт больше экспорта) влияет на баланс спроса и предложения доллара. Увеличение импорта требует больше долларов, что повышает доллар; рост экспорта снижает спрос и ослабляет доллар. Но такие эффекты — в основном долгосрочные, в краткосрочной перспективе их трудно заметить.

#### 4. Глобальное доверие и геополитическая ситуация

Доллар доминирует в мировой расчетной системе благодаря доверию к США. Но в последние годы растет волна «девальвации доллара» — евро, нефть в юанях, криптовалюты — все это бросает вызов долларовой гегемонии. **Если США не смогут эффективно восстановить доверие, ликвидность доллара может снизиться, и именно поэтому ФРС становится более осторожной в решениях по ставкам.**

### Обзор полувековой динамики доллара: от Бреттон-Вудса до наших дней

За последние 50 лет доллар прошел через восемь важных этапов, каждый из которых связан с крупными экономическими событиями:

- **2008 год — мировой финансовый кризис**: паника вызвала массовый возврат капитала в доллар, доллар резко вырос
- **2020 год — пандемия**: масштабные фискальные стимулы США временно ослабили доллар, но затем он резко восстановился на фоне экономического восстановления
- **2022–2023 годы — агрессивный цикл повышения ставок**: ФРС последовательно повышала ставки, доллар укрепился по большинству валют, индекс превысил 114
- **2024–2025 годы — начало снижения ставок**: привлекательность доллара снижается, капитал уходит в криптовалюты, золото и другие активы с высокой доходностью, доллар входит в цикл ослабления

### Прогноз курса доллара на 2025 год: возможна волатильность и ослабление после пика

Анализируя текущую рыночную ситуацию, можно выделить несколько факторов, негативных для доллара:

**Негативные факторы превосходят позитивные.** Постоянное обострение торговых войн и тарифных войн — США уже не ведут их только против одной страны, а запускают глобальные тарифные войны, что может снизить деловую активность с США и негативно сказаться на долларе. Также продолжается тренд девальвации доллара, растет цена на золото, что тоже не в пользу доллара.

Но инвесторам не стоит слишком пессимистично настроиться. **Геополитические риски могут внезапно вспыхнуть — в случае кризиса или геополитической напряженности капитал быстро вернется в доллар, ведь он по сути остается «убежищем».**

Еще один важный момент: **хотя доллар снижается, компоненты индекса доллара (кроме иены) тоже начинают снижать ставки. Кто снизит быстрее и больше — тот сильнее повлияет на курс.** Например, если Европейский центральный банк не торопится снижать ставки, а ФРС продолжает — евро может укрепиться, а доллар — ослабнуть.

**Поэтому в ближайшие 1 год вероятность того, что индекс доллара будет «высоко вверху и после этого ослабнет», выше, чем его резкое падение.**

### Связь волатильности доллара с основными активами

#### Золотой рынок

Ослабление доллара обычно благоприятно для золота. Так как золото котируется в долларах, снижение курса доллара уменьшает стоимость покупки, спрос растет. В условиях снижения ставок золото становится еще более привлекательным — оно не приносит процентов, но защищает от инфляции, и издержки по нему снижаются.

#### Фондовый рынок

Снижение ставок в США стимулирует приток капитала в акции, особенно технологические и растущие компании. Но если доллар слишком ослабнет, иностранные инвесторы могут искать возможности в Европе, Японии или на развивающихся рынках, что ослабит приток капитала в американский рынок.

#### Криптовалюты и виртуальные активы

Ослабление доллара ведет к снижению покупательной способности, что обычно положительно для криптовалют. Биткоин считается «цифровым золотом», и в условиях глобальных экономических потрясений, девальвации доллара или роста инфляции его часто рассматривают как средство сохранения стоимости.

#### Анализ динамики основных валютных пар

**USD/JPY (доллар/иена):** Япония завершила сверхнизкую ставочную политику, возможен отток капитала и укрепление иены. Вероятность роста иены и ослабления доллара к йене — высокая.

**TWD/USD (новый тайваньский доллар/доллар США):** Политика по ставкам в Тайване следует за США, но внутренние факторы сложные (например, ограничения на снижение ставок из-за политики по недвижимости). Экономика, ориентированная на экспорт, выигрывает от укрепления тайваньского доллара. В цикле снижения ставок в США, тайваньский доллар, скорее всего, укрепится, но в ограниченных пределах.

**EUR/USD (евро/доллар):** Евро сейчас относительно силен, но европейская экономика сталкивается с вызовами — инфляция остается высокой, рост слабый. Если ЕЦБ постепенно снизит ставки, доллар немного ослабнет, но существенного падения не ожидается.

### Как искать инвестиционные возможности в условиях волатильности

Сила доллара влияет не только на новости мировой экономики, но и напрямую отражается на доходах и распределении активов каждого инвестора. Этот цикл снижения ставок — начало нового рыночного ритма — потоки капитала меняются, и торговые возможности тоже.

Вместо пассивного ожидания колебаний курса лучше заранее подготовиться и действовать по ситуации. В краткосрочной перспективе каждое важное экономическое событие может вызвать сильную волатильность курса. Например, перед публикацией индекса потребительских цен (CPI) доллар часто показывает заметные колебания, и умные инвесторы могут использовать это для коротких сделок — покупок или продаж.

**Запомните важное правило: при наличии неопределенности появляется возможность для инвестиций.** Главное — понять ритм динамики доллара, взаимодействие макроэкономических и микроэкономических факторов, и найти свой собственный момент для получения прибыли.