Письмо Уоррена Баффета акционерам 2025 года (Прощальное письмо) оригинал и разбор - ведущая мировая платформа криптовалютных бирж

Бёрджессонное письмо Уоррена Баффета 2025 год (Прощальное письмо)

Дорогие мои друзья-акционеры:

С этого года я больше не буду писать ежегодные отчёты Berkshire Hathaway,
и не буду выступать длинными речами на ежегодных собраниях акционеров.

Как говорят англичане,
я собираюсь «тихо уйти в отставку» (go quiet).
— Ну, в общем, да.

Грег Абель (Greg Abel) займет пост CEO к концу года.
Он — выдающийся менеджер,
неутомимый работник,
и честный коммуникатор.
Желаю ему долгого срока.

Я продолжу общаться с вами и моими детьми через ежегодные «Письма благодарности» о Berkshire.

Личные акционеры Berkshire — это особая группа людей,
которые охотно делятся своим богатством с теми, кто в беде.
Я ценю эту связь.

Позвольте мне немного оглянуться назад в этом году,
а затем рассказать, как я планирую распределить свои акции Berkshire,
и в конце — несколько мыслей о карьере и жизни.

Обзор и благодарность

Близится День благодарения,
и я удивлён и благодарен за то, что в 95 лет я всё ещё жив.

В молодости,
я и представить не мог, что проживу так долго.

В 1938 году,
я чуть не умер.
Тогда в Омахе
была разделена больница на «Католическую» и «Протестантскую».
Наш семейный врач Харли Хотц (Harley Hotz) — добрый католик,
приходил на вызов с чёрным чемоданом.
Он называл меня «Маленьким капитаном»,
и взимал за это недорого.

Однажды у меня сильно заболел живот,
Хотц пришёл, посмотрел,
сказал, что к утру я уже буду в порядке.
Позже он поужинал,
поиграл в бридж,
но всё равно не мог избавиться от тревоги за мои симптомы.

Поздно ночью,
он послал меня в больницу Святой Кэтрин на экстренную аппендэктомию.
Следующие три недели,
я словно жил в монастыре,
и мне даже нравилась эта «сцена» жизни.

Медсёстры и монахини меня любили,
а я любил говорить (так было и тогда).

Мой учитель третьего класса Мэдсен (Madsen)
попросил всех тридцать одноклассников написать мне письмо.
Я, возможно, выбросил письма мальчиков,
но девочки — перечитывал.

В больнице я тоже что-то получил.
Самое запоминающееся —
моя тётя Эди (Edie) подарила мне набор профессиональных отпечатков пальцев.
Я сразу же сделал отпечатки всех монахинь, ухаживавших за мной.

Моя тогдашняя «теория» — конечно, абсурдная —
была в том, что однажды какая-то монахиня совершит преступление,
и ФБР обнаружит, что у них не взяты отпечатки пальцев монахинь.

Тогда Дж. Эдгар Гувер (J. Edgar Hoover),
основатель ФБР, был национальным кумиром,
и я фантазировал, что он приедет в Омахе лично проверить мою коллекцию.

Конечно, этого не случилось.
Но ирония в том,
что позже оказалось,
мне следовало бы взять отпечатки Гувера —
ведь он позже был разоблачен за злоупотребление властью.

Это было в 1930-х в Омахе.
Тогда дети мечтали о санях,
велосипеде,
бейсбольной руке или электропоезде.

Отношения с Омахой

Я должен начать с Чарли Мангера,
друга, с которым меня связывает 64 года.

В 1930-х,
Чарли жил в одном квартале со мной.
В 1940 году,
он работал в магазине моего деда,
зарабатывая 2 доллара за 10 часов (скупость — ген семейства Баффеттов).

В следующем году я тоже там работал,
но впервые мы встретились только в 1959 году.

После окончания Гарвардской юридической школы,
Чарли обосновался в Калифорнии,
но он всегда говорил,
что Омахе сформировал его жизнь.

Более шести десятилетий,
он — мой лучший учитель и «старший брат».
У нас есть разногласия,
но мы никогда не ссоримся.

В 1958 году,
я купил свой первый и единственный дом,
и до сих пор там живу.
Он в двух милях от моего детского дома,
в двух кварталах от дома моих родителей,
и в семи минутах езды от моего офиса.

Другой омахский — Стэн Липси (Stan Lipsey).
В 1968 году он продал «Омахский солнечный» (Omaha Sun) Berkshire,
а позже я послал его спасти «Вечернюю газету» в Бофало.
Он превратил убыточную газету в доход более 100% в год.

Стэн живёт в пяти кварталах от меня,
а его сосед — Уолтер Скотт (Walter Scott),
который позже продал MidAmerican Energy Berkshire,
и много лет был членом совета директоров.

Уолтер — благотворительный лидер Небраски,
его влияние ощущается по всему штату.

Также есть Дон Киу (Don Keough),
который в 1959 году жил напротив моего дома, в 100 ярдах.
Тогда он продавал кофе,
а позже стал президентом Coca-Cola и членом совета Berkshire.
В 1985 году он провалил запуск «Нового Кока-Кола»,
смело извинился на публике и вернул классический вкус — продажи взлетели.
Его речь до сих пор считается классикой.

Я и Чарли, и другие — из Среднего Запада,
энтузиасты,
открытые,
настоящие американцы.

Позже появились Аджит Джайн (Ajit Jain) и Грег Абель,
которые жили в нескольких кварталах от Омахи в конце XX века.
Похоже, вода в Омахе действительно обладает магией.

Возвращение в Омахе

В подростковом возрасте я жил в Вашингтоне несколько лет,
в 1954 году переехал в Нью-Йорк,
думал, что там и останусь.
Там меня заботил Бен Грэм (Ben Graham),
я познакомился со многими друзьями.

Но через полтора года,
я вернулся в Омах и больше не уезжал.
Мои три ребёнка выросли здесь,
ходили в государственные школы.

Мой отец,
первая жена Сьюзи,
Чарли,
Стэн Липси,
семья Блумкина (владеющая мебельным магазином в Небраске) и Джек Линварт (продал National Indemnity Berkshire) — все окончили одну и ту же школу.

Удача и жизнь

Я многим обязан Омахе.
Здесь сформировались я и Berkshire,
и наша удача.

Центр Америки — это отличное место для предпринимательства,
жизни и содержания семьи.

Мой семейный рекорд — 92 года,
я его побил.
Благодаря отличным омахским врачам,
они несколько раз спасали мне жизнь.

Но старость — это удача,
нужно избегать банановых кож,
аварий,
молний и других неожиданностей.

Фортуна очень несправедлива,
часто она благоволит уже удачливым.

Я родился в 1930 году в США,
здоров,
умён,
белый,
мужчина — спасибо тебе,
Фортуна.

Мои сестры — такие же умные,
но у них не было таких же возможностей.

Перед лицом старения и будущего

«Отец времени» не оставит никого.
Рано или поздно он победит.

Хотя я стал медленнее,
зрение ухудшилось,
я всё равно хожу в офис каждый день.

Но моя долгая жизнь ускоряет необходимость распределения наследства.
Мои три ребёнка — 72, 70 и 67 лет.
Я хочу, чтобы, пока они здоровы и ясны,
они руководили почти всем моим благотворительным наследием.

Я оставлю часть акций класса A,
пока акционеры не доверят Грегу так же, как доверяют Чарли и мне.
Это не займет много времени.

Мои дети — мудрые,
опытные,
с хорошим чутьём,
и с состраданием.
Они проживут дольше меня,
могут гибко реагировать на налоговые или благотворительные изменения.

Я никогда не хотел «править после смерти».

Об отношении Berkshire и Грега

Я ускоряю благотворительные пожертвования,
но это не означает, что я теряю веру в будущее Berkshire.

Грег Абель полностью соответствует моим ожиданиям.
Он понимает наш бизнес и сотрудников,
учится очень быстро.
Я считаю, что ни один CEO в мире не подходит лучше для управления нашей компанией и средствами акционеров.
Желаю ему здоровья и долголетия.

Berkshire станет больше и стабильнее,
но иногда цена акций может упасть на 50%.
Не паникуйте,
Америка восстановится,
и Berkshire тоже.

Последний совет

Я доволен своей второй половиной жизни больше, чем первой.
Не вините себя за прошлые ошибки — извлекайте уроки,
двигайтесь вперёд.

Выбирайте правильных образцов для подражания,
копируйте их.

Помните историю Альфреда Нобеля: он неправильно прочитал свой некролог,
испугался и изменил свою жизнь.

Вам не нужно ждать такой случай —
сейчас решите, как хотите, чтобы вас запомнили.

Величие — не в деньгах, славе или власти,
а в добрых делах.

Доброта бесценна.

Уборщик и председатель — это люди.

Счастливого Дня благодарения — да,
даже тем «неприятным»;
никогда не поздно исправиться.

Благодарю Америку за предоставленные возможности,
хотя отдача не всегда бывает справедливой.

Выбирайте своих образцов,
старайтесь быть похожими на них.

Вы никогда не будете идеальны,
но всегда можете становиться лучше.

Уоррен Баффет

Анализ прощального письма Баффета

11 ноября 2025 года
Уоррен Баффет опубликовал своё последнее в жизни письмо акционерам Berkshire,
95-летний старик,
вспоминая все свои 95 лет,
все удачи и хороших друзей,
примеров для подражания,
я перечитывал его снова и снова,
сопоставляя с собственным пониманием Баффета,
и был очень тронут и вдохновлён.

«Спасибо тебе, Фортуна» — Баффет всегда был благодарен за то, что в 1930 году он «выиграл лотерею яиц» —
родился в США,
белым,
мужчиной,
здоровым,
умным,
хотя его сестры — такие же умные,
но у них не было таких же шансов.

В восемь лет он чуть не умер от острого аппендицита,
его спас врач из Омахи,
учтите, что тогда не было антибиотиков.

Он не говорил, что достиг успеха благодаря усердию,
или что он — достаточно умён и трудолюбив,
чтобы заработать миллионы в инвестициях,
а просто — благодаря удаче.

Признание роли удачи —
не требует скромности,
не требует мудрости,
требует честности.

Честности перед собой,
честности перед другими,
честности перед миром.

Кроме благодарности за три опасности,
и за благосклонность Фортуны,
Баффет постоянно благодарен своей стране,
особенно городу Омахе и соседям,
Чарли Мангеру,
Стэну,
Пуши,
Уолтеру,
Скотту — все живут в нескольких кварталах от него,
они не знали друг друга с детства,
но выросли и работали вместе десятилетия,
доверяли друг другу,
учились друг у друга.

Чтобы найти действительно подходящее место,
нужно там укорениться,
и укорениться достаточно глубоко,
и долго,
чтобы привлечь таких же талантливых и совпадающих по духу людей,
и тогда дерево бизнеса сможет расти достаточно высоко.

Очевидно,
что Berkshire, под руководством Баффета, достигла мирового признания в инвестиционной сфере,
и благодаря его характеру,
привлекла таких замечательных партнёров,
их совместные усилия — неразрывны.

«Выбирайте своих образцов для подражания,
старайтесь быть похожими на них.
Вы никогда не будете идеальны,
но можете постоянно становиться лучше.»

Здесь Баффет не говорит, что он — пример для других,
чтобы все учились у него,
а говорит о себе,
о том, что он постоянно учится у своих образцов,
старается быть похожим на них,
и хотя он никогда не будет идеальным,
может постоянно совершенствоваться.

Такая скромная и учёная позиция,
и взаимодействие с множеством талантливых людей,
позволили Баффету постоянно совершенствовать свою инвестиционную теорию,
создав сегодня версию «ценностных инвестиций 2.0».

Когда он в 1965 году взял под управление Berkshire,
компания стоила всего 12 миллионов долларов,
сейчас — триллион,
за 60 лет выросла в 83 000 раз,
и достигла этого успеха.