#比特币现货ETF Перед праздником Рождества эта волна рынка кажется очень знакомой. Неявная волатильность снизилась более чем на 5% по всей линии, краткосрочная IV упала более чем на 10%, институциональные игроки заранее переносили позиции — я видел этот сценарий в 2017 году, также в 2019 году, и в 2022 году я пережил то же самое.

Конец года, закрытие позиций институционалами, отпуск трейдеров — эти три фактора в совокупности превращают рынок в застойную воду. Но стоит задуматься: сама по себе низкая волатильность не страшна, опасна именно смена консенсуса за ней. Когда рынок переходит от ожиданий к постепенному снижению, многие все еще ждут отскока, не осознавая, что отскок может превратиться в падение.

Фондовые ETF на биткоин за последние два года изменили правила игры. После прихода институциональных средств поведение в конце года уже не похоже на эпоху розничных инвесторов. Они не рискуют во время праздников и уж точно не будут торговать в такие низкие волатильности. Поэтому следующие две недели, скорее всего, пройдут в спокойной рутинной волатильности — без сюрпризов и без потрясений.

Но история показывает, что такая спокойная пауза часто является подготовкой к крупным переменам. Будь то 2015 или 2020 год, подобные периоды заканчиваются разрушением спокойствия. Пока что не ясно, вверх или вниз пойдет рынок. Терпеливо ждите, только после Нового года станет ясно, в каком направлении двигаться.