#稳定币增长与监管 2025 год полностью, я снова и снова перелистываю свои запечатанные блокноты и понимаю, что мы переживаем уникальный поворотный момент. Помните волну 2017 года? Тогда все говорили о стейблкоинах как о чем-то табуированном, регуляторы сидели напротив, держа в руках дубинки. А сейчас мы видим совершенно противоположную картину — от ухода Гэри Генслера до официального внедрения рамочной базы для стейблкоинов — это не просто смена политики, а переопределение легитимности всей экосистемы.

Что изменил этот переменчивый фактор, связанный с Трампом? Не столько его глубокое понимание блокчейна, сколько то, что он разрушил мышление о регуляции как о нулевой сумме. Инвестиции в криптовалюты через пенсионные счета, подписание закона GENIUS — логика этих мер в том, чтобы перестать рассматривать криптовалюты как опасность и включить их в традиционную финансовую систему. Это полностью освободило потенциал роста стейблкоинов.

Но честно говоря, чему нас научила эпическая ликвидация 10.11? История повторяется, только в разных формах. В 2015 году я видел это однажды, в 2018 — снова, а в 2021 — в третий раз. В состоянии FOMO рынок растет очень быстро, а откаты бывают не менее жесткими. Проблема не в самом рамочном механизме для стейблкоинов, а в том, что он может регулировать только нижнюю границу, не меняя человеческую природу, жадность. Эти входящие институциональные деньги, соглашения платформ — все это хорошо, но сила циклов все равно остается.

Текущая ситуация отличается от конца 2017 года. Тогда регулирование было мечтой, сейчас оно стало реальностью. Весна стейблкоинов, возможно, действительно наступила, но в этот весенний период важно помнить: история повторяется, только участники меняются.