#比特币ETF产品 Недавно я заметил много вопросов о том, почему биткойн в этом году отстал от золота и американских акций. Честно говоря, это хороший вопрос, потому что он касается самой игнорируемой сути распределения активов.

За ценой стоит поток энергии. Основной движущей силой американского фондового рынка в прошлом году была не традиционная инфляционная ожидания, а взрыв производительности, вызванный искусственным интеллектом. Каждый киловатт-час электроэнергии, использованный в центрах обработки данных для обучения больших моделей, в краткосрочной перспективе генерирует большую экономическую добавленную стоимость, чем добытый хешированием. Капитал чувствителен и движется туда, где выше доходность. Вы заметили, что многие биткойн-майнинги переоборудуются в центры вычислительных мощностей для ИИ? Это не совпадение.

Сила золота отражает другую озабоченность — растущую неопределенность геополитической ситуации. Когда система может столкнуться с рисками на физическом уровне, людям нужна определённость в руках, которая не зависит от сети. В такие моменты активы на атомном уровне часто побеждают кодовый консенсус.

Но это не значит, что биткойн дискредитирован, а только переоценён. Он временно уступил место пику производительности и потребностям геополитической защиты, неся временные, а не направленные издержки.

Чему это нас учит? В такой среде нужно переосмыслить подход к распределению единичных активов. Не кладите все яйца в одну корзину и не поддавайтесь сомнениям из-за кратковременной относительной производительности. Диверсификация, периодическая переоценка и терпение — эти основы никогда не устареют в любых рыночных условиях. В долгосрочной перспективе истинное богатство приходит из понимания большой картины и уважения к рискам.