Рост доходов Telegram на 65%: как криптоэкосистема меняет бизнес-план социального гиганта?

2025 год первая половина года, доход Telegram достиг впечатляющих 8,7 миллиарда долларов, что на 65% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда он составлял 5,25 миллиарда долларов.

Основным драйвером этого роста является криптовалюта Toncoin (TON) внутри их экосистемы, а эксклюзивные протоколы, связанные с TON, принесли примерно 3 миллиарда долларов дохода, что составляет треть от общего дохода.

01 Рост доходов и годовые цели

Финансовые показатели Telegram демонстрируют беспрецедентный ускоренный рост. Согласно непроверенным финансовым данным, опубликованным Financial Times, эта платформа, ориентированная на крипто-дружелюбие, за первую половину 2025 года получила доход в 8,7 миллиарда долларов.

Эта цифра на 65% превышает показатели за тот же период 2024 года, когда доход составлял 5,25 миллиарда долларов, демонстрируя впечатляющий темп роста.

Компания, полностью принадлежащая основателю Павлу Дурову, поставила амбициозную цель — достичь общего дохода за 2025 год в 20 миллиардов долларов. Учитывая уже достигнутые за первую половину 8,7 миллиарда долларов, во второй половине необходимо заработать еще 11,3 миллиарда долларов, чтобы выполнить годовую задачу.

Процесс коммерциализации компании, судя по всему, ускоряется. В сравнении с полным годом 2024 года, когда доход составлял 1,4 миллиарда долларов, и чистая прибыль — 540 миллионов долларов, в 2023 году Telegram находился в состоянии убытка в 173 миллиона долларов. Такой переход от значительных убытков к существенной прибыли свидетельствует о успешной реализации стратегии коммерциализации платформы.

02 Движущая сила роста: коммерциализация криптоэкосистемы

Финансовые данные показывают, что рост Telegram в значительной степени обусловлен его глубокой интеграцией с криптоэкосистемой. В первой половине 8,7 миллиарда долларов дохода около 3 миллиардов долларов пришлись на так называемые «эксклюзивные соглашения», которые тесно связаны с криптовалютой Toncoin (TON) внутри экосистемы Telegram.

Это означает, что доходы, связанные с TON, уже могут конкурировать с традиционными источниками дохода, такими как реклама и подписки.

Помимо эксклюзивных соглашений, другие бизнес-направления Telegram также демонстрируют сильный рост. Премиум-подписки принесли 223 миллиона долларов дохода, а доходы от рекламы увеличились до 125 миллионов долларов.

Стоит отметить, что рынок Fragment Telegram и различные внутриигровые покупки серьезно зависят от расчетов в TON, что еще больше укрепляет связь компании с криптоэкосистемой.

Количество пользователей платформы продолжает расти и уже превышает 1 миллиард активных пользователей в месяц, из которых около 500 миллионов — активные пользователи ежедневно. Количество платных подписчиков выросло с 4 миллионов в конце 2023 года до 15 миллионов, что свидетельствует о высокой оценке пользователями дополнительных услуг.

03 Логика чистых убытков и криптовалюта

Несмотря на сильные показатели доходов, в первой половине 2025 года Telegram зафиксировал чистый убыток более 220 миллионов долларов, что резко контрастирует с чистой прибылью в 334 миллиона долларов за тот же период 2024 года.

Этот резкий переход от прибыли к убыткам в основном связан с обесценением активов Toncoin.

По данным CoinGecko, цена Toncoin за 2025 год снизилась примерно на 69%. Такое значительное обесценение вынудило Telegram списать стоимость своих криптовалютных активов, что в финансовой отчетности отразилось как существенные убытки.

Иронично, что масштабные распродажи самой Telegram, возможно, стали одной из причин падения цены TON. Компания сообщила инвесторам, что за год было продано более 450 миллионов долларов токенов TON. Согласно рыночным данным на момент отчета, этот объем продаж составляет около 10% от общей рыночной капитализации TON в 4,6 миллиарда долларов.

К концу июня общая сумма цифровых активов компании снизилась с 1,3 миллиарда долларов годом ранее до 787 миллионов долларов, что частично связано с распродажами токенов и падением цен.

04 Риски и перспективы IPO

Telegram, наслаждаясь доходами от криптоэкосистемы, сталкивается и с рядом рисков. Около 500 миллионов долларов облигаций компании заморожены в России из-за западных санкций против России.

Хотя представитель Telegram заявил, что эти облигации были выпущены в 2021 году и что компания «не зависит от России или российского капитала», данный инцидент все же подчеркивает риски, связанные с российским рынком.

За последние годы Telegram выпускал несколько облигаций, включая конвертируемые облигации на сумму 1,7 миллиарда долларов, выпущенные в мае 2025 года. Среди поддерживающих инвесторов — гиганты BlackRock и суверенный фонд Абу-Даби Mubadala. Сообщается, что компания выкупила большую часть облигаций, срок погашения которых — 2026 год.

Основатель Павел Дуров сталкивается с официальным расследованием со стороны французских властей по обвинениям в недостаточной борьбе с преступным контентом на платформе. Эта правовая неопределенность считается одним из ключевых препятствий для возможного IPO Telegram.

Сотрудничество с xAI — интеграция чат-бота Grok в платформу и совместное получение прибыли — может открыть новые возможности для роста Telegram, хотя конкретные условия пока не раскрыты.

05 Взгляд Gate: взаимодействие криптоэкосистемы и торгового рынка

Для трейдеров и инвесторов на Gate финансовый отчет Telegram представляет собой отличный пример того, как интеграция криптоэкосистемы с традиционным бизнесом влияет на развитие рынка. Как одна из ведущих крипто-дружелюбных социальных платформ, Telegram напрямую влияет на развитие всей криптоиндустрии.

В настоящее время цена Toncoin (TON) составляет около 1,93 доллара, хотя и значительно снизилась по сравнению с историческим максимумом в 8,25 доллара, она все же выросла более чем на 60% за год. Эта волатильность ярко отражает высокую неопределенность крипторынка.

Стоит отметить, что финансовый отчет Telegram также выявил общие риски, связанные с зависимостью от одного актива: когда треть доходов компании напрямую связана с ценой TON, рыночные колебания значительно усиливают влияние на финансовое состояние компании, что служит тревожным сигналом для всех криптопроектов с сильной привязкой к собственным токенам.

Для трейдеров, отслеживающих эти процессы на платформе Gate, особенно важно мониторить текущие цены TON и связанных с ним проектов. Новейшие данные и аналитические инструменты платформы помогают принимать более обоснованные инвестиционные решения.

Коммерциализация Telegram подтверждает огромный потенциал модели «социальная сеть + финансы». По мере того, как все больше соцсетей ищут способы монетизации, роль криптовалют как средства передачи стоимости будет только укрепляться, что может привести к появлению новых торговых возможностей и рыночных трендов.

06 Итоги

Финансовые показатели Telegram за первую половину 2025 года демонстрируют противоречивую, но вызывающую размышления картину. С одной стороны, доход в 8,7 миллиарда долларов и рост на 65% по сравнению с прошлым годом свидетельствуют о значительном успехе в коммерциализации.

С другой стороны, чистый убыток более 220 миллионов долларов показывает, насколько сильно колебания цен на криптоактивы влияют на новые бизнес-модели.

При общем плане дохода в 20 миллиардов долларов на год, Telegram необходимо заработать еще 11,3 миллиарда долларов во второй половине, что требует от компании поддержания текущих темпов роста и расширения источников дохода.

Риски, с которыми сталкивается компания, весьма серьезны — от замороженных облигаций на 500 миллионов долларов, до расследования в отношении основателя Дурова во Франции, и чрезмерной зависимости от экосистемы TON. Эти факторы создают множество неопределенностей на пути к возможному IPO.

Для аналитиков и участников криптоиндустрии пример Telegram служит уроком о том, как балансировать инновации, рост и риски. По мере углубления интеграции соцсетей и криптоэкосистем подобные бизнес-модели станут все более распространенными, а успех или неудача Telegram послужит ценным опытом для всей отрасли.

При исследовании криптомира важно сохранять диверсифицированный портфель и тщательно оценивать риски — это основа долгосрочного участия в этой инновационной сфере.