Последние 72 часа принесли несколько событий, заслуживающих внимательного анализа.

Давайте посмотрим, что произошло: США объявили о завершении разработки основного регуляторного каркаса для криптовалют уже в январе, и эта многолетняя неопределенность наконец-то будет устранена. В то же время, банк с вековой историей — Barclays — впервые приобрел акции криптокомпаний, а банк SoFi открыл розничным инвесторам возможность напрямую торговать биткоинами.

Рассматривать каждую новость отдельно — не особенно вдохновляюще. Но когда эти три события происходят одновременно и в один и тот же январский период, это приобретает особое значение.

Ясность в регуляторной базе, вход традиционных финансовых гигантов, открытие торговых ворот для обычных людей — что это за посыл? Именно этот сигнал рынок ждал всё это время. Когда устраняются неопределенности, мешающие развитию отрасли, и снижаются инвестиционные барьеры, поток капитала изменится.

Здесь есть очень важный момент: цена всегда опережает реальное отражение ожиданий. Когда инвесторы видят, что у политики есть график, крупные институты начинают пробовать свои силы, а обычные люди наконец могут легко участвовать — они не ждут, пока всё полностью не завершится. Как только появляется определенность, возникает сильное желание опередить других и занять позицию.

Исторически сложилось так, что каждое структурное изменение рынка сопровождается тремя факторами одновременно: поддержкой политики, признанием со стороны институтов и расширением базы пользователей. В этот раз все три элемента активизировались в январе — это не случайность.

Может быть, кто-то скажет: «Разве это не просто накопление положительных факторов?» Действительно, но ключ в эффекте их совокупности. Одиночные регуляторные меры могут подтолкнуть рынок вверх на некоторое время, вход институтов — вызвать волну ажиотажа, но когда все три фактора работают одновременно, возникает совершенно иная динамика рынка.

С более долгосрочной точки зрения, когда правила игры становятся ясными, когда банки и обычные инвесторы могут легально участвовать — криптовалютный рынок начинает переходить от нишевой спекулятивной сферы к инструменту основного портфельного инвестирования. Основы этого перехода, скорее всего, будут заложены именно в эти недели.

В любом случае, январь уже стал окном для наблюдения. Последующие реализация политики, действия институтов и реакции рынка постепенно подтвердят, что же на самом деле означают эти изменения.