#美国宏观经济数据 Рост ВВП превысил ожидания и составил 4.2%, что наоборот оказало давление на рынок, и это действительно стоит учитывать. Логика за этим очень ясна — рынок закладывает ожидания повышения ставок, а не саму экономическую статистику.

С точки зрения цепочки блоков, такие изменения в макроэкономических ожиданиях обычно вызывают резкие корректировки в движении капитала. Когда рынок расходится по поводу направления политики, позиции крупных участников часто опережают ценовые колебания на 2-3 дня. Анализируя недавние движения кошельков китов, действительно можно заметить, что часть крупных позиций постепенно сокращается на высоких уровнях, что может быть хеджированием рисков, связанных с неопределенностью в политике процентных ставок.

Основная проблема заключается не в качестве экономических данных, а в согласованности ожиданий по политике. Если в будущем рамки решений Федеральной резервной системы перейдут от "основанных на данных" к "ориентированным на политику", логика ценообразования на рынке полностью изменится. Это системно повлияет на распределение капитала в цепочке — соотношение входящих и исходящих потоков стабильных монет заметно изменится, а стратегии кредитования крупных участников с использованием рычага также будут корректироваться.

В краткосрочной перспективе рекомендуется сосредоточиться на последующих заявлениях представителей ФРС, поскольку любые новые сигналы о политике ставок могут вызвать быстрое переоценивание капитала. Также важно отслеживать потоки средств на биржах, чтобы понять, увеличивают ли институциональные участники рычаги и делают ставки или снижают рискованные позиции.