Криптовалютный рынок вчера, сегодня и завтра...

Вспомните бычий рынок альткоинов 2020-2021 годов. Даже когда BTC находился в диапазоне 62K-69K, альткоины пережили «эпоху передачи богатства». Потому что в тот период деньги шли на риск; ликвидность распределялась по корзинам альткоинов. Скрытым двигателем этого бычьего рынка не был уровень BTC. Это были низкие ставки, безумный риск-аппетит, розничный энтузиазм и «меньшее давление со стороны предложения». Количество токенов тогда не было таким большим, как сегодня; unlock/инфляция не была такой систематической. Потом рынок стал казаться выросшим… На самом деле он был переоценен. Между 2022 и 2024 годами накопилось тысячи токенов, тысячи «историй», тонна венчурных инвестиций, модель бесконечной эмиссии. Альткоиновый рынок начал производить не ценность, а предложение.

Когда наступил 2025 год, картина стала ясной: большинство альткоинов превратились из «инвестиционных инструментов» в «ликвидность для выхода». И как только BTC начал расти, мы наблюдали не бычий рынок, а «кровотечение»: одни рухнули за одну ночь, другие — месяцами просачивались. Общий результат: -%90 / -%99.

Когда BTC достиг исторического максимума, на рынке не обошлось без мини-кризисов: волны ликвидаций, снижение объема, шоки доверия, внезапное закрытие аппетита к риску… Пока люди кричали «бычий рынок идет», большинство альткоинов уже умирали.

И вот BTC достиг вершины: примерно 126K USD (6 октября 2025 года).
Если кто-то еще рассказывает сказки о «BTC ATH = автоматический альтсезон», значит, он не читает рынок. Название 2025 года — «крипто бычий рынок», а не «BTC бычий рынок». Потому что ликвидность пришла, но распределилась несправедливо; она потекла в один канал. Спотовые BTC ETF и институциональные потоки сосредоточили деньги в BTC; они не распространились на альткоины. На стороне альткоинов же произошло обратное… шок предложения. Unlock, эмиссия, продажи команд/VC, постоянное создание новых токенов… Нет продукта, нет дохода, но есть давление продаж. В этом уравнении ожидать, что альткоины взлетят после достижения BTC ATH, — наивно.

Еще один самый болезненный урок 2025 — изменение экономики доверия. Деньги больше не приходят для «веры и ожидания альткоинов», а для «торговли и выхода». Цикл хайпа сократился; ликвидность распылена; каждый новый тренд истощает предыдущий. Поэтому сравнивать «общий альтсезон» 2020-2021 с 2025 — неправильно. В 2021 году денег хватало на все. В 2025 году деньги стали избирательными: на BTC, несколько мега-проектов, краткосрочную спекуляцию… Остальное — кладбище.

Теперь видение будущего: следующий цикл не будет копией 2021 года. Эпоха «все улетает» закончилась. Новый цикл — цикл отбора… останутся только те проекты, которые приносят доход, имеют реальный спрос, контролируемое предложение и придерживаются токеномики. Будет ли альтсезон? Да, будет. Но на этот раз это будет не «рынок, раздающий подарки», а «рынок, награждающий качество и уничтожающий мусор». 2025 — это был фрагмент, BTC достиг ATH, большинство альткоинов потеряли до -%99. Потому что деньги пришли, но не на «твой койн», не пришли, и их не заставили прийти.

2025 — это не предсказуемость, а эволюция рынка. Крипто выросло и стало безжалостным. Автоматического альтсезона больше не будет. Осталось только одно… куда уходит ликвидность и кто сможет выжить, управляя предложением.

До сих пор мы верили, что быки придут к тем монетам, которые мы любим, хвалим и ценим, потому что именно такие монеты соответствуют системе, в которой рынок эволюционировал, и ждали этого с терпением.