STRC возвращается к 100 долларам, инструмент финансирования Strategy перезапущен, продолжит ли увеличиваться доля биткоина

Стратегия发行的永续优先股 STRC в среду до открытия торгов вновь превысил 100 долларов — впервые с середины ноября. Этот ценовой рост имеет важное значение для возможностей финансирования Strategy, поскольку он означает, что эта компания-гигант по биткоинам имеет шанс привлечь средства через размещение новых акций по рыночной цене, чтобы дополнительно увеличить свои запасы биткоинов. Но вопрос в том, сможет ли этот инструмент действительно поддержать продолжение агрессивной стратегии накопления биткоинов Strategy?

Ключевая временная линия восстановления цены STRC

От пика до дна и затем до восстановления

Колебания цены STRC отражают изменение отношения рынка к стратегии Strategy по биткоинам. Согласно последним данным:

• Последняя торговля по цене 100 долларов: с 4 по 13 ноября 2025 года
• Затем снижение: до близкого к 90 долларам минимума
• В этот раз восстановление: 7 января 2026 года — снова выше 100 долларов

Что означает это восстановление? Проще говоря, рост цены STRC свидетельствует о повышении интереса инвесторов к финансированию Strategy с помощью этого инструмента. Когда цена превышает 100 долларов, Strategy может выпускать новые акции STRC по ATM (по рыночной цене), не вызывая чрезмерного размывания существующих акционеров.

Финансовые трудности и возможности Strategy

Изменения в стоимости финансирования

Согласно последним новостям, условия финансирования Strategy значительно изменились. Эта компания в настоящее время зависит от различных способов привлечения капитала с разными затратами:

Это означает, что сейчас для каждой покупки биткоинов Strategy платит больше. Когда цена акций ниже чистой стоимости биткоинов, эта проблема усугубляется.

Недавние действия Strategy по увеличению позиций

Тем не менее, Strategy не прекращает наращивание своих запасов. Согласно последним данным, в начале 2026 года компания предприняла следующие шаги:

• Объем увеличения: 1287 BTC
• Инвестиции: 116 миллионов долларов
• Средняя цена покупки: 90 391 долларов за BTC
• Общий объем: 673 783 BTC (что составляет 3.21% от глобального предложения)
• Общие затраты: около 5.05 миллиардов долларов
• Текущая нереализованная прибыль: 11.975 миллиардов долларов

Значение восстановления цены STRC

Восстановление инструмента финансирования

Возврат цены STRC к уровню 100 долларов — это не просто рост цены акций. Это означает, что Strategy может эффективно привлекать капитал с помощью этого инструмента:

• Когда цена STRC выше 100 долларов, Strategy может выпускать новые акции по ATM
• Это менее размывает существующих акционеров по сравнению с прямым выпуском обычных акций
• Инвесторы готовы покупать STRC по этой цене, что свидетельствует о наличии спроса на этот продукт

Но есть и ограничения

Следует учитывать, что восстановление цены STRC не полностью решает проблему стоимости финансирования Strategy. Согласно аналитике:

• Рыночная чистая стоимость активов (mNAV) Strategy снизилась до 1.03 раза, что близко к историческому минимуму
• Это говорит о снижении привлекательности Strategy как агента по управлению биткоинами
• Высокие затраты на финансирование (10-12.5%) остаются долгосрочной проблемой
• Это делает масштабные покупки более дорогими и более размывающими долю акционеров

Перспективы: продолжится ли увеличение позиций?

Краткосрочные возможности

Рост цены STRC до 100 долларов создает окно для финансирования Strategy. В ближайшее время компания может:

• Использовать это ценовое окно для выпуска новых акций STRC
• Направить привлеченные средства на дальнейшее увеличение запасов биткоинов
• Но масштаб увеличения, скорее всего, не будет таким большим, как в 2024-2025 годах

Долгосрочные вызовы

Согласно последнему анализу, Strategy в 2026 году скорее напоминает «случайного покупателя, а не постоянного лидера по цене биткоинов». Это связано с тем, что:

• Изменение структуры затрат на финансирование снижает экономическую целесообразность масштабных покупок
• Сжатие премии уменьшает возможности финансирования без размывания доли существующих акционеров
• Уверенность рынка в стратегии по биткоинам Strategy ослабевает

Итог

Возврат STRC к уровню 100 долларов — это позитивный сигнал для инструмента финансирования Strategy, но это лишь внешняя сторона медали. В глубине дела Strategy сталкивается с комплексными проблемами: ростом стоимости финансирования, снижением премии и уменьшением доверия рынка. В краткосрочной перспективе компания может использовать это ценовое окно для привлечения капитала и увеличения запасов, но долгосрочная устойчивость вызывает сомнения. Направление цены биткоина, стабильность цены STRC и уровень принятия этой модели рынком — все это определит будущие масштабы увеличения позиций. Проще говоря, рост цены STRC дал Strategy шанс, но не решил проблему.