Инсайдерская торговля, возможно, является самой ценной частью прогнозирования рынка

Автор: Chloe, ChainCatcher

Оригинальный заголовок: Инсайдерская торговля может быть именно той частью, которая придает предиктивным рынкам наибольшую ценность

Недавно после задержания венесуэльского лидера Мадуро аккаунт Polymarket, созданный в конце декабря, перед публикацией новостей в основных СМИ бесшумно закрыл позицию с прибылью в 1242%. Это событие послужило основанием для принятия представителем Конгресса США Ritchie Torres закона “О публичной честности финансовых предиктивных рынков на 2026 год”, который пытается внедрить регулирование “инсайдерской торговли” традиционных финансов на криптографический рынок.

В этой статье на примере дела Мадуро мы глубоко обсудим спорный вопрос “инсайдерской торговли” на предиктивных рынках и переосмыслим, нужна ли нам на децентрализованных платформах прогнозирования абсолютно справедливая казино или точный механизм поиска истины?

“Пророческий” момент Polymarket: точное предсказание падения Мадуро

В январе 2026 года венесуэльский лидер Мадуро был подтвержден как задержанный. Когда глобальные основные СМИ все еще подтверждали источники информации, данные на децентрализованном предиктивном рынке Polymarket уже дали ответ.

Новый аккаунт, созданный на Polymarket в конце декабря 2025 года, словно получив божественный взгляд, точно предсказал наступление события. Этот аккаунт, когда рынок был в молчании, совершил четыре предсказания, все связанные с участием США в делах Венесуэлы. Крупнейшей ставкой была инвестиция в размере 32 537 долларов на “Мадуро уйдет со своего поста до 31 января”. В то время рыночная вероятность такого экстремального события была всего в диапазоне однозначных чисел, а аккаунт закупил контракты по исторически низкой цене в 7 центов.

Когда в субботу ночью Трамп подтвердил боевые действия, эти контракты мгновенно взлетели до цены расчета около 1 доллара. Этот аккаунт заработал более 400 000 долларов менее чем за 24 часа с прибылью в 1242%. Это была не обычная спекуляция, а точный удар.

Таинственный провидец или инсайдерская торговля?

Такие огромные прибыли с божественным провидением быстро стали в центре внимания сообщества. По мере роста обсуждений возникли обвинения в инсайдерской торговле:

Аналитик блокчейна Andrew 10 GWEI обнаружил, что пути движения средств аккаунта демонстрируют высокую схожесть: 252,39 SOL, снятые 1 января с Coinbase, имеют поразительное сходство по сумме с 252,91 SOL, поступившими на другой кошелек днем ранее, и по времени (разница в 23 часа), что предполагает прерывание цепи через биржу. Более спорным является то, что связанные кошельки зарегистрировали домены типа StCharles.sol и имели крупные операции с адресом, предположительно принадлежащим соучредителю World Liberty Finance (WLFI) Steven Charles Witkoff. Учитывая тесные связи WLFI с семьей Трампа, это вызывает серьезные подозрения: не является ли это инсайдерской торговлей с использованием информации из Белого дома?

Платформа анализа блокчейна BubbleMaps выступила с противоположной точкой зрения. Они считают, что вывод на основе “временного и суммарного сходства” слишком поверхностен и указывают, что в блокчейне существует по крайней мере 20 кошельков, соответствующих этой модели, к тому же в аргументах Andrew отсутствуют прямые доказательства движения средств в блокчейне, поэтому нет надежных доказательств связи между аккаунтом Polymarket и соучредителем WLFI.

Представитель Конгресса предлагает закон об честности: регулирование инсайдерской торговли на предиктивных рынках

Это событие также вдохновило представителя Конгресса США Ritchie Torres на внесение законопроекта “О публичной честности финансовых предиктивных рынков на 2026 год”. Суть этого законопроекта заключается в запрещении федеральным избранным должностным лицам, назначенным политикой должностным лицам и работникам исполнительного органа использовать “существенную непубличную информацию”, полученную в результате исполнения служебных обязанностей, для торговли предиктивными рынками, связанными с государственной политикой.

Однако в реальности этот законопроект сталкивается с двойным разрывом. Во-первых, длительный путь законодательства и неопределенность: в сложном расстановке сил на американской политической арене такие законопроекты часто требуют долгих слушаний и борьбы интересов, в итоге легко превращаясь в тексты, где политическая позиция превалирует над реальным влиянием.

Во-вторых, слепые пятна правоприменения в децентрализованной среде: денежные потоки в блокчейне легко скрываются через различные протоколы приватности или сложные переводы. Хотя законопроект символизирует, что ценности традиционных финансов начинают официально вмешиваться в предиктивные рынки, пытаясь защитить розничных инвесторов от информационного истощения и сохранить справедливость участия на рынке. Но мы должны задаться вопросом: не приведет ли прямой перенос проблемной логики регулирования на децентрализованные предиктивные рынки к конфликтам вследствие различных основных ценностей, даже к отказу самих предиктивных рынков?

Основная ценность предиктивных рынков и парадокс инсайдерской торговли

Возвращаясь к первопринципам, какова истинная цель существования предиктивных рынков: обеспечить всем справедливые возможности для прибыли или получить наиболее точные результаты прогнозирования?

Традиционные финансы запрещают инсайдерскую торговлю для защиты инвестиционной уверенности розничных инвесторов и предотвращения превращения рынков капитала в кассу для лиц, обладающих властью. Но на предиктивных рынках основная ценность может быть “открытие истины”.

Предиктивный рынок - это механизм, который собирает фрагментированную информацию в ценовые сигналы. Если рынок “уйдет ли Мадуро со своего поста” запретит участие осведомленным лицам, то цены на этом рынке всегда будут отражать “догадки неспециалистов”, а не “реальную вероятность”, что приведет к потере точности предиктивного рынка.

В деле Мадуро предположим, что получатель прибыли не был инсайдером, а был ведущим экспертом по анализу информации. Он отслеживал аномальные радиосигналы на границах Венесуэлы, взлеты и посадки частных самолетов, даже публичные списки закупок Министерства обороны США и так далее, и после моделирования предсказал начало боевых действий. С точки зрения традиционного регулирования это может быть спорным поведением, но в логике предиктивных рынков это является чрезвычайно цценным “информационным ценообразованием”.

Одна из миссий предиктивных рынков заключается в разрушении информационной монополии. Когда разные стороны толкуют расплывчатые и отсроченные государственные дипломатические заявления, колебания цен на предиктивных рынках уже предупреждают весь мир об истине. Поэтому вместо того чтобы назвать это инсайдерской торговлей, лучше сказать, что это награда той игры, которая позволяет скрытой информации всплывать на поверхность через торговлю, предоставляя общественности немедленные прогнозы риска.

Предиктивные рынки - это инструмент, созданный для поиска истины, а не место для справедливой торговли

Появление “Закона о публичной честности финансовых предиктивных рынков на 2026 год” может отражать познавательное расхождение у регулирующих органов в отношении децентрализованных платформ прогнозирования. Если мы стремимся к “абсолютно справедливому” предиктивному рынку, мы в итоге получим “абсолютно неэффективный” предиктивный рынок.

А дело Мадуро глубоко раскрыло истинную ценность предиктивных рынков: оно позволяет скрытой истине преобразоваться в сигналы через следы денежных потоков, доступные для проверки всеми в блокчейне. Прозрачность блокчейна разрушает черные ящики; даже если мы не можем сразу выявить скрытого актера, когда таинственный аккаунт массово накапливает позиции и волатильность вероятности резко возрастает, рынок в действительности посылает сигнал. Это может привлечь умные капиталы для быстрого следования, позволяя изначально их асимметричной информационной разнице быстро стереться, в свою очередь преобразуя “инсайд” в “открытую вероятность”.

Предиктивные рынки - это не фондовый рынок; по сути, это радар коллективного человеческого разума. Для сохранения его точности необходимо допустить определенный уровень трения, вызванного информационным арбитражом. Поэтому вместо того чтобы попытаться заблокировать сигналы запретом, мы должны более тщательно обдумать, следует ли позиционировать предиктивные рынки как инструмент, созданный для поиска истины, а не как место для справедливой торговли?