Данные в блокчейне никогда не лгут. Когда цена и фундаментальные показатели долгое время несинхронизированы, обычно это означает, что цена должна корректироваться.

Для Solana 2025 год был полон противоречий. На первый взгляд это сложно понять — SOL упал со 194 долларов в начале года до 124 долларов в конце года, откат на 36%, что выглядит не очень оптимистично. Но если посмотреть на данные в блокчейне, история полностью переворачивается.

Доходы приложений взлетели до 2,39 миллиарда долларов, рост на 46% в годовом исчислении; доходы сети составили 1,4 миллиарда долларов, рост в 48 раз за два года; количество активных кошельков в день достигло 3,2 миллиона, рост на 50%. Глядя на эти цифры, разрыв между ценой и фундаментальными показателями достиг такой степени, что обычный образ мышления едва ли может объяснить ситуацию. Отслеживая данные публичных блокчейнов столько лет, такая крайняя дифференциация часто означает, что рынок вот-вот произойдёт поворот.

**Рентабельность приложений намного выше, чем ожидалось**

2,39 миллиарда долларов доходов приложений, 7 приложений с годовым доходом более 100 миллионов долларов — за этими цифрами стоит то, что экосистема Solana вырастила группу действительно прибыльных приложений.

Raydium, Jupiter, Meteora и другие DEX давно уже не являются «псевдоспросом», поддерживаемым стимулами токенов. Они создали устойчивую модель заработка на основе комиссий за торговлю. Jupiter маршрутизирует 922 миллиарда долларов торговых объёмов в год, совокупный объём торговли на DEX Solana достигает 15 триллионов долларов, рост на 57% — такая скорость роста является лучшей в своём классе среди публичных блокчейнов.

Ещё более интересно то, что приложения с доходом менее 100 миллионов долларов развили более 500 миллионов долларов доходов. Это показывает, что экосистема держится не на нескольких ведущих приложениях, а сформировала достаточно сбалансированную структуру доходов.