Федрезервист Милан недавно сделал важное заявление: в этом году необходимо снизить ставку на 150 базисных пунктов. Логика, стоящая за этим предложением, очень интересна — он считает, что рынок труда находится в напряжении и нуждается в поддержке политики для его ослабления.

Конкретные данные показывают, что примерно 1 миллион американцев в настоящее время без работы. Но есть интересный аргумент: он верит, что улучшение занятости не обязательно вызовет инфляционную спираль. Его оценка — базовая инфляция может стабилизироваться около 2.3%, что оставляет пространство для корректировок политики.

С точки зрения денежно-кредитной политики, Милан считает, что текущая позиция остается скорее жесткой. Другими словами, снижение ставки — не только возможно, но и может стать необходимым средством.

Еще один важный момент: отношение Милана к своему сроку полномочий остается неопределенным. Рыночное толкование — Трамп может использовать эту вакантную должность для назначения нового кандидата. Также, если Пауэлл уйдет в отставку в мае, ФРС снова столкнется с новым вакантом. Эти кадровые изменения фактически отражают борьбу за будущее направление политики ФРС.

Для трейдеров, следящих за макроэкономикой, эти сигналы заслуживают внимания — тон политики ФРС тихо меняется.