JPMorgan подтверждает сигналы дна: замедление оттока ETF, возможно, конец волны распродаж на рынке криптовалют

Курс на коррекцию на рынке криптовалют, возможно, действительно близок к завершению. Последний отчет JPMorgan указывает, что отток средств из Bitcoin и Ethereum ETF начал стабилизироваться в январе, а показатели позиционирования на фьючерсном рынке также показывают, что к концу 2025 года снижение позиций инвесторов практически завершено. Это не официальная позиция, а вывод, основанный на конкретных рыночных данных. Более того, недавно MSCI приняло решение暂不 исключать компании, связанные с криптовалютами, в рамках глобального обзора индексов за февраль 2026 года, что напрямую устранило риск принудительных продаж.

Три опорных сигнала на дне рынка

Замедление оттока из ETF — ключевой индикатор

Аналитик JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou отметил, что стабилизация оттока средств из ETF — важный сигнал. В криптоактивах активы через ETF часто отражают общее настроение и стратегию крупных участников. Когда отток замедляется или останавливается, это говорит о том, что паника и массовые распродажи со стороны институциональных инвесторов практически завершены. Это не означает, что дно уже полностью подтверждено, но указывает на снижение мотивации к распродажам.

Позиционирование на фьючерсном рынке показывает завершение снижения

Показатели позиционирования на фьючерсных рынках — важный инструмент оценки настроений инвесторов. Данные JPMorgan свидетельствуют, что к концу 2025 года крупные инвесторы завершили массовое снижение позиций. Это означает, что большинство стоп-лоссов и распродаж, вызванных пассивными стратегиями, уже завершены, и рынок вряд ли снова столкнется с масштабной технической распродажей.

Решение MSCI устранить риск принудительных продаж

Это легко упустить из виду, но на самом деле очень важно. В октябре прошлого года MSCI заявлял о возможном исключении криптовалютных компаний из своих индексов, что вызвало волну распродаж и снижение риска. Сейчас MSCI решил暂不 исключать такие компании, фактически сняв с рынка «меч Дамокла». Это дает краткосрочный импульс и снижает риск принудительных продаж, связанных с изменениями индексов.

Проверка оценки дна рынком через действия институтов

Если ограничиться только отчетом JPMorgan, можно остаться в сомнениях. Но реальные действия других крупных игроков дают ясную картину.

Это не мелкие шаги. Внедрение Bitcoin ETF Morgan Stanley — сильный бычий сигнал. Развертывание JPMD в сети Canton — подготовка к масштабным институциональным решениям. Все это происходит на фоне коррекции, что говорит о том, что крупные игроки не считают дно очень далекой перспективой.

Глубинный смысл хорошей ликвидности рынка

JPMorgan подчеркивает, что «рынок сохраняет хорошую ликвидность» — это кажется обычным, но на самом деле очень важно. Хорошая ликвидность означает:

• крупные сделки не вызывают сильных колебаний
• на рынке нет признаков паники
• институциональные участники могут спокойно входить и выходить, не опасаясь проскальзываний

Это резко контрастирует с ситуациями на дне, например, в конце 2018 или 2022 годов, когда ликвидность была крайне низкой. Сейчас коррекция больше похожа на рациональную де-риск-менеджмент, а не на панические распродажи.

Оптимизм по 2026 году и текущие сигналы дна совпадают

По данным аналитиков, прогнозы на 2026 год у институциональных игроков в целом оптимистичны. Standard Chartered повысил целевую цену до 150 000 долларов, JPMorgan предполагает возможность достижения 170 000 долларов, а Fundstrat даже прогнозирует 200-250 тысяч долларов. Эти оценки основаны на структурных изменениях рынка и его перспективах.

Если бы крупные игроки считали, что дно еще далеко, они не проявляли бы такой активности. Напротив, текущие сигналы дна и оптимистичные прогнозы формируют замкнутый цикл: дно близко, потенциал роста значителен.

Важные риски

Однако стоит отметить, что JPMorgan говорит, что «распродажа может приближаться к дну», — это не означает, что дно уже подтверждено. Слова «возможно» и «приближается» содержат осторожность. Настоящее подтверждение дна потребует времени и дополнительных данных. В будущем стоит следить за:

• стабильностью или началом чистого притока средств в ETF
• техническими пробоями ключевых уровней сопротивления
• появлением новых черных лебедей

Итог

Отчет JPMorgan дает важный ориентир: импульс распродаж снижается, и дно, возможно, уже близко. Замедление оттока из ETF, улучшение позиционирования на фьючерсах и устранение риска MSCI формируют достаточно полную картину оценки дна. В совокупности с действиями таких институтов, как Morgan Stanley и JPMorgan, а также с оптимизмом по 2026 году, все указывает на то, что коррекция может скоро завершиться.

Но это не сигнал к покупке — это сигнал для продолжительного наблюдения. Подтверждение потребует времени. Для инвесторов важно понять смысл этих сигналов, а не торопиться с покупками. Дно обычно не подтверждается мгновенно, а постепенно формируется через последовательную проверку множества индикаторов.