#密码资产动态追踪 **Обзор тенденций крипторынка в январе 2026 года**

За последнюю неделю произошло три события, которые заслуживают внимания, поскольку каждое из них отражает разные логики развития криптовалютного рынка.

**Защитные активы также начали торговаться в блокчейне**

Некоторые ведущие биржи запустили бессрочные контракты $XAUUSDT и $XAGUSDT — версии, рассчитанные в USDT, на золото и серебро. На первый взгляд кажется, что это просто торговля золотом, но более интересна базовая логика: криптовая система начинает становиться новым торговым сценарием для традиционных защитных активов.

Пользователям больше не нужно открывать брокерские счета, менять доллары или проходить сложные процедуры валютных операций — достаточно иметь стабильные монеты, чтобы напрямую участвовать в ценовых колебаниях металлов. Этот шаг кажется простым, но на самом деле он тихо меняет позиционирование бирж — они постепенно превращаются из чисто криптовалютных торговых платформ в инфраструктуру для многоактивных финансовых операций.

Геополитическая напряженность и неопределенность в будущем процентных ставок делают так, что спрос на защитные активы, ранее ограниченный традиционными финансами, теперь начинает перемещаться в блокчейн-активы. Что это означает? Привлекательность крипторынка уже вышла за рамки "высорискованных инвесторов".

**Изменения в институциональной настройке Ethereum**

BitMine недавно увеличила свои позиции в ETH и использует их для стейкинга с целью получения дохода. Но важен не объем покупки, а способ — они занесли ETH в баланс и классифицируют его как долгосрочный актив, а не как инструмент краткосрочной спекуляции.

Это отражает тренд: роль Ethereum меняется. Он уже не просто волатильный актив, а начинает рассматриваться как цифровой актив с двойственной природой — способный приносить стейкинговый доход и обладающий сетевым эффектом как инфраструктура.

С точки зрения цепочки поставок, это означает, что всё больше ETH блокируются институциями в стейкинг-контрактах, что сокращает долгосрочную ликвидность. Источники давления на цену тоже меняются: больше не от розничных инвесторов, паникующих или стремящихся к краткосрочной прибыли, а от активных институциональных настроек. Логика ценообразования тоже меняется — это уже не просто спекулятивный актив, а всё больше похоже на оценку "актива" в целом.

**Конкуренция в системе цифровых валют стала очевидной**

Китай разрешил начисление процентов по цифровому юаню; США ясно запретили стабильным монетам предоставлять доход пользователям. Это не вопрос более или менее радикальных подходов, а принципиально разные понимания сути цифровых валют.

Одна сторона рассматривает цифровую валюту как эволюцию самой денежной системы, предполагающую функции хранения стоимости и доходности; другая — определяет стабильные монеты как платежный инструмент, строго предотвращая их превращение в угрозу традиционной банковской системе.

За этой разницей стоит один главный вопрос: **Является ли цифровая валюта финансовой инфраструктурой или финансовым продуктом?**

Если стабильные монеты навсегда запретят предоставлять доход, опасения Coinbase оправдаются — в долгосрочной глобальной конкуренции они могут постепенно потерять привлекательность. Но это также выявляет дилемму регулирования: либо разрешить стабильным монетам приносить доход, либо смириться с постепенным ослаблением их привлекательности в традиционных финансах.

Эти три события на самом деле рассказывают одну историю: крипторынок переходит от четко границированных "альтернативных активов" к сложной финансовой системе, пересекающей границы традиционных финансов. Каждый участник переопределяет свою роль.