Когда крупные экономики ужесточают фискальную политику, это вызывает волну на рынке. Последний пример Европы: реформы бюджета Нидерландов планируют сделать заимствования дороже по всему континенту. Вот что важно — более высокие процентные ставки влияют не только на традиционные облигации. Они перестраивают решения о распределении капитала во всех классах активов, включая криптовалюту. Когда правительства сокращают расходы, а центральные банки реагируют ужесточением условий, инвесторы перенастраивают свои рисковые портфели. Это означает меньше ликвидности, гоняющейся за спекулятивными активами, и больше капитала, направленного на инструменты с фиксированным доходом. Для трейдеров и держателей, следящих за макроциклами, это сигнал, который стоит учитывать. Исторически фискальное ужесточение в Европе совпадает с периодами, когда криптовалюта либо консолидируется, либо происходит ротация из высокорискованных позиций в более ориентированные на ценность. Рост стоимости заимствований уже заложен в рыночные ожидания, но продолжительное давление на европейские ставки может усилить волатильность в ближайшие месяцы.