Инфляционные ожидания выросли до 3.4%, мечта о снижении ставок ФРС разрушена, кризис ликвидности на рынке криптовалют усугубляется

Нью-Йоркский Федеральный резерв недавно опубликовал данные, согласно которым ожидаемый уровень инфляции на один год в декабре вырос до 3.4%. Эта цифра кажется небольшой, но она разрушила рыночные иллюзии о продолжении снижения ставок ФРС. Согласно информации, вероятность снижения ставки в декабре ранее достигала 85%, сейчас же она снизилась до 44%. В условиях роста инфляционных ожиданий и хаоса в данных по занятости Федеральный резерв оказался в беспрецедентной политической ловушке — ему приходится бороться с инфляцией и одновременно учитывать трещины на рынке труда. Эта макроэкономическая дилемма ускоряет сокращение ликвидности на рынке криптовалют.

Что означает рост инфляционных ожиданий

Ожидаемый уровень инфляции на один год — это индикатор доверия потребителей. Когда этот показатель поднимается с более низких уровней до 3.4%, это свидетельствует о росте ожиданий повышения цен в будущем году. Обычно это усиливает ястребиные позиции ФРС — если инфляционные ожидания остаются на высоком уровне, поспешное снижение ставок лишь усугубит ситуацию.

По информации, внутри ФРС уже наблюдается раскол. Голуби (например, председатель Нью-Йоркского ФРС Уильямс) считают, что расширяющиеся трещины на рынке труда требуют снижения ставок для стимулирования экономики; ястребы (например, директор Бэр) настаивают, что инфляция все еще держится выше 3%, и сейчас делать послабления слишком рискованно. Вице-председатель Джеффрис выбрал нейтральную позицию, выступая за «медленное продвижение».

Шесть основных проблем ФРС

Недавно бывший председатель Нью-Йоркского ФРС Дудли отметил, что вызовы, стоящие перед ФРС к 2026 году, значительно превосходят ожидания рынка:

Криптовалютный рынок «отвергнут»

Более прямой угрозой является уход ликвидности. Согласно информации, рынок кредитования США достиг рекордных уровней, ETF по высокодоходным облигациям вырос примерно на 9% в 2025 году, а акции, особенно в сферах ИИ и крупных технологических компаний, продолжают привлекать рисковый капитал. Однако поток средств в биткоин замедлился: несмотря на то, что фьючерсные контракты с открытым интересом достигли 61.76 млрд долларов, цена остается в диапазоне около 91 000 долларов.

Обозначение от CEO CryptoQuant Ки Ён Чжу очень ясно: «Деньги перетекли в акции и золото, а не в криптовалюты». Это связано не с ухудшением фундаментальных показателей биткоина, а с неопределенностью политики ФРС, которая заставляет инвесторов предпочитать «традиционные активы-убежища».

Краткосрочные перспективы: консолидация или продолжение давления

При отсутствии значимых катализаторов биткоин, вероятно, столкнется с долгосрочной консолидацией. Раскол в политике ФРС, повторяющиеся инфляционные ожидания, задержки в данных по занятости — все это увеличивает неопределенность рынка. Институциональные инвесторы, такие как MicroStrategy, владеющие 673 000 биткоинов, пока не демонстрируют признаки распродажи, что говорит о сохранении долгосрочной позиции. Спотовые биткоин-ETF также поощряют долгосрочное удержание, а не краткосрочную торговлю.

Мое мнение — текущие давления на крипторынок больше связаны с перераспределением макроликвидности, чем с ухудшением фундаментальных показателей. Как только политика ФРС станет яснее, регуляторная среда прояснится или экономические данные покажут явный разворот, ликвидность может вновь вернуться. Но до этого времени лучше всего проявлять терпение.

Итог

Рост инфляционных ожиданий до 3.4% — это не изолированное событие, а отражение глубинных проблем ФРС: раскола в политике, хаоса в данных и угрозы независимости. В такой среде краткосрочное давление на ликвидность крипторынка вряд ли снизится. Но в долгосрочной перспективе эти вызовы должны быть решены, а возможные корректировки политики — стать поворотным моментом для криптоактивов. Главное — ждать, а не паниковать.