Тихая революция Starknet: когда фундаментальные показатели говорят громче цены

Криптовалютный нарратив обычно сосредоточен на ценовых движениях и циклах хайпа, но Starknet рассказывает другую историю. Пока внимание рынка отвлекалось в другие стороны, сеть тихо достигла того, к чему большинство Layer 2 всё ещё стремится: подлинной адаптации, институциональной поддержки и процветающей экосистемы Bitcoin finance. Данные за конец года однозначны — это не маркетинговая речь, а реальность на блокчейне.

Валидатор стекинга: 1,1 миллиарда STRK заблокировано за один год

Ничто так не свидетельствует о долгосрочной приверженности, как добровольное блокирование токенов. Метрики стекинга Starknet разрушают традиционные временные рамки: сеть выросла с нуля до 1,1 миллиарда STRK, заблокированных (представляющих 23% обращающегося предложения) всего за 12 месяцев. Для сравнения, Ethereum понадобилось три года, чтобы достичь этого же порога в 23%, и четыре — чтобы достичь 30%. Starknet планирует пересечь 30% где-то в 2026 году — менее чем за два года, чтобы догнать Ethereum, который шел к этому за четыре.

Это достижение становится ещё более впечатляющим при анализе стоимости. С момента запуска стекинга в ноябре 2024 года суммарная инфляция за счёт стимулов составила всего 33 миллиона STRK (примерно $4 миллион по историческим ценам), что равно 0,33% годового разбавления. Это демонстрирует надёжную безопасность сети без чрезмерного разбавления токенов — баланс, которого большинству экосистем трудно добиться.

Увеличение в 11 раз — с 110 миллионов до 1,1 миллиарда заблокированных токенов — означает нечто большее, чем спекулятивный энтузиазм: это децентрализованный голос доверия, что сеть будет расти в цене. Когда более пятой части обращающегося предложения добровольно заблокировано, держатели делают ставку на устойчивое повышение стоимости, а не на краткосрочную торговлю. Собственное объявление сети — «1 000 000 000 STRK заблокировано, что делает её одной из самых сильных баз стекинга в крипте» — подчёркивает, что это достижение ставит Starknet в один ряд с самыми надёжными децентрализованными сетями в мире.

Новый слой исполнения Bitcoin: 1 700+ BTC и $160 миллион заблокированных активов

Самая убедительная история вокруг поворота Starknet в 2025 году — его становление как слоя исполнения для Bitcoin. Это не теоретическая инфраструктура; реальные капиталы поступают.

Всего за три месяца стекинг Bitcoin на Starknet достиг 1 700 BTC. При текущей оценке около $90,68K за BTC это примерно $154 миллион в заблокированном Bitcoin — сейчас превышает стоимость STRK, заблокированного ($100 миллион). Этот разворот критичен: держатели Bitcoin используют Starknet не как нишевый эксперимент, а как полноценную финансовую инфраструктуру.

Общая сумма активов, связанных с Bitcoin, составляет почти $130 миллион, включая:

• SolvBTC: $122,4 миллиона
• Wrapped BTC (WBTC): $43,3 миллиона
• Liquid Bitcoin (LBTC): $22,4 миллиона
• Threshold Bitcoin (tBTC): $12,0 миллиона

Это реальная миграция капитала от держателей Bitcoin, ищущих доходность и экспозицию к децентрализованным финансам при сохранении залога в Bitcoin.

Стратегическая концепция, движущая этим сдвигом, исходит от CEO и соучредителя StarkWare Эли Бен-Сасона, который ранее соучредил Zcash. Его авторитет основан на глубокой экспертизе в области доказательств с нулевым разглашением — именно технологии, которая позволяет расширять слой исполнения Bitcoin. После года подготовки в 2025 году были запущены конкретные продукты:

• Bitcoin Staking: прямое стекинг BTC для безопасности сети с доходностью
• Liquid Staking через Endur: депонирование BTC для получения xyBTC, далее — использование в Starknet DeFi
• Кредитные протоколы: Vesu позволяет поставщикам WBTC зарабатывать 2-3% годовых плюс стимулы в STRK; заёмщики могут получать USDC под залог BTC по почти нулевым ставкам с учётом вознаграждений
• Стейбкойны, обеспеченные BTC: USDU от Uncap Finance — стейбкойн, полностью обеспеченный депозитами в Bitcoin

Институциональная инфраструктура открывает доступ к традиционным финансам

Возможно, самое недооценённое развитие: Anchorage Digital, федерально лицензированный банк цифровых активов, начал поддержку Bitcoin стекинга на Starknet в ноябре 2025 года. Ранее в сентябре Anchorage стал первым квалифицированным хранителем, предлагающим институциональный уровень хранения и стекинг STRK.

Это имеет огромное значение. Институциональное участие ранее блокировалось из-за опасений по поводу хранения и регуляторной неопределённости. Объединив федерально регулируемое хранение с доверительными механизмами стекинга, Starknet устраняет критический барьер. Традиционные участники рынка, ранее считающие Layer 2 непроверенной технологией, теперь могут получить доступ к STRK и Bitcoin стекингу через соответствующую инфраструктуру. Эта инфраструктура может стать катализатором значительной миграции капитала из традиционных финансов — барьером было не интерес, а доверие к системам безопасности.

Техническая база: прорыв в производительности

Адаптация требует не только финансовых стимулов, но и технической надёжности. Starknet провёл системную модернизацию:

Скорость: обновление V0.13.2 (август 2025) обеспечило подтверждение транзакций менее чем за 2 секунды для большинства операций, сравнимое с показателями конкурентов Base и Optimism. Более того, Starknet стабильно достигал 127 TPS в течение целых дней — превосходя Base с 80 TPS и значительно превышая zkSync с 62 TPS.

Стоимость: то же обновление сократило фиксированные издержки Layer 1 вдвое и расширило пропускную способность. Внедрив Ethereum EIP-4844 с первого дня, Starknet обеспечил снижение газовых сборов в 100 раз по сравнению с традиционными подходами.

Инновации в доказательствах: следующий уровень доказателей StarkWare — Stwo — достиг 500 000+ хешей в секунду на стандартных четырёхъядерных CPU — мировой рекорд. Повышение пропускной способности: в 940 раз по сравнению с первым поколением Stone, в 50 раз — с ethStark. В 2025 году Stwo вышел в основной сети, обеспечив фундаментальные улучшения масштабируемости.

Рост разработчиков и проектов

Инфраструктура важна только при наличии создателей. Данные экосистемы Starknet за 2024 год показывают устойчивый рост:

Рост разработчиков: Starknet занимает 4-е место среди сетей экосистемы Ethereum по численности разработчиков — единственная цепочка, не совместимая с EVM, в этом рейтинге. С третьего квартала 2023 по третий квартал 2024 года число разработчиков выросло на 18%, тогда как в других экосистемах с 500 до 2000 разработчиков средний спад составил 9%.

Расширение проектов: количество проектов выросло на 168%, с 72 в ноябре 2023 до 193 в ноябре 2024. Лидером роста стала игровая индустрия — с 4 до 51 проекта, что на 1 175% больше, и сделало игры крупнейшей категорией.

Интеграция кошельков: в 2024 году девять кошельков добавили поддержку Starknet, включая Keplr и Ledger — по сравнению с двумя нативными кошельками в 2023. Это свидетельство зрелости и привлекательности инфраструктурных решений.

Ликвидность: $147+ миллионов TVL в стейбкойнах

Поддержка этой экосистемы — значительный уровень ликвидности в стейбкойнах. TVL в стейбкойнах достиг рекордных $147+ миллионов, что критично для функционирования DeFi. Без глубокой ликвидности в стейбкойнах использование кредитных протоколов, леверидж-трейдинг и сложные стратегии становятся непрактичными. Starknet сформировал эту ликвидность органически, в период без громких заявлений — свидетельство утилитарной адаптации, а не хайпа.

Милestones децентрализации: этап 1 и дальше

Starknet значительно продвинулся к доверительной нейтральности:

В мае 2025 года сеть достигла статуса Stage 1 Rollup, что означает замену централизованных операторов смарт-контрактами — «без тренировочных колёс», как описывалось. 10 сентября состоялось первое голосование сообщества по управлению, закрепившее право держателей токенов принимать решения. В дальнейшем планируется децентрализовать последовательность транзакций и доказательства через интеграцию Stwo.

Вызовы: разблокировки токенов и ценовой разрыв

Несмотря на фундаментальные улучшения, структурные проблемы остаются. Ежемесячные разблокировки токенов создают постоянное давление на продажу: 15 декабря Starknet выпустил 127 миллионов STRK (5,07% обращающегося предложения), что вызвало снижение цены на 8,97%. Исторически STRK обычно падает на 5-9% вокруг событий разблокировки. Отключение секвенсера на 9 часов в сентябре 2025 года выявило компромиссы масштабируемости, хотя v0.14.0 затем обеспечил блоки по 6 секунд и улучшенную пропускную способность.

Самое поразительное — STRK торгуется более чем на 90% ниже своего рекордного уровня 2024 года в $2,78. Разблокировки токенов и общие рыночные условия мешают цене отражать рост активности на блокчейне — возникает заметный разрыв между фундаментами и оценкой.

Правильное восприятие сигнала

Общая картина показывает сеть в действии, а не в кризисе:

1. Приверженность, а не спекуляции: 23% ставки за год — свидетельство подлинной веры в долгосрочный рост
2. Реальная интеграция Bitcoin: 1 700+ BTC и (миллион связанных активов — это не анонсы, а реальное внедрение
3. Движение разработчиков: рост проектов на 168% и 4-е место по численности разработчиков в экосистеме Ethereum демонстрируют устойчивое строительство
4. Институциональная инфраструктура: интеграция Anchorage обеспечивает регулируемый доступ, который может открыть участие традиционных финансов
5. Техническое лидерство: рекордные скорости доказательств и подтверждение менее чем за 2 секунды делают Starknet техническим равноправным с ведущими Layer 2

Данные не требуют интерпретации: Starknet перешёл от обещающей, но непроверенной технологии к функционирующему Layer 2 с реальной интеграцией Bitcoin finance, движением разработчиков и институциональной поддержкой. Для участников рынка разрыв между улучшающимися фундаментами и подавленной ценой — либо осторожность, либо возможность, в зависимости от веры в долгосрочную концепцию сети и терпимости к краткосрочным давлениям цикла разблокировок.