Хочу обсудить со всеми проблему уровней инвестиционного анализа.

많은 사람들이 투자를 하려면 공부를 해야 한다고 말합니다. 재무 분석, 경영 분석을 모두 해야 한다고 합니다. 듀폰 분석, 이익률, 회전율, 레버리지 계수……이런 지표들을 쌓아놓고 데이터가 많아지고 분석 보고서가 두껍게 쓰여집니다. 하지만 이것만으로 충분할까요?

제 생각은 이것들이 사실 기술적인 세부사항일 뿐이라는 것입니다. 재무분석은 정량적이고, 경영분석은 대부분 정성적입니다. 예를 들어 산업 전망을 보고, 기업의 경쟁력을 봅니다. 하지만 핵심 문제가 나타납니다. 만약 당신이 자신의 신분을 명확히 하지 못하고, 자신의 역할을 이해하지 못한다면, 이런 분석을 아무리 많이 해도 의미가 없습니다.

당신은 정말로 한 가지를 이해해야 합니다. 주식을 사고, 코인을 사는 것은 무엇을 사는 것일까요? 회사의 소유권을 사는 것입니다. 이것은 가상의 기호가 아니라, 실제적인 것입니다. 직원이 있고, 제품이 있고, 경영진이 있고, 실제 경영이 있습니다. 당신은 이 회사의 소유자이지만 경영자는 아니며, 경영권은 경영진 팀의 손에 있습니다.

예를 들어보겠습니다. 당신이 레스토랑에 투자합니다. 레스토랑의 일상적인 운영은 누가 책임질까요? 총경리, 요리사, 서빙 직원들이 책임집니다. 하지만 이것이 사장인 당신이 완전히 손을 놓고 있을 수 있다는 의미는 아닙니다. 당신은 음식점 산업에 대한 기본적인 이해가 있어야 합니다. 사천 요리 레스토랑과 광둥 요리 레스토랑의 방식은 다릅니다. 비용 구조, 고객 흐름 주기, 경쟁 구도 모두 다릅니다.

따라서 진정한 투자의 기초는 재무 보고서의 숫자에 파묻혀 있는 것이 아니라, 경영진에 대한 이해와 기업 전략에 대한 판단입니다. 왜냐하면 이것이 이 회사가 어느 방향으로 나아갈 것인지, 얼마나 멀리 갈 수 있을 것인지를 결정하기 때문입니다.