Инвестиции — что самое важное? Многие начинают неправильно.

Мое мнение таково: порядок следующий — первое место занимает победа над собственным психологическим состоянием, второе — умение выбирать акции, третье — оценка стоимости. Может показаться немного противоинтуитивным, но это реальность.

Почему психологическое состояние на первом месте? Потому что большинство неудач в инвестициях связаны именно с этим. Рациональность, терпение, отсутствие жадности и страха — легко говорить, трудно делать. Смотрите, как другие удваивают капитал, а у вас пока ничего не происходит — это вызывает зуд. А когда цена падает — хочется сразу же продать. Такие колебания психики могут разрушить даже самый хороший инвестиционный план.

Затем идет выбор акций. Нужно уметь определить, какая компания действительно надежна, для этого необходимы исследовательские навыки и опыт.

И наконец — оценка стоимости. Но это не значит, что оценка не важна, просто ее роль не так определяюща. Что такое оценка стоимости? Говоря простыми словами, после выбора хорошей компании нужно убедиться, что вы не покупаете по завышенной цене. Как понять, разумна ли цена? Для этого нужно провести предварительную оценку предприятия.

Что касается методов оценки, то в основном на рынке используют — включая топовых инвесторов — один подход, называемый «дисконтирование будущих денежных потоков». Но это не жесткая формула, потому что она включает много субъективных оценок.

Нам нужна «неясная точность». Звучит противоречиво? На самом деле очень логично. Потому что многое вы полностью понять не можете. Например, оценка человека: поставить ему 50 или 90 баллов — полностью точно отражает его личность? Очевидно, нет. Но это не значит, что оценка бессмысленна.

То же самое и с оценкой компании. Если вы оцениваете, что эта компания стоит 500万, действительно ли она стоит именно столько? Не обязательно. Две компании с одинаковой оценкой в 80 баллов могут показывать совершенно разную динамику. Поэтому не стоит считать оценку точной наукой — по сути, это форма суждения.

И снова — даже если оценка не идеальна, она лучше, чем вообще без нее. Если вы не знаете, сколько стоит эта компания, как сравнить ее с рыночной ценой? Как понять, выгодно ли вы покупаете или дорого? В конечном итоге, этап оценки стоимости — это шаг, который нельзя пропустить.

Как ее оценить? Можно использовать такие показатели, как P/E (коэффициент цена/прибыль), ROE (рентабельность собственного капитала). Но помните: это только инструменты для ориентира, а не законы.