Регуляторная политика претерпела важный сдвиг. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально исключила криптовалюты из списка приоритетных правоприменительных мер на 2026 год, что ознаменовало начало ослабления многолетнего давления регуляторов на отрасль.

Этот временной момент не случаен. На этой неделе данные по занятости вне сельского хозяйства оказались ниже ожиданий, уровень безработицы немного вырос, что значительно повысило ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой. На фоне ослабления экономических данных и смещения политики в сторону мягкости, этот шаг SEC отражает динамическую корректировку регуляторных настроений. Как только ситуация с ликвидностью улучшится, институциональный вход в криптовалютный рынок станет менее затруднительным.

Для участников рынка это открывает две возможности. Во-первых, снизятся опасения институциональных инвесторов относительно соблюдения нормативов, и ранее существовавшие "цепи" начнут ослабевать. Во-вторых, после одобрения спотового ETF на биткоин, Уолл-стрит продолжает искать новые направления для инвестиций, и это изменение политики фактически устраняет многие психологические барьеры для входа.

Однако важно учитывать и риски. Политика в годы промежуточных выборов часто бывает непредсказуемой, а темпы снижения ставок сами по себе остаются неопределенными. Краткосрочные преимущества политики не гарантируют долгосрочного улучшения ситуации, и рынку еще предстоит дождаться подтверждения реальными действиями Федеральной резервной системы.

В перспективе следующего этапа логика рынка может перейти от 'регуляторных игр' к 'ликвидностным нарративам'. Если снижение ставок действительно произойдет и будет сопровождаться ослаблением регуляции, двойной стимул может подтолкнуть рынок к новому циклу.