Конкуренция усиливается, регулирование ужесточается⋯ Новая картина рынка криптовалютных бирж

Источник: BlockMedia Оригинальный заголовок: Конкуренция обостряется, регулирование усиливается⋯ ‘Политические споры и ограничения доли’ — испытание для криптовалютных бирж Оригинальная ссылка: https://www.blockmedia.co.kr/archives/1030946 Рынок цифровых активов, основанный на корейской воне, становится все более сложным в плане конкуренции. В то время как доминируют две крупные биржи — Upbit и Bithumb, растет влияние и присутствие мелких и средних бирж. Однако в отрасли выражают опасения, что неопределенность регулирования и консервативная политика ограничивают потенциал роста всей отрасли в сфере воновых торговых платформ.

Усиление конкуренции за долю рынка между Upbit и Bithumb

По данным Data & Research, крупнейшая в стране биржа Upbit в декабре прошлого года заняла первое место по интересу инвесторов. В онлайн-каналах, таких как новости, сообщества и блоги, было зафиксировано 41 014 упоминаний. Оценка положительно повлияла на усиление сервиса на базе искусственного интеллекта(AI).

Тем не менее, доля рынка Upbit немного колеблется. После инцидента с взломом объем торгов снизился, и доля Upbit снизилась примерно до 61%. Финансовые показатели материнской компании Dunamu также снизились: в первом квартале прошлого года выручка составила 516,2 млрд вон, операционная прибыль — 396,3 млрд вон, а к третьему кварталу — соответственно 385,9 млрд и 235,3 млрд вон.

Вторая по величине биржа Bithumb быстро расширила свою долю рынка за счет агрессивных маркетинговых стратегий. В январе прошлого года ее доля составляла 23,56%, а к декабрю выросла до 29,68%, увеличившись более чем на 6 процентных пунктов. В 2024 году Bithumb потратила на маркетинг 192,2 млрд вон, а в прошлом году — до третьего квартала — 199,3 млрд вон.

Однако вокруг финансовой структуры Bithumb также возникают опасения. В наличии более 3 трлн вон наличных средств, из которых 2,62 трлн вон — это обычные депозиты с ограниченным использованием. Компания сильно зависит от комиссионных доходов, составляющих 98,4% выручки, что ограничивает возможности диверсификации бизнеса. Особенно в преддверии IPO компания предпринимает меры по сокращению расходов и повышению эффективности управления. Недавно Bithumb объявила о сокращении суммы наличных и эквивалентов с 8,5 млн до 4 млн вон, а также о ограничениях на поддержку обучения детей. В прошлом году компания внедрила новую систему оценки персонала «In & Out», а в июле уволила около 60 сотрудников с низкими результатами.

Мелкие биржи расширяют присутствие через дифференциацию и партнерства

Появляются признаки ослабления позиций крупных бирж, что способствует росту влияния мелких и средних платформ. Например, Korbit и Gopax усиливают стратегию внешних партнерств. Korbit расширяет связи с традиционным финансовым сектором и рассматривает возможность приобретения компанией Mirae Asset. Mirae Asset владеет долей в Upbit, а также у Dunamu и Naver Financial есть стратегические партнерства, что создает потенциал для синергии между дочерними компаниями.

Gopax, после приобретения 67% акций у глобальной биржи в феврале 2023 года, в октябре прошлого года получил одобрение на изменение руководства от Финансового комитета по анализу информации (FIU), что сняло неопределенность. В отрасли ожидают, что при разрешении торговли фьючерсами и опционами внутри страны, возможности глобальных бирж могут положительно сказаться на Gopax.

Coinone усиливает свою дифференциацию, запуская новые сервисы, такие как CoinGather, CoinBorrow и AI Grid. В результате даже в условиях падения рынка в прошлом году доля Coinone выросла до 5,6%.

Воновые биржи сталкиваются с ограничениями роста из-за консервативных регуляций

В условиях обострения конкуренции регуляторы усиливают контроль. Недавно обсуждается ограничение доли крупных акционеров цифровых бирж до 15%. В настоящее время у таких компаний как Dunamu (25,5%), Bithumb Holdings (73,6%), 차명훈 (54%), NXC (60,5%) и глобальных бирж (67%) есть крупные доли. Введение этого ограничения может привести к необходимости пересмотра долей крупных акционеров.

В отрасли уже есть случаи санкций. В ноябре прошлого года FIU наложило штраф в 35,2 млрд вон на Upbit за нарушение обязательств по идентификации клиентов и отчетности о подозрительных транзакциях. В декабре FIU также вынесло предупреждение и штраф в 2,73 млрд вон на Korbit за нарушение требований по борьбе с отмыванием денег.

Эксперты выражают опасения, что внутренний рынок воновых бирж ограничен, и рост замедляется из-за регуляторных барьеров. Особенно тревожит быстрый рост объемов переводов за границу, что вызывает опасения по поводу утечки капитала. За год около 160 трлн вон было переведено за границу через внутренние биржи. В связи с этим, в декабре прошлого года объем торгов на Upbit сократился примерно на 82%, с 271,6 трлн до 48,9 трлн вон, а на Bithumb — на 74%, с 91,9 трлн до 23,6 трлн вон. Также снизились показатели у Gopax (примерно на 89%), Korbit (на 61%) и Coinone (на 21%).

Индустриальные эксперты подчеркивают необходимость открытия рынка для иностранных инвесторов. Разрешение иностранным физическим и юридическим лицам пользоваться внутренними биржами и внедрение проверенных деривативов могут быстро привлечь иностранный капитал. Такой приток капитала не ограничится краткосрочными инвестициями, а может способствовать развитию всей блокчейн-индустрии и формированию конкурентоспособной экосистемы, объединяющей финансы и промышленность.