9 января рано утром Федеральная резервная система опубликовала решение по ставке, и рынок уже знал ответ — снижение ставки маловероятно.

После публикации данных по занятости в США за декабрь, инструменты CME по фьючерсам на федеральные фонды сразу показали, что вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в январе упала до 5%, а 95% вероятности — сохранение диапазона 3.5%-3.75%. Даже в марте ожидания снижения ставки составляют всего 30%. Как только эти цифры появились, многие начали задумываться: высокий уровень ставок — враг рискованных активов. Не будет ли эта волна биткоина и криптовалют разрушена?

На первый взгляд логика действительно кажется обратной. В условиях высоких ставок доллар укрепляется, рискованные активы обычно под давлением — это типичный сценарий цикла повышения ставок. Но базовая логика рынка уже тайно изменилась. Перспективы экономического роста полны неопределенности, а сверхвысокие ставки не дают признаков ослабления, свободный капитал ищет выход. Благодаря децентрализации и некоррелированности криптовалюты превращаются в инструмент хеджирования, позволяющий избегать колебаний традиционных рынков.

Действия институтов говорят больше всего. Биржевой фонд Bitcoin Spot ETF под управлением BlackRock зафиксировал три месяца подряд самый крупный однодневный приток — более 470 миллионов долларов США за один день в американском рынке спотовых биткоин-ETF. Соучредитель BitMEX даже предсказал, что ликвидность криптовалюты восстанавливается, и новая волна распределения капитала идет по пути «биткоин → мейнстримные монеты → качественные проекты».

С технической точки зрения, корреляция между биткоином и долларом усиливается, его свойства как средства защиты все больше проявляются, и он все ближе к статусу золота на рынке. Ожидание снижения ставок со стороны ФРС изначально могло подавлять ожидания «дешевления денег», но в долгосрочной перспективе стабильная политика создает четкие рамки для институциональных инвестиций. Увеличение входа институциональных игроков создает более прочную основу для дна рынка.

Ключевое здесь — не само решение ФРС не снижать ставки, а то, что этот сигнал может подтолкнуть институты к ускорению принятия решений. В дальнейшем важно следить за изменениями в формулировках заявления ФРС и за динамикой инфляционных данных. Исходя из текущих потоков капитала и логики рынка, криптовалютный сектор с высокой вероятностью переживет волатильность и откроет новые возможности для расстановки сил.