Monero, Zcash и Canton Network: кто действительно сможет управлять будущим приватных блокчейнов?

“Предприятия не могут функционировать в полностью прозрачной среде.” Один из консультантов по финансовым технологиям на Уолл-стрит признался, что когда институциональные инвесторы начинают всерьез рассматривать блокчейн, приватность перестает быть опцией, а становится необходимостью. За этим стоит вопрос на десятки триллионов долларов: как использовать технологию блокчейн, не раскрывая коммерческую тайну?

Пролог к гонке за приватность

Мир блокчейн сталкивается с беспрецедентной волной институционализации. Согласно данным CryptoCompare, к январю 2026 года доля институциональных инвесторов на рынке цифровых активов выросла с 12% три года назад до 37%. Это изменение переопределяет правила приватности в блокчейне.

Традиционный дизайн прозрачности блокчейна, хотя и обеспечивает децентрализованное доверие, также выявляет фундаментальный конфликт: транзакции предприятий должны оставаться конфиденциальными, а каждая перевод на публичной цепочке может быть отслежена конкурентами, аналитиками рынка и даже обычными пользователями в реальном времени. Такая прозрачность может создавать существенные риски для компаний. Представьте, если бы детали каждого платежа Nvidia были публичными, или если бы время сделок хедж-фондов было полностью прозрачным — рыночная динамика изменилась бы кардинально. Потребность в приватности расширилась с уровня защиты анонимности личных пользователей до уровня защиты коммерческих секретов организаций.

Трехуровневая архитектура технологий приватности

Технологии приватности в блокчейне эволюционировали в три основные модели, каждая из которых отражает потребности и идеи определенного этапа.

Monero представляет собой наиболее радикальный путь защиты приватности. Этот проект, запущенный в 2014 году, использует три технологии: кольцевые подписи, скрытые адреса и кольцевые конфиденциальные транзакции, обеспечивая полное скрытие отправителя, получателя и суммы транзакции. В записях Monero в блокчейне суммы не отображаются как конкретные числа, а помечаются как «конфиденциальные». Каждая транзакция смешивается с несколькими фальшивыми, что затрудняет отслеживание реальных потоков средств внешним наблюдателям.

Zcash стал пионером в области выборочной приватности. Он позволяет пользователям выбирать между прозрачными адресами (аналог публичных транзакций в биткоине) и скрытыми адресами (приватные транзакции). При использовании скрытых адресов Zcash шифрует детали транзакции с помощью технологий нулевых знаний, и только обладатели ключей для просмотра могут расшифровать информацию. В отличие от Monero, транзакции в Zcash остаются видимыми в блокчейне, только содержимое зашифровано. Это оставляет пространство для регуляторных требований.

Canton Network представляет собой новейшее развитие технологий приватности. Эта сеть, разработанная компанией по цифровым активам, уже используется доверительными хранителями и клиринговыми компаниями, а также более чем 400 компаниями и организациями по всему миру. Прорыв Canton заключается в возможности тонкого контроля приватности: в отличие от Zcash, который предлагает только «полностью открытые» или «полностью приватные» режимы, Canton позволяет пользователям разбивать информацию о транзакциях на разные компоненты и устанавливать разные уровни доступа для участников.

Логика выбора финансовых институтов

Почему большинство финансовых организаций постепенно предпочитают модели выборочной приватности, а не полностью анонимные схемы? За этим стоит строгий регуляторный каркас и требования к соблюдению нормативов. Финансовым институтам необходимо знать каждую транзакцию и соблюдать обязательства по «знай своего клиента» и противодействию отмыванию денег. Они должны хранить полные данные о транзакциях внутри компании и быть готовыми к запросам регуляторов. В полностью анонимных средах, таких как Monero, все данные скрыты необратимо, и организации не могут технически выполнять свои обязательства по соблюдению нормативов.

Хотя Zcash предлагает опции приватных транзакций, его контроль приватности остается слишком жестким: пользователи могут выбрать только между полным раскрытием и полной приватностью, что не удовлетворяет сложные потребности многоуровневого обмена информацией в институциональных сделках. В свою очередь, Canton Network с помощью языка смарт-контрактов Daml реализует тонкое управление приватностью, лучше соответствуя реальным бизнес-процессам финансовых сделок.

Например, в трансграничной торговой сделке покупатель может подтвердить банку свою платежеспособность, не раскрывая конкретных данных поставщика; регулятор может проверить соответствие суммы сделке, не узнавая детали товаров. Модульная архитектура Canton позволяет участникам получать только ту информацию, которая необходима для выполнения их роли, а не всю транзакцию целиком.

Практическое сравнение приложений приватных блокчейнов

Monero, как представитель полностью анонимных приватных решений, в основном используется для защиты личной приватности и в определенных рынках. Его объем транзакций остается лидером среди приватных монет, несмотря на усиливающееся регулирование.

Zcash с 2016 года, несмотря на техническое признание, используется в реальных институциональных сценариях относительно мало. К концу 2025 года менее 15% транзакций Zcash используют функции приватности, что значительно ниже ожиданий разработчиков.

Canton Network идет по совершенно иному пути. После внедрения доверительными хранителями и клиринговыми компаниями, сеть расширилась до более чем 400 организаций, обрабатывающих сложные транзакции с разными активами.

Важно отметить, что Canton — это не отдельная блокчейн-сеть, а сеть взаимосвязанных блокчейнов, позволяющая разным организациям сохранять приватность своих данных при взаимодействии. Такая архитектура ближе к реальной работе традиционных финансовых рынков.

Ключевые различия трех моделей приватности проявляются в балансе между уровнем приватности и соответствием нормативам. Monero ориентирован на максимальную приватность, практически исключая возможность соблюдения нормативов; Zcash пытается найти баланс, но сталкивается с практическими трудностями; Canton больше ориентирован на нормативную совместимость, предоставляя организациям рабочую платформу.

Новый парадигмальный уровень приватности для институциональной эпохи

Приватные блокчейны переживают фундаментальный сдвиг: от личной анонимности к институциональной совместимости. По мере того, как финансовые организации и крупные корпорации все активнее исследуют блокчейн, само определение приватности меняется.

Современная институциональная приватность уже не означает, что транзакции недоступны всем, а скорее — что коммерческая чувствительная информация защищена, при этом соблюдаются регуляторные требования. Этот сдвиг отражает более широкую рыночную реальность: институциональный капитал переопределяет технологические приоритеты в блокчейне. Ценность технологий приватности также меняется: ранние проекты, такие как Monero, сосредоточены на технической силе и невозможности отслеживания; новые решения, такие как Canton Network, делают акцент на практической интеграции и нормативной дружелюбности.

Данные рынка подтверждают этот тренд: по отчету Deloitte за 2025 год, более 72% финансовых организаций считают, что при выборе блокчейн-решений важнее соответствие нормативам, чем абсолютная приватность. В будущем развитие технологий приватности, вероятно, пойдет по двум параллельным путям: одна — для личных пользователей, обеспечивая сильную защиту приватности; другая — для организаций, разрабатывая более тонкие и нормативно совместимые решения.

Аналитика данных: рынок приватных токенов

По состоянию на 12 января 2026 года, согласно данным Gate, динамика цен на основные приватные токены демонстрирует различия:

Текущая цена Monero составляет 587.84 долларов, объем торгов за последние 24 часа — около 340 миллионов долларов. Несмотря на постоянное регулирование, Monero сохраняет свою позицию в сообществе и лидирует среди приватных монет по рыночной капитализации.

Цена Zcash — 412.72 долларов, объем за 24 часа — около 9.1556 миллионов долларов. Несмотря на наличие опций приватности, большинство транзакций все еще используют прозрачные адреса, что свидетельствует о осторожности пользователей в использовании функций приватности.

В отличие от этих публичных приватных токенов, Canton Network не выпускает собственных торгуемых токенов. Эта сеть ориентирована на предоставление инфраструктурных услуг корпоративным клиентам, и ее ценность больше определяется масштабами сети и объемами транзакций, а не ценой токена.

Данные рынка показывают растущий интерес институциональных инвесторов к приватным решениям с четким нормативным путем. Этот тренд может дополнительно влиять на оценку стоимости активов, связанных с разными моделями приватности.

На торговых платформах Canton Network уже обрабатывает до 5000 сложных транзакций в секунду, тогда как традиционные приватные блокчейны еще борются с трехзначными объемами. Это не только показатель производительности, но и сигнал к масштабному внедрению в бизнес. В сфере приватных блокчейнов настоящая борьба уже не сводится только к техническим преимуществам, а переходит к вопросам интеграции и нормативной адаптации. Традиционные приватные монеты, такие как Monero, остаются стабильной нишей, однако сети выборочной приватности, ориентированные на организации, начинают менять правила игры. Эволюция финансовой инфраструктуры зачастую движется не самыми радикальными технологиями, а теми, что лучше всего балансируют инновации, регулирование, эффективность и риски. Когда более 400 организаций уже обрабатывают на Canton Network транзакции на сумму в миллиарды долларов, борьба за роль лидера в области приватности, похоже, уже решена.