Ключевой момент цифрового юаня: как выплаты по процентам могут изменить платежный ландшафт Китая

Центральный банк Китая прокладывает трансформативный курс для своей инициативы по цифровой валюте. Начиная с 1 января 2026 года, революционная нормативная база кардинально изменит функционирование цифрового юаня — официально известного как e-CNY — в рамках более широкой финансовой экосистемы. Народный банк Китая разрешил коммерческим банкам начислять проценты на держания e-CNY, что является стратегическим поворотом, направленным на увеличение принятия и позиционирование валюты как законного средства хранения стоимости.

От цифровых наличных к цифровым депозитам: философский сдвиг

Лу Лэй, заместитель губернатора Народного банка Китая, подчеркнул важность этого преобразования в Financial News, отметив, что цифровой юань выходит за рамки своего первоначального позиционирования как простых электронных наличных. В рамках будущей нормативной базы e-CNY будет обладать характеристиками «цифровой депозитной валюты» с потенциалом доходности, сокращая разрыв между цифровыми валютами центральных банков и традиционными банковскими продуктами.

Механика работы проста, но значима. Начиная с 2026 года, владельцы проверенных кошельков цифрового юаня будут получать проценты, соответствующие соглашениям о саморегулируемых ценах для традиционных депозитов. Более того, балансы e-CNY будут подпадать под страховое покрытие депозитов Китая, обеспечивая вкладчикам защиту, аналогичную стандартным банковским счетам.

Это развитие выходит за рамки отдельных пользователей. Банки получают гибкость в структурировании балансов, рассматривая держания e-CNY как компоненты активов и обязательств. Некоммерческие платежные организации сталкиваются с иными условиями: их резервы в цифровом юане должны поддерживать резерв в 100%, что позиционирует их аналогично счетам клиентов.

Конкурентное противостояние: почему важны проценты

Несмотря на техническую сложность, цифровой юань сталкивается с мощными внутренними конкурентами. WeChat Pay и Alipay занимают устоявшиеся позиции в экосистеме безналичных платежей Китая, захватывая большинство объема ежедневных транзакций. Позволяя накапливать проценты, регуляторы стремятся отличить e-CNY как инструмент сохранения стоимости, а не просто транзакционный инструмент.

Цифры рассказывают тревожную историю о текущем проникновении. По состоянию на ноябрь 2025 года, цифровой юань обработал 3,48 миллиарда транзакций на сумму 16,7 триллионов юаней — примерно 2,38 триллионов долларов США. Хотя в абсолютных цифрах это впечатляет, чиновники центрального банка лично признают, что это значительно отстает от амбиций. Нормативная база с процентной ставкой является расчетной стратегией для укрепления привязанности пользователей и повторных держаний.

Выход на глобальный уровень: стратегия экспорта e-CNY

Амбиции Китая выходят далеко за пределы внутреннего рынка. Центральный банк ускоряет внедрение e-CNY за границей, при этом Сингапур выступает в качестве основного пилотного направления. Одновременно регуляторные органы нацелены на рынки Таиланда, Гонконга, Объединенных Арабских Эмиратов и Саудовской Аравии для инфраструктуры платежей с использованием CBDC.

Новый международный центр операций e-CNY в Шанхае символизирует решимость Пекина расширить глобальное присутствие юаня. Эти инвестиции в инфраструктуру сигнализируют о долгосрочной приверженности установлению e-CNY в качестве надежной альтернативы в сценариях трансграничных расчетов и торгового финансирования.

Регуляторный фон

Несмотря на поддержку институциональных структур, Китай сохраняет свою ограничительную позицию по отношению к децентрализованным криптовалютам. Запрет на торговлю и майнинг криптовалют на материковом Китае сохраняется, подчеркивая предпочтение правительства к централизованным цифровым валютам под его прямым контролем.

Нормативная база января 2026 года станет поворотным моментом в пути Китая к цифровой валюте. Объединив характеристики депозитов с защитой депозитного страхования, регуляторы создали привлекательное предложение для сберегателей, избегающих рисков. Удастся ли этой архитектурной инновации вытеснить доминирование WeChat Pay и Alipay или она займет отдельную нишу как инструмент цифровых сбережений, определит долгосрочную траекторию e-CNY в рамках финансовой инфраструктуры Китая.