2025 год Испытаний: Как по-настоящему изменились Bitcoin и Ethereum

Прошлый год принес много изменений в криптовалютном пространстве, особенно для Bitcoin [BTC] и Ethereum [ETH]. Ожидалось, что это станет годом прорыва, однако оба актива столкнулись с вызовами, проверяющими уверенность инвесторов и бросающими вызов bullish-прогнозам, ожидавшимся в начале.

Bitcoin позиционирует себя как актив институционального уровня, в то время как Ethereum сосредоточен на подтверждении утилитарности сети. Теперь, когда год почти завершился, возникает вопрос: что действительно изменилось в индустрии?

История цен: Волатильность и Моментум

2025 год был насыщен драматическими движениями цен. Bitcoin начал с неопределенности, резко упал в марте, затем показал мощное восстановление к середине года. К октябрю он достиг новых максимумов благодаря институциональным притокам из ETF и спросу со стороны крупных игроков.

Но этот импульс не продлился. Продажа в ноябре стерла недели прироста, заставив BTC завершить год значительно ниже пика, на уровне, где рынок колебался.

Ethereum следовал похожему сценарию, но с меньшей уверенностью. После медвежьего начала он резко вырос в летние месяцы — это стало настоящим облегчением для держателей ETH. Однако в Q4 давление на продажу возобновилось, вынудив Ethereum вернуться к нижней границе годового диапазона.

В отличие от Bitcoin, ETH испытывает трудности с удержанием прироста. Ник Пакрин, инвестиционный аналитик и соучредитель The Coin Bureau, прокомментировал: “Это должен был быть криптовалютный год, но Bitcoin с трудом удерживается выше $90,000 по мере приближения праздников, в то время как драгоценные металлы достигают рекордных максимумов.”

Вливания в ETF: Институциональная история

Спотовые Bitcoin ETF стали настоящим прорывом в этом году. В первой половине мы наблюдали стабильные притоки капитала, поддерживающие восстановление цены после слабости и поднимающие BTC во время мартовских и октябрьских ралли.

Даже при снижении цены к концу года, общий объем активов под управлением Bitcoin ETF остается высоким. Это свидетельствует о том, что долгосрочные держатели продолжают держать позиции, несмотря на временные колебания рыночных настроений.

История с Ethereum ETF более сложная. Вливания усилились летом вместе с ралли ETH. Но этот спрос оказался уязвимым. В последнем квартале наблюдались последовательные оттоки, отражающие снижение цены токена и общее ослабление рыночных условий.

Снижение активов в Ethereum ETF происходит быстрее, чем в Bitcoin, что указывает на растущий разрыв в доверии между двумя основными активами. В 2026 году этот разрыв станет ключевым фактором, определяющим восприятие рынка обоих активов.

Си Пакрин: “2025 год ознаменовался запуском одного из самых успешных Bitcoin ETF — BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) — в то время как многие альткоины получили одобрения и привлекли сильный спрос.”

Реальность: Недостаточная эффективность криптовалют

В то время как драгоценные металлы показали впечатляющие результаты — золото выросло на 66%, а серебро более чем на 130% за год — криптовалюты пошли в противоположную сторону. Bitcoin снизился примерно на 6% на момент написания, Ethereum почти на 12%, а рынок альткоинов понес самый сильный удар — падение более чем на 40%.

Традиционные акции показали лучшие результаты. Nasdaq, S&P 500 и акции малой капитализации принесли солидную прибыль. Посыл ясен: в этом году криптовалюты остаются в стороне, пока рынок отдает предпочтение стабильности, наличности и осязаемой ценности.

Капитал предпочел риск-оф позиционирование в 2025 году, а криптовалюты — по своей природе высокорискованные и вызывающие скепсис у некоторых — стали жертвами этого сдвига.

Скрытая основа Bitcoin: институциональная инфраструктура

Несмотря на ценовую волатильность, прошедшие 12 месяцев для Bitcoin в основном были посвящены укреплению институциональной репутации. Спотовые ETF стали стабильным источником устойчивого спроса. Снижение предложения после халвинга сделало Bitcoin труднее найти на рынке.

Более четкое регулирование в США также способствовало тому, что институции начали держать BTC и объяснять свои позиции. Ускорение государственного долга и фискальные давления вновь повысили привлекательность Bitcoin как хедж-актива.

Долгосрочные держатели демонстрируют настоящую уверенность — они продолжают накапливать позиции даже в периоды, когда BTC кажется скучным или непривлекательным. Это свидетельство углубляющейся институциональной адаптации, несмотря на ценовые трудности.

Реальный успех Ethereum: утилитарность сети

Путь Ethereum в этом году был менее о цене, больше о функциональности сети. Два крупных обновления — Pectra в мае и Fusaka в декабре — улучшили производительность, снизили издержки и расширили емкость. Ограничения газа постепенно увеличивались, что свидетельствует о прогрессе.

Институциональные участники официально перешли от теории и экспериментов к реальному использованию. Токенизированные фонды, стейблкоины и ETF расширяются. Layer 2 сети уже обрабатывают большинство транзакций, делая Ethereum дешевле и удобнее для крупных приложений.

Хотя цена нативного токена не впечатляет, сама сеть успешно доказала свою актуальность в современной финансовой системе.

2026: Год разворота?

Bitcoin сейчас имеет шрамы, но не сломан кардинально. Его недоисполнение по сравнению с акциями очевидно — BTC отстает примерно на 50% от Nasdaq 100 за год. Для контр-инвесторов этот разрыв — возможность.

Дэвид Шасслер из VanEck заявил: “Bitcoin отстает от Nasdaq 100 примерно на 50% в этом году, и этот разрыв может позволить ему стать лучшим активом в 2026 году.”

Ключевой момент: в этом году фундаментальные тезисы не были нарушены. Риск-аппетит снизился, но вера осталась. “Текущая слабость отражает временное снижение риска и ликвидности, а не сломленную уверенность,” объясняет Шасслер.

Модели подтверждают эту гипотезу. Когда ликвидность ограничена, Bitcoin замирает. Когда она возвращается, BTC быстро движется. Следовательно, решающим фактором 2026 станет именно среда ликвидности.

Что касается Ethereum, прогноз более взвешенный, но важность остается такой же. Его рост все больше связан с реальным использованием — стейблкоины, токенизация, активность Layer 2 и реальные институциональные проекты. Это принципиально отличается от чисто спекулятивных активов.

В целом, гарантированного легкого заработка нет. Но если вы терпеливы, ваша уверенность может окупиться.

Итоговые выводы

• Bitcoin 2025 завершился с шрамами, но стал более институциональным. Инфраструктура укрепилась, источники спроса диверсифицировались.
• Ethereum доказал утилитарность сети несмотря на ценовое давление. Технический прогресс и реальное внедрение подтверждают долгосрочную гипотезу.
• 2026 станет годом восстановления ликвидности. Если капитал вернется к активам риска, история показывает, что криптовалюты — особенно аутсайдеры, такие как Bitcoin и Ethereum — готовы к значительному развороту.

До следующего обновления — будьте внимательны к рыночным движениям.