Биткойн на историческом перекрестке оценки: институциональные активы могут предотвратить худший сценарий

Расхождение между Bitcoin и золотом достигает экстремальных уровней

Технический аналитик Майкл ван де Поппе выявил необычную метрику на рынке криптовалют: индекс относительной силы (RSI) Bitcoin по отношению к золоту опустился ниже 30 всего лишь в четвертый раз с момента появления Bitcoin. Такое редкое событие ранее происходило вблизи критических точек разворота — дна медвежьего рынка 2015 года, спада 2018 и коррекции 2022 года.

Текущий сигнал указывает на завышенные оценки золота относительно рыночной позиции Bitcoin. Поппе отмечает, что такие экстремальные расхождения обычно предшествуют либо значительным восстановлением, либо крупным перераспределениям портфелей между традиционными и цифровыми активами. Расстояние между BTC и его 20-недельной скользящей средней остается необычно большим, что часто связано с раллиями возврата к среднему значению.

Последние ценовые движения и технические уровни сопротивления

Bitcoin резко отклонился около отметки $90 000, при этом давление продавцов распространяется на несколько классов активов, включая акции и драгоценные металлы. В настоящее время торгуется примерно по $90,77K, криптовалюта сталкивается с критическими точками принятия решений в ближайшие сессии.

Согласно технической модели Поппе, повторное закрепление выше $88 000 сигнализирует о возобновлении покупательского интереса. Однако, если слабость сохранится, стоит обратить внимание на ключевые зоны поддержки: уровень $83 800 и, возможно, более глубокий откат к $80 500. Аналитик подчеркивает, что макроэкономические риски — такие как показатели занятости, публикации CPI и возможные изменения процентных ставок со стороны крупных центральных банков — усложняют краткосрочный поиск цены.

Ухудшение спотового рынка и опасения по позициям

Исследование аналитической компании Glassnode показало снижение активности на спотовых рынках. Индекс RSI за 14 дней опустился в нейтральную зону, а совокупные показатели volume delta сместились в отрицательную область. Торговая активность сократилась до исторически низких уровней, а открытый интерес по фьючерсам снизился незначительно. Длинные позиции остаются заполненными, но уязвимы, если давление на снижение усилится.

Сценарий 80% снижения: исторический прецедент и текущая структура

Ветеран рыночной аналитики Питер Брандт выразил опасения по поводу пробоя параболической трендовой линии Bitcoin. В предыдущие циклы аналогичные нарушения трендовой линии предшествовали разрушительным падениям — в некоторых случаях превышающим 80% от пиков цикла. Исходя из текущего положения Bitcoin примерно на 20% ниже своего рекордного уровня в $126,08K, такая коррекция могла бы привести к ценам около $25 000.

Традиционно такие сильные падения происходили в периоды ужесточения кредитных условий и снижения ликвидности финансовой системы. Однако текущая структура рынка существенно отличается от предыдущих циклов.

Почему институциональное владение может смягчить снижение

Корпоративные и институциональные владения Bitcoin претерпели значительную консолидацию. Объем владений вырос с примерно 197 000 BTC в начале 2023 года до более чем 1,08 миллиона BTC — рост примерно на 448%. Эта структурная смена кардинально изменила динамику рынка по сравнению с ранними медвежьими циклами, доминированными участием розничных инвесторов.

Аналитик Bitcoin Axel Adler Jr. характеризует текущую ситуацию как «коррекционную фазу после трех лет накопленных прибылей». Расширенное участие институциональных инвесторов, в сочетании с долгосрочными стратегическими распределениями корпораций, создает структурную поддержку, которая может ограничить масштаб возможных падений по сравнению с историческими прецедентами.

Баланс между рисками и структурной поддержкой

Хотя исторические модели требуют осторожной позиции, участники рынка должны учитывать классические технические сценарии в контексте меняющегося состава рынка. Те же метрики, которые предсказывали падения на 80% в прошлых циклах, сейчас работают в условиях значительно большего институционального доверия и длительности удержания. Эта эволюция не исключает риск снижения, но указывает на возможные асимметрии между масштабами исторических падений и текущей структурой цикла.