## Bitcoin ETF утомление действительно существует, но данные рассказывают другую историю – 10 дней 2025 года, которые нельзя пропустить

Следить за Bitcoin ETF ежедневно — это легко превратить в очень плохую привычку: пролистывать данные о потоках капитала в полночь, читать комментарии «risk-on или risk-off», а затем пытаться вплести логическую историю в рынок, который на самом деле хаотичен. Проблема в том, что ежедневные потоки капитала уже и так искажаются по множеству причин — балансировка портфеля, корректировка хеджевых сделок, обработка заявок на вывод средств или просто заседание инвестиционного совета. Потоки иногда приближаются к цене, иногда следуют за временными механизмами, но очень часто вообще не связаны с графиком цен.

Вместо того чтобы задаваться вопросом о каждом числе, лучше всего подвести итог за год — это более эффективный способ увидеть общую картину. Мы выделим те дни, когда действительно происходили изменения в совокупных потоках капитала, и зададимся простым вопросом: почему деньги концентрировались именно в эти дни, а не в остальные 200 торговых дней?

Данные ETF показывают, что крупнейшие потоки капитала в 2025 году сосредоточены в двух ярко выраженных периодах: в начале января с сильным притоком, в основном односторонним, и в конце февраля с пиком вывода средств. Это 10 самых важных дней.

### Пять дней с наибольшим притоком капитала: когда деньги решают войти в игру

**1. 6 января 2025 года: +1,21 млрд долларов — погоня за результатом, публичное участие**

Это самый крупный день притока за весь год. Bitcoin подтвердил рост цен, движущие силы явно стали позитивными, и история перешла от колебаний к принятию того, что волатильность после лета закончилась. Важный момент: этот поток идет после ценовой силы, а не предвещает ее.

Организации, которые держали позиции в течение нескольких месяцев неопределенности, наконец начинают действовать, когда прорыв становится устойчивым. ETF становится стандартным инструментом — ликвидным, управляемым и простым в эксплуатации. Это не начальный энтузиазм. Это цена за то, что отсутствие контакта стало слишком большим, чтобы игнорировать.

**2. 11 ноября 2025 года: +873 миллиона долларов — макроэкономический фон «легкий»**

Второй по величине приток появляется без ярких событий. Bitcoin стабилен, но не растет стремительно. Изменение — в макросреде: ожидания по ставкам снижаются, рынок рисков стабилизировался, неопределенность, начавшаяся в начале осени, начала уменьшаться.

ETF распределяет капитал среди различных эмитентов, что говорит о решении по диверсификации активов, а не о быстром трейдинге. В портфелях это похоже на восстановление риск-бага после нескольких недель предупреждений. Bitcoin привлекает капитал, когда условия кажутся управляемыми, а не во время громких заголовков.

**3. 10 января 2025 года: +640 миллионов долларов — позиционирование к юбилею**

В начале января происходит одна из крупнейших сессий притока. Цена Bitcoin остается стабильной, колебания минимальны, а приток капитала, похоже, вызван переустановкой портфеля, а не спешкой. Это капитал, инвестируемый на долгий срок, а не реакция на новости. Такие дни редко привлекают внимание, но служат основой для долгосрочного позиционирования.

**4. 19 июля 2025 года: +512 миллионов долларов — летний поворот**

День притока в разгар лета выделяется тем, что происходит в периоды низкой ликвидности и слабого доверия. Bitcoin восстанавливается после слабых ценовых движений, риск-аппетит возвращается. Этот поток похож на перераспределение капитала: фонды перераспределяют средства из слабых активов в Bitcoin, когда появляется ясность. Отсутствие высокой волатильности вокруг этого подтверждает, что это не паническая покупка.

**5. 17 декабря 2025 года: +457,3 миллиона долларов — мощное восстановление**

Последний крупный день притока происходит сразу после двух сильных выводов. Вместо продолжения распродажи ETF быстро переходит в явно позитивное русло. Это самое важное. Это показывает, что спрос не исчезает; он просто временно отступает. Когда давление на продажу в конце года ослабевает, капитал быстро возвращается.

### Пять дней с наибольшим оттоком капитала: когда усталость мемов берет верх

**1. 15 декабря 2025 года: –357,6 миллиона долларов — типичное снижение рисков в конце года**

Самый крупный день вывода средств приходится на середину декабря. Bitcoin показывает значительный рост, ликвидность иссякает, портфели очищаются. Нет напряженности на графике. Волатильность контролируется, цены движутся упорядоченно. Это поведение по расписанию — фонды сокращают контакты перед отчетным периодом и праздниками. Усталость мемов берет верх, но это всего лишь календарь.

**2. 16 декабря 2025 года: –277,2 миллиона долларов — последовательное снижение, без скачков**

Следующий день также показывает крупный вывод, суммарно за два дня — –630 миллионов долларов. Заголовки СМИ утверждают, что давление усиливается. Структура рынка говорит иначе. Продажи происходят равномерно, без принуждения. Отсутствие хаотичных ценовых движений ясно показывает, что эти выводы — запланированные, равномерные по времени, а не панические.

**3. 3 сентября 2025 года: –241 миллион долларов — возвращение макроопасений**

В начале сентября появляется сильный вывод, связанный с макроэкономической нестабильностью. Рискованные активы в целом ослабевают, Bitcoin не исключение. В отличие от продаж по расписанию в декабре, этот вывод отражает избегание рисков. Тем не менее, ETF выводится в упорядоченном виде, цены снижаются в пределах недавних диапазонов. Это инвесторы, которые временно отступают, а не полностью отказываются.

**4. 4 июня 2025 года: –198 миллионов долларов — корректировка после роста**

После сильного роста весной появляется крупный вывод, когда Bitcoin входит в фазу накопления. Фиксация прибыли происходит через ETF, а не через спотовые или деривативные рынки. Такой поведенческий сценарий заслуживает внимания. Когда инвесторы хотят снизить контакты, не вызывая хаоса, ETF — первое место, куда они обращаются.

**5. 8 августа 2025 года: –176 миллионов долларов — контроль рисков в тихое лето**

Последний день в спокойном летнем периоде. Низкая торговая активность, слабое доверие, скромные выводы — это приводит к большому чистому оттоку, поскольку остальные операции затихли. Такие дни на бумаге выглядят хуже, чем есть на самом деле, когда рынок движется.

### Уроки на будущее: деньги предсказываются

Очень легко поддаться искушению воспринимать каждый показатель ETF как окончательное решение. Но итоговая таблица за год показывает более приемлемую картину: большинство дней — это небольшие изменения, а лишь некоторые — важные события.

Пять дней с крупнейшим притоком показывают, что когда портфели решают увеличить экспозицию к Bitcoin в крупном масштабе, они делают это очень быстро и по наиболее беспрепятственному пути. Пять дней с крупнейшим оттоком показывают то же самое в обратную сторону: при необходимости снижения риска ETF — эффективный выход.

Формат ETF не исключает волатильность Bitcoin, он также не гарантирует постоянный приток капитала. Он делает более практичным. Он делает Bitcoin более понятным для современной системы управления портфелями и функционирования рынка. Когда условия благоприятны, деньги идут очень быстро. Когда условия неблагоприятны, деньги уходят также быстро. В любом случае, это происходит через структуру, которая уже достаточно зрелая для обработки масштабных объемов.