Что ждет Disney в 2026 году: четыре смелых взгляда на будущее гиганта развлечений

Решение о смене руководителя компании приближается в этом году

График ухода Боба Айгера зафиксирован на конец 2026 года, и совет директоров уже дал сигнал, что они объявят о его преемнике в начале года. Это не всегда было планом — внезапный уход Айгера в 2020 году привел к хаотичному захвату власти Боба Чапека прямо перед тем, как COVID-19 закрыла тематические парки. Эта ошибка научила руководство Disney важному уроку о поспешных переходах.

Но есть и поворот: несмотря на слабую динамику акций с момента возвращения Айгера, ожидается, что у руля встанет внутренний кандидат. С ноября 2022 года, когда Айгер вновь занял пост CEO, акции Disney выросли на 26%, в то время как индекс S&P 500 взлетел на 72%. Это ощутимый разрыв. Обычно такая недооценка сигнализирует о необходимости привлечения внешних кадров, но сложность Disney слишком велика. Внешний кандидат потребовал бы годы, чтобы разобраться в огромной империи. Фундаментальные показатели компании остаются в порядке, даже если Уолл-Стрит еще этого не учел.

Disney сохранит свои деньги во время консолидации медиаактивов

В прошлом году ситуация в медиаиндустрии оказалась хаотичной. Paramount уступила место Paramount Skydance, в то время как другие активы искали новые дома. Тогда Disney оставалась в стороне, и в 2026 году она поступит так же.

Причина не в творческой уверенности — Disney уже с удовольствием платил огромные суммы за Pixar, Marvel, Lucasfilm и 21st Century Fox. Вместо этого — это расчетливый ход: компания все еще переваривает недавние приобретения, в то время как антимонопольные регуляторы стали более придирчивыми к крупным сделкам. Еще одна крупная покупка могла бы привлечь регуляторное внимание, которое Disney сейчас не нуждается.

Студийный движок работает на полную мощность

Avatar: Fire and Ash стал третьим фильмом в этом году, превысившим $1 миллиардов долларов по всему миру — и Disney выпустила все три. Также студия владеет каждым фильмом стоимостью более $1 миллиардов с 2024 года. Это не удача; это промышленная мощь.

Глядя на 2026 год, фильм Avengers: Doomsday занимает позицию лидера в праздничном сезоне. В 2019 году Avengers: Endgame был не только топовым фильмом — он был несомненным лидером во всех кинотеатрах мира. Производственный потенциал Disney предполагает, что повторение этого успеха — вполне реальный сценарий.

Китайский фильм Ne Zha 2 лидировал в мировом прокате 2025 года, но Disney за шесть лет дважды занимала первое место. Этот импульс указывает на возможность вернуть себе корону в 2026 году. Когда одна студия контролирует самые важные франшизы, преимущество в распространении становится неизбежным.

Моментум акций должен следовать за бизнесом

Акции Disney выросли всего на 3% в прошлом году, значительно отставая от роста S&P 500. Эта закономерность — четырех из пяти лет — может наконец прерваться.

Здесь важна смена нарратива. Рост выручки выглядит скромным на бумаге, но настоящая история — в прибыли: ожидается двузначный рост. Еще важнее, что в 2024 финансовом году стриминг стал прибыльным. Этот переломный момент изменил то, как Уолл-Стрит оценивает контентные гиганты в эпоху одержимости создателями. Disney уже не просто наследие вещателя; это конкурентоспособный оператор стриминга с непревзойденным контентным потенциалом.

Комбинация ясности руководства, доминирования студий до 2026 года, дисциплинированного распределения капитала и прибыльности стриминга создает условия для того, чтобы Disney наконец-то обыграла рынок после лет неудач против S&P 500.