Утренние цитаты о кофе показывают смешанные сигналы на фоне укрепления доллара и глобальных изменений в поставках

Рынок кофе в четверг показал сложную картину, поскольку противоборствующие силы боролись за направление. Фьючерсы на арабику на март снизились на -3.10 пункта, закрывшись на -0.83%, в то время как фьючерсы на робусту ICE на март опустились на -11 пунктов, что составляет -0.28%. Отскок произошел несмотря на ранний рост, который поднял арабику до четырехнедельного максимума, но был подорван укреплением доллара США, достигшего своего четырехнедельного пика, что вызвало ликвидацию позиций по всему фьючерсному рынку.

Давление на предложение и погодные условия формируют направление рынка

Утренние котировки кофе выявили более глубокие структурные силы, действующие за пределами ежедневных ценовых колебаний. Прогноз по производству арабики в Бразилии значительно изменился, при этом Conab повысила свою оценку производства на 2025 год на 2.4% до 56.54 миллиона мешков в декабре, по сравнению с сентябрьским прогнозом в 55.20 миллиона. Однако опасения по поводу погоды продолжают сохраняться — Somar Meteorologia сообщил, что Миняс Gerais, дом крупнейшей концентрации арабики в мире, получил всего 47.9 мм осадков за неделю, закончившуюся 2 января, что составляет всего 67% от исторических средних значений.

Рынок робусты во Вьетнаме рассказывает другую историю. Экспорт кофе страны в 2025 году вырос на 17.5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1.58 миллиона метрических тонн, согласно Национальному статистическому управлению Вьетнама, что насыщает мировые рынки предложением. Прогноз USDA предполагает, что производство Вьетнама в 2025/26 годах увеличится на 6.2% по сравнению с прошлым годом и достигнет 30.8 миллиона мешков, что является четырехлетним максимумом, а общее производство Вьетнама, при благоприятных погодных условиях, может достичь 1.76 миллиона метрических тонн.

Динамика запасов и их влияние на рынок

Сегодняшние котировки кофе отражают сложности глобальных запасов. Запасы арабики на ICE, несмотря на восстановление до 461,829 мешков в среду, остаются исторически низкими после достижения минимума за 1.75 года в 398,645 мешков в ноябре. Аналогично, запасы робусты стабилизировались на недавних уровнях, но продолжают сигнализировать о ограниченной доступности по сравнению с историческими нормами.

Торговая сага с тарифами продолжает бросать тень на спрос в США. Закупки американских компаний бразильского кофе с августа по октябрь, когда действовали тарифы эпохи Трампа, сократились на 52% по сравнению с прошлым годом и составили 983,970 мешков. Хотя тарифы были снижены, запасы в США остаются ограниченными, что сдерживает краткосрочный импортный спрос.

Общий прогноз по производству

Прогноз USDA от 18 декабря рисует смешанную картину для сезона 2025/26. Глобальное производство кофе ожидается на уровне 178.848 миллиона мешков, что на 2.0% больше по сравнению с прошлым годом и является рекордом, однако важен состав: производство арабики снизится на 4.7% до 95.515 миллиона мешков, в то время как робуста вырастет на 10.9% до 83.333 миллиона мешков. Окончные запасы, по прогнозам, сократятся на 5.4% до 20.148 миллиона мешков, по сравнению с 21.307 миллионами мешков в 2024/25.

Отчет Международной организации кофе от 7 ноября добавляет нюансов в картину предложения, отмечая, что экспорт кофе за текущий маркетинговый год снизился на 0.3% по сравнению с прошлым годом и составил 138.658 миллиона мешков, что говорит о сохранении осторожности спроса несмотря на сильное производство. Этот фон объясняет, почему утренние котировки кофе продолжают колебаться между опасениями по поводу предложения и неопределенностью спроса, а движения валют служат катализатором тактического переоценивания.