Создание богатства с помощью производителей оборудования для майнинга: 5 акций, лидирующих в буме инфраструктуры

Сектор строительной и горнодобывающей техники испытывает мощный попутный ветер. Расходы на инфраструктуру ускоряются, спрос на добычу растет благодаря энергетическому переходу, а узкие места в цепочках поставок наконец начинают смягчаться. Для инвесторов, ищущих экспозицию к этому росту, выделяются пять ключевых игроков: Caterpillar Inc. (CAT), Komatsu (KMTUY), Terex Corporation (TEX), Astec Industries (ASTE) и H&E Equipment Services (HEES).

Эти компании не просто выигрывают от циклического спроса — они активно инвестируют в цифровую трансформацию, автоматизацию и решения с нулевым уровнем выбросов. Рассмотрим, почему производители горнодобывающего оборудования и их конкуренты находятся в положении для устойчивого превосходства.

Почему сектор нагревается

Отрасль Zacks Manufacturing—Construction and Mining включает компании, производящие технику для инфраструктурных проектов, подземной и поверхностной добычи, а также коммунальных работ. Их оборудование добывает медь, железную руду, уголь, нефтяные пески и драгоценные металлы. Они поставляют двигатели, турбины и генераторные установки для энергетики, железных дорог и морских приложений.

Три силы стимулируют рост:

Во-первых, расходы на инфраструктуру реальны. Правительство США вкладывает значительные средства в транспорт, водоснабжение и телекоммуникации. Это напрямую увеличивает спрос на бульдозеры, погрузчики, экскаваторы и бетонное оборудование.

Во-вторых, энергетический переход требует минералов. По мере перехода мира к возобновляемой энергии и электрификации, добыча меди, лития и редкоземельных элементов ускорится. Это создает многолетнюю базу для производителей горнодобывающего оборудования, чтобы воспользоваться потребностью в добыче сырья.

В-третьих, цепочки поставок нормализуются. После 10 месяцев сокращения производства последние данные показывают улучшение. Промышленное производство выросло на 0,7% в июле и на 0,4% в августе. Индекс производственной активности ISM достиг 47,6% в августе (вырос с 46,4%), что сигнализирует о замедлении спада. Индекс поставок достиг 48,6% в августе — лучший показатель за 11 месяцев. По мере нормализации логистики компании смогут выполнить накопленные заказы и повысить маржу.

Рыночная возможность и привлекательная оценка

Отрасль превзошла ожидания. За последний год сектор вырос на 57,1%, обогнав как сектор промышленных товаров (18%), так и индекс S&P 500 (14,6%).

Тем не менее, оценки остаются разумными. Торгуясь по мультипликатору EV/EBITDA на 9,46x по прогнозам, сектор дешевле, чем S&P 500 (11,14x) и конкуренты из сектора промышленных товаров (14,27x). За последние пять лет диапазон мультипликатора составлял от 7,04 до 14,83, медиана — 10,20. Это означает, что есть еще потенциал для роста оценки при росте прибыли.

Говоря о прибыли: рейтинг отрасли Zacks для Manufacturing—Construction and Mining занимает 5-е место, входя в топ 2% из 250 отраслей. Аналитики повысили прогнозы прибыли на текущий год на 30% с начала года — признак растущей уверенности.

Четыре фактора, меняющих ландшафт

Рост маржи за счет ценовой политики и эффективности. Компании сталкиваются с ростом затрат на сырье и логистические трудности, но борются с этим агрессивным ценообразованием и инициативами по снижению затрат. Оптимизируя операции и фокусируясь на рынках с высоким ростом, такие фирмы защищают прибыльность.

Цифровая трансформация и автоматизация. ИИ, облачные технологии, продвинутый анализ данных и робототехника становятся стандартом. Автономная техника снижает выбросы углерода и повышает безопасность — важные преимущества. Компании, активно инвестирующие в R&D для коммерциализации этих продуктов, получат конкурентные преимущества.

Сила заказов. Сильные заказы дают ясность по будущим доходам. Это снижает риски исполнения и свидетельствует о доверии клиентов.

Устойчивость спроса на аренду. Рост процентных ставок и задержки с поставками оборудования толкают клиентов к аренде вместо покупки. Арендные компании обеспечивают повторяющиеся доходы и более высокие маржи — секулярный тренд в отрасли.

Пять акций для наблюдения

Caterpillar Inc. (CAT) — флагман отрасли.

Доходы и прибыль Caterpillar растут подряд 10 кварталов. Заказы на сумму 30,7 млрд долларов на Q2 2023, что на 2,2 млрд долларов больше по сравнению с прошлым годом. Это обеспечит краткосрочный рост доходов. Компания выигрывает за счет сильного спроса на жилое и нежилое строительство по всей Северной Америке.

CAT инвестирует в электронную коммерцию, устойчивое развитие и электрификацию — позиционируя себя на следующий десятилетие. За последний год акция выросла на 63%.

Прогнозы аналитиков предполагают рост прибыли на 19,8% в 2023 году, при этом оценки за последние 60 дней были пересмотрены вверх на 10,5%. Средний показатель по прибыли за последние четыре квартала — 18,5% и долгосрочный рост — 12%. Рейтинг Zacks: #1 (Strong Buy).

Komatsu Ltd. (KMTUY) — глобальный конкурент.

Komatsu пользуется высоким спросом на строительство и добычу по всему миру, поддерживаемым повышением цен. В Северной Америке спрос на жилое строительство, нежилые проекты и инфраструктуру остается стабильным. Токийский производитель расширяет решения с нулевым уровнем выбросов и увеличивает предложения для подземной добычи твердых пород. Автоматизация и автономная техника — ключевые направления роста.

Акции выросли на 61% за 12 месяцев. Оценки прибыли на 2023 год за 60 дней были пересмотрены вверх на 7,5%, что указывает на рост на 12% по сравнению с прошлым годом. Средний показатель по прибыли — 29,8%, долгосрочный рост — 9,7%. Рейтинг Zacks: #1.

Terex Corporation (TEX) — игра на импульсе.

Заказы Terex росли 10 кварталов подряд, достигнув 3,7 млрд долларов на Q2 2023. Сильный спрос, ценовая дисциплина и контроль затрат создают хорошие условия. Стратегия “Выполнять, Инновировать, Расти” способствует приобретениям, расширению производства и цифровым инновациям в области платформ для работы на высоте и оборудования для обработки материалов.

Акции выросли на 85% за год — лучший показатель в секторе. Консенсус Zacks прогнозирует рост прибыли на 60,9% в 2023 году, при этом оценки за 60 дней были пересмотрены вверх на 17%. TEX показывает средний показатель по прибыли — 32,8% и долгосрочный рост — 18,2%. Рейтинг Zacks: #1.

Astec Industries, Inc. (ASTE) — операционный разворот.

Astec демонстрирует сильный спрос в сегментах Infrastructure Solutions и Material Solutions. Модель бизнеса OneASTEC — основанная на принципах Simplify, Focus и Grow — помогает преодолевать проблемы цепочек поставок и повышать операционную эффективность. Руководство оптимизирует присутствие, инвестирует в инновации и осуществляет дисциплинированные приобретения.

Акции выросли на 41% за 12 месяцев. Оценки прибыли за 60 дней пересмотрены вверх на 18%, а прогноз на 2023 год — рост на 163% по сравнению с прошлым годом. Средний показатель по прибыли — 20%. Рейтинг Zacks: #1.

H&E Equipment Services, Inc. (HEES) — специалист по аренде.

HEES зафиксировала рекордные доходы от аренды и валовую маржу во втором квартале 2023 года. Арендные ставки выросли на 8,2% по сравнению с прошлым годом — один из лучших показателей в отрасли. Средний возраст арендного парка — 42,5 месяца, что значительно ниже отраслевого среднего — 50,3 месяца, что свидетельствует о более новом и эффективном оборудовании.

Компания активно инвестирует: $247 миллионов в капитальные вложения во втором квартале, недавно открыла 17 новых филиалов. Рост ставок и задержки с поставками ускоряют переход от владения к аренде, что является структурным фактором поддержки HEES.

Акции выросли на 41% за год. Оценки прибыли на 2023 год показывают рост на 11,2%, при этом оценки за 60 дней были пересмотрены вверх на 3%. Средний показатель по прибыли — 24,1%, долгосрочный рост — 11,2%. Рейтинг Zacks: #2 (Buy).

Итог

Производители строительной и горнодобывающей техники выигрывают от трех сходящихся трендов: государственных инвестиций в инфраструктуру, спроса на сырье благодаря энергетическому переходу и операционных улучшений за счет цифровых инноваций. При разумных оценках и растущих прогнозах прибыли сектор предлагает асимметричный риск-вознаграждение.

Caterpillar, Komatsu, Terex, Astec и H&E Equipment Services предоставляют разную экспозицию — будь то лидер рынка, глобальный диверсификатор, история импульса, операционный разворот или аренда. Попутные ветры сильны, а заказы полны.