Рост акций Kratos: что вызывает рост на 9.7% и сможет ли он продолжиться?

Катализатор сегодняшнего движения

Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ: KTOS) выросла на 9,7% в ранней торговле в понедельник после того, как аналитик JonesResearch Джош Sullivan начал освещение с рекомендацией «покупать». Sullivan установил $150 цель цены на акции оборонной компании — почти удвоив её по сравнению с закрытием в пятницу около $79. Но вот настоящий вопрос: действительно ли фундаментальные показатели Kratos поддерживают такой оптимизм?

Бычный сценарий: сильный рост выручки

Начнем с того, что работает. Kratos показала впечатляющие результаты за 3 квартал 2025 года по отчету за 4 ноября. Компания зафиксировала рост продаж на 26% по сравнению с прошлым годом, при этом беспилотные системы (дроны) выросли на 36%. Это действительно сильные показатели для подрядчика в оборонной сфере.

Помимо текущих результатов, руководство становится более оптимистичным относительно своей траектории. Kratos повысила прогноз по органической выручке за 2026 финансовый год до 15-20%, а затем ускорила этот прогноз до 18-23% на 2027 год. Коэффициент book-to-bill составил 1,2, что говорит о наличии у компании солидного заказа и поддержке будущего роста.

Проблема: вопросы прибыльности

Здесь начинаются сомнения в инвестиционной гипотезе. В 3 квартале Kratos была умеренно прибыльной, заработав $0,05 на акцию, с прибылью за текущий год в $0,10. Однако свободный денежный поток компании остается глубоко отрицательным — и руководство ожидает, что так будет и до конца 2025 года.

Математика не складывается, чтобы оправдать $150 цель. При такой цене и предполагаемой полной годовой прибыли примерно $0,20 на акцию, коэффициент P/E превысит 400x. Даже для акции роста это экстремальная оценка. И вот что важно: предполагаемый рост Kratos в 15-23% в будущем фактически медленнее чем тот 26%, который она уже показала.

Настоящая проблема: оценка vs. темпы роста

Платить 400-кратную прибыль за компанию, чей рост уже замедляется? Это и есть основная проблема гипотезы JonesResearch. Акции уже заложили в цену значительные ожидания. Пока Kratos не сможет значительно ускорить рост или внезапно сделать свой отрицательный свободный денежный поток положительным, разрыв между текущей ценой и $150 целью кажется нереалистичным.

Оборонный сектор может быть привлекательным, и бизнес Kratos по дронам и беспилотным системам действительно работает на сильном конечном рынке. Но оценки важны. Акция, которая выросла на 9,7% после аналитического обзора, не означает, что она стала лучше для инвестиций — это просто сигнал, что настроение изменилось, по крайней мере, на сегодня.

Итог

Kratos обладает реальными драйверами роста, но целевая цена Sullivan кажется оптимистичной с учетом текущих уровней прибыльности и проблем с денежными потоками компании. Энтузиазм рынка сегодня больше отражает начало аналитиков, чем фундаментальные изменения в бизнесе. Инвесторам стоит копнуть глубже, прежде чем гнаться за этим ростом.