Несколько факторов оказывают давление на цены на природный газ по мере изменения прогнозов США

Фьючерсы на природный газ на этой неделе заметно снизились: контракты на февраль на Nymex упали на 4,91%, закрывшись на минимуме за 2,25 месяца. Аналитики рынка указывают на совокупность медвежьих факторов, которые оказывают давление на оценки, начиная от динамики предложения и заканчивая прогнозами погоды — эти факторы, за которыми должны внимательно следить инвесторы, отслеживающие ETF на природный газ.

Прогнозы погоды подавляют ожидания спроса на отопление

Основным драйвером недавней слабости являются метеорологические прогнозы. Xweather выпустил прогнозы, указывающие на то, что температуры выше нормы сохранятся почти по всей территории США до 10 января, а более типичные сезонные условия вернутся во второй половине месяца. Эта температурная картина важна, потому что более теплые зимы снижают спрос на отопление, позволяя запасам природного газа восстанавливаться, а не истощаться. Такое накопление запасов обычно оказывает нисходящее давление на рыночные оценки.

Рост добычи продолжает оказывать давление на цены

Со стороны предложения перспективы остаются позитивными — возможно, даже слишком позитивными для текущих цен. Администрация энергетической информации (EIA) пересмотрела свой прогноз по добыче природного газа в 2025 году вверх до 107,74 млрд кубических футов в день по сравнению с ноябрьским прогнозом в 107,70 млрд куб. футов/день. Текущий уровень добычи находится около исторических максимумов, поддерживаемых активной буровой деятельностью. Недавние данные BNEF показывают, что сухая добыча газа в Нижних 48 штатах достигла 112,2 млрд куб. футов/день во вторник, что на 8,7% больше по сравнению с прошлым годом. В то же время, количество активных буровых установок недавно достигло двухлетнего максимума, что свидетельствует о стойкости производства.

Спрос и запасы демонстрируют смешанную картину

Что касается спроса, ситуация иная. Спрос на газ в Нижних 48 штатах снизился до 89,5 млрд куб. футов/день, что на 25,2% меньше по сравнению с прошлым годом — значительное сокращение, отражающее сезонные паттерны и уменьшение потребностей. Объем экспорта сжиженного природного газа (СПГ) достиг 18,5 млрд куб. футов/день, снизившись на 6,0% за неделю.

С точки зрения запасов, последний отчет EIA показал, что запасы природного газа за неделю, завершившуюся 26 декабря, сократились всего на 38 млрд куб. футов — значительно ниже ожидаемых консенсусом 51 млрд куб. футов и заметно меньше пятилетнего среднего недельного снижения в 120 млрд куб. футов. Текущий уровень запасов на 1,7% выше их пятилетнего сезонного среднего, что говорит о наличии достаточных запасов. В то же время, газовые хранилища в Европе выглядят иначе: на 4 января они заполнены на 60%, что ниже исторического среднего для этого периода в 73%.

Производство электроэнергии оказывает ограниченную поддержку

Производство электроэнергии дало небольшой позитивный сигнал. Институт электроснабжения Edison Electric сообщил, что производство электроэнергии в США за неделю, завершившуюся 6 декабря, выросло на 2,3% по сравнению с прошлым годом и составило 85 330 ГВтч, а за 52 недели совокупный показатель увеличился на 2,84% до 4,29 миллиона ГВтч. Более высокий спрос на электроэнергию теоретически мог бы поддержать цены на газ за счет увеличения потребления на электростанциях, однако текущая слабость рынка говорит о том, что эта поддержка недостаточна по сравнению с другими факторами.

Активность бурения отражает осторожность рынка

Данные Baker Hughes показывают, что количество активных буровых установок по добыче природного газа в США снизилось на две и достигло 125 за неделю, завершившуюся 2 января. Хотя это немного ниже двухлетнего максимума в 130, установленного 28 ноября, число установок значительно выросло по сравнению с минимумом за 4,5 года в 94 единицы, зафиксированным в сентябре 2024 года. Этот рост свидетельствует о доверии к операционной деятельности, несмотря на недавнее ценовое давление.

Для инвесторов, рассматривающих ETF на природный газ, текущая ситуация подчеркивает сложное взаимодействие между расширением предложения, сезонным снижением спроса и управлением запасами — факторами, которые, вероятно, продолжат формировать рыночное направление в ближайшие недели.