Повторит ли Silver свой рост на 144%? Что прошлое рынка говорит нам о 2026 году

Понимание взрывного 2025 года для серебра

В прошлом году для инвесторов, ищущих убежище в материальных активах, было особенно удачно. В то время как более широкий рынок сталкивался с опасениями по поводу инфляции, политической неопределенности и значительных бюджетных дефицитов, драгоценные металлы стали основным бенефициаром экономической тревоги. Золото показало впечатляющий годовой рост в 64%, однако его меньший родственник привлек еще больше внимания с ошеломительным ростом на 144% в течение 2025 года.

Контраст между этими двумя драгоценными металлами раскрывает важные динамики поведения рынка. Оба актива выполняют схожие функции в качестве защиты от инфляции, но сверхвысокая доходность серебра была обусловлена факторами, выходящими за рамки простой девальвации валюты. Вопросы цепочек поставок и промышленный спрос создали идеальный шторм, который подтолкнул цены к рекордным уровням.

Кризис поставок, стимулировавший рост серебра

Чтобы понять исключительную доходность серебра, необходимо рассмотреть структурные проблемы с поставками, возникшие в 2025 году. Этот драгоценный металл сталкивается с реальными опасениями по поводу дефицита, которых золото не испытывает в такой степени. Около восьми раз больше серебра добывается ежегодно в мировых горных предприятиях по сравнению с золотом, однако эта изобилие скрывает более сложную реальность.

Недавняя политика Китая вызвала потрясения на товарных рынках. Мощный производитель электроники объявил о введении экспортных ограничений, вступающих в силу с 1 января 2026 года, ограничивая объем серебра, который могут экспортировать производители. Эта мера направлена на обеспечение внутренней цепочки поставок для огромного сектора электроники страны, который потребляет примерно половину всего доступного серебра ежегодно.

Геополитические последствия выходят за рамки простого управления поставками. Эти ограничения служат инструментами переговоров в рамках более широких торговых напряженностей с США и Европой, добавляя еще один уровень неопределенности на глобальные товарные рынки. Инвесторы, ожидающие продолжительной нехватки поставок, поспешили накапливать позиции, что привело к рекордным уровням цен на серебро в последние месяцы.

Почему умеренные ожидания имеют смысл для 2026 года

Несмотря на впечатляющую траекторию серебра в 2025 году, исторический анализ показывает, что стоит умерить энтузиазм по поводу аналогичных показателей в следующем году. За последние пятьдесят лет серебро принесло среднегодовую доходность всего 5,9%, и эта цифра должна служить ориентиром для ожиданий инвесторов.

Метеоритные ралли, привлекающие внимание, обычно предшествуют резким коррекциям. Серебро пережило несколько циклов, в которых снижение цен на 70-90% следовало за мощными бычьими ралли. Самое поразительное — за четырнадцать лет до прорыва прошлого года серебро не достигало новых рекордных максимумов, что иллюстрирует волатильность, присущую торговле товарами.

Общий экономический фон остается поддерживающим

Фундаментальные основания для драгоценных металлов не исчезли. Фискальная политика правительства США продолжает ухудшаться: в 2025 году дефицит составил 1,8 трлн долларов, а прогнозы указывают на еще один дефицит в триллион долларов в 2026 году. Национальный долг достиг 38,6 трлн долларов, вызывая опасения по поводу возможной девальвации валюты через расширение денежной массы.

Этот макроэкономический фон теоретически должен продолжать поддерживать оценки драгоценных металлов. Однако динамика цен на серебро сильно зависит от того, сохранит ли Китай свои экспортные ограничения или изменит курс для стабилизации глобальных рынков. Любое изменение политики может резко изменить баланс спроса и предложения за одну ночь.

Стратегия инвестирования в серебро

Для инвесторов, рассматривающих возможность вложений в серебро, есть несколько важных аспектов. Владение физическими драгоценными металлами обеспечивает наиболее прямую выгоду от дальнейшего роста цен, исключая посредников и риски контрагента.

Биржевые фонды, такие как iShares Silver Trust, предлагают более простую доступность для большинства управляющих портфелем. Эти инструменты предоставляют удобные средства без сложностей хранения и страхования, связанных с непосредственным владением слитками.

Ключевым элементом для любого инвестора в серебро является долгосрочный инвестиционный горизонт. Учитывая историческую волатильность серебра и возможность значительных просадок после ралли, следует устанавливать позиции только тем инвесторам, которые готовы к десятилетним или более длительным периодам. Реалистичные ожидания доходности, основанные на долгосрочной средней в 5,9%, а не на повторении 144% роста, будут гораздо полезнее для инвесторов, чем спекуляции на продолжение взрывных прибылей.