Две высокодоходные инвестиционные стратегии, которые стоит рассмотреть в текущей ситуации с процентными ставками

Снижение процентных ставок возвращает дивидендные акции в центр внимания. После того как Федеральная резервная система снизила базовые ставки шесть раз в 2024 и 2025 годах, акции с высокой доходностью внезапно выглядят гораздо более привлекательными по сравнению с облигациями и депозитами. Давайте разберем два надежных варианта доходных инвестиций, заслуживающих внимания.

Realty Income (NYSE: O) — Игра в коммерческую недвижимость

Realty Income выделяется как один из крупнейших в мире REITs, специализирующихся на коммерческой недвижимости, управляя огромным портфелем из более чем 15 500 коммерческих объектов по всей США и Европе. Вот как работает бизнес: он покупает объекты, сдаёт их в аренду арендаторам и делит доход от аренды. Будучи REIT с тройным чистым договором аренды, арендаторы сами отвечают за обслуживание, страхование и налоги на имущество — огромное преимущество для денежного потока компании.

Преимущество портфеля

Ключ к устойчивости Realty Income — его арендная база. Компания сосредоточена на ритейле, устойчивом к рецессиям, особенно на аптеках, магазинах у дома и дисконтных ритейлерах. Три крупнейших арендатора — 7-Eleven (3.3% от годовой базовой арендной платы), Dollar General (3.2%) и Walgreens (3.1%). Несмотря на закрытие некоторых магазинов в последние годы, более сильные арендаторы расширили свою деятельность достаточно, чтобы компенсировать давление.

Цифры подтверждают это: по состоянию на третий квартал 2025 года Realty сохраняет уровень занятости 98,7%, что соответствует более чем 96% с момента выхода на биржу в 1994 году. Компания повысила дивиденды 132 раза с момента IPO — свидетельство стабильности дохода.

История дохода

Realty обязана распределять не менее 90% налогооблагаемого дохода в виде дивидендов, что создает надежный поток выплат. Скорректированные средства от операций (AFFO) на акцию, по прогнозам, вырастут с $4,19 в 2024 году до $4,25–$4,27 в 2025 году, что с легкостью покрывает будущий дивиденд в $3,22 за акцию. Это дает прогнозируемую доходность в 5,6%.

По цене $57 за акцию, акции торгуются всего по 13-кратному прогнозируемому AFFO 2025 года — разумная оценка для защитного доходного актива.

Energy Transfer (NYSE: ET) — Машина дохода от трубопроводов

Energy Transfer работает по совершенно другой модели дохода. Будучи мастер-ограниченной партнерской компанией (MLP), она управляет более чем 140 000 миль трубопроводов в 44 штатах, предоставляя услуги по доставке, хранению и переработке природного газа, СПГ, жидкостей природного газа, сырой нефти и переработанных продуктов.

Почему работает модель “платной дороги”

Вот в чем красота: Energy Transfer не зависит от цен на сырье. Вместо этого она взимает плату у добывающих компаний и переработчиков за транспортировку продукции через свою инфраструктуру. Независимо от того, торгуется ли нефть по $50 или $150, денежные потоки остаются стабильными. Это настоящий бизнес, похожий на коммунальные услуги, защищенный от ценовых колебаний.

Рост денежных средств и распределений

Цифры показывают стабильный рост. Скорректированный распределяемый денежный поток (DCF) — реальные деньги, финансирующие выплаты — вырос с $5,74 млрд в 2020 году до $8,36 млрд в 2024 году. Годовые выплаты увеличились с $2,47 млрд до $4,39 млрд за тот же период. Этот рост обусловлен стратегическими приобретениями, расширением в Пермском бассейне и растущим спросом на экспорт СПГ.

Прогнозы на будущее

Аналитики прогнозируют, что прибыль на единицу (EPU) Energy Transfer вырастет на 4% до $1,34 в 2025 году, что покроет будущий дивиденд в $1,33 за единицу — доходность 8%. Часть этой доходности — налогово-эффективное возвращение капитала, а оставшуюся часть финансирует скорректированный DCF.

По цене $17 за акцию, акции торгуются по 13-кратному прогнозируемому EPU 2025 года. Такая оценка делает их привлекательными для инвесторов, ориентированных на ценность и доход.

Сравнение

Обе акции предлагают значительную доходность в условиях снижающих ставок. Realty Income привлекает тех, кто ищет защитную стабильность с доходностью 5,6% и уровнем занятости, похожим на крепость. Energy Transfer привлекает тех, кто комфортно работает с MLP, предлагая более высокую доходность 8% благодаря модели платной дороги по трубопроводам.

Общий плюс: обе торгуются по разумным оценкам (13x по прогнозным метрикам) и должны выиграть, поскольку все больше инвесторов, ищущих доход, переключаются на дивидендные акции сейчас, когда ставки падают. Ни одна из них не яркая, но обе обеспечивают то, что важнее всего для доходных инвесторов — надежные, растущие выплаты, подкрепленные моделями постоянных доходов.