Рост Kratos Defense: Благоприятные факторы в бюджете обороны против опасений по оценке

Оборонный сектор только что пережил невероятную неделю, и Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ: KTOS) стал ярким лидером — рост примерно на 45%, поскольку бычий настрой охватил рынок.

Что движет ралли?

Катализатор несложно заметить. Правительство США объявило о планах значительного расширения оборонного бюджета в 2027 году, который может достичь (1,5 трлн долларов $1 по сравнению с )триллионом, выделенным ранее$19 . Такой рост расходов обычно сильно выигрывают подрядчики оборонной промышленности, особенно те, кто сосредоточен на передовых технологиях, таких как беспилотные системы.

На этой неделе Kratos также заключила новый контракт с Корпусом морской пехоты США на разработку передовых беспилотных воздушных систем, предназначенных для работы вместе с пилотируемыми истребителями, включая F-35. Для компании, специализирующейся на технологиях дронов и спутниковых коммуникациях, это именно тот тип победы, который поднимает оптимизм инвесторов.

Добавьте к этому недавние геополитические напряженности и текущие военные операции — и у вас получается идеальный шторм для сильного роста акций оборонных компаний.

История роста кажется реальной

На бумаге у Kratos есть все основания для оправдания ажиотажа. В прошлом квартале выручка выросла на 26% по сравнению с прошлым годом. Компания прогнозирует рост на 15%-20% в 2026 году и 18%-23% в 2027 году. Для государственного подрядчика это не просто хорошие показатели — это исключительные цифры.

Компания работает в секторе, где спрос структурирован. Беспилотные системы — будущее современной войны, и Kratos занимает передовые позиции в этом направлении наряду с желанием правительства США модернизировать свои оборонные возможности.

Но есть и нюанс

После этого недельного скачка на 45% капитализация компании достигла миллиардов против примерно $1,3 миллиарда годовой выручки. Переводя на язык оценки — это очень высокая премия, особенно учитывая типичные низкомаржинальные экономики государственных контрактов.

Коэффициент P/E вырос более чем до 900 — число, которое должно заставить любого инвестора, ориентированного на ценность, задуматься. Конечно, можно сказать, что Kratos растет быстрее конкурентов, но государственные контракты предполагают обязательные нормы прибыли, ограничивающие потенциал роста.

Но главный вопрос

Это долгосрочная возможность или краткосрочная сделка, которая уже переоценена? Фундаментальные показатели роста действительно сильны, а драйверы оборонных расходов выглядят структурными. Но платить такие деньги за бизнес с низкой маржой — даже с хорошим ростом — похоже на попытку поймать падающий нож после 45%-ного скачка.

Инвесторам, вероятно, стоит подождать либо значительного отката, либо более убедительных доказательств того, что Kratos сможет поддерживать гиперрост и при этом сохранять здоровые маржи. История не исчезнет, но цена стала гораздо менее привлекательной.