Снижение ставок ФРС в 2026 году: что отслеживает Уолл-стрит и почему это важно для вашего портфеля

Рынок труда — ключевой драйвер снижения ставок

Федеральная резервная система США сталкивается с сложной задачей балансировки. Ее двойная мандат требует поддержания ценовой стабильности — удержания инфляции около 2% — и обеспечения полной занятости. В 2025 году ФРС трижды снижала процентные ставки, продолжая тенденцию, начавшуюся в 2024 году с тремя дополнительными снижениями. Но этот шаг противоречит общепринятой логике: инфляция оставалась стойко высокой в течение всего 2025 года, а в ноябре годовая инфляция достигла 2.7%, значительно превысив комфортную зону ФРС.

Что заставило ФРС пойти на снижение ставок? Рынок труда начал показывать трещины. В июле 2025 года экономика США добавила всего 73 000 рабочих мест — значительно меньше ожидаемых 110 000 экономистами. Еще более тревожно, что Бюро статистики труда пересмотрело вниз показатели занятости за май и июнь на совокупно 258 000 рабочих мест, что свидетельствует о том, что экономическая база не так стабильна, как ранее считалось.

К ноябрю уровень безработицы вырос до 4.6%, что является максимальным за более чем четыре года. Глава ФРС Джером Пауэлл добавил еще один слой тревоги в начале декабря, предположив, что официальные данные о занятости могут завышать количество созданных рабочих мест примерно на 60 000 в месяц из-за проблем с сбором данных. Его пересмотренная оценка? Экономика может терять около 20 000 рабочих мест ежемесячно.

Ожидается еще два снижения ставок ФРС в 2026 году

Несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу инфляции, заседание ФРС в декабре завершилось очередным снижением ставки — третьим в 2025 году и шестым с сентября 2024 года. В будущем большинство членов Комитета по открытым рынкам ожидают хотя бы одного дополнительного снижения в 2026 году. Ожидания Уолл-стрит еще более оптимистичны: рыночные индикаторы предполагают возможность двух снижений — одно, возможно, в апреле, и другое — в сентябре.

Эти ожидания основаны на оценке ФРС, что недавние снижения ставок в конечном итоге стимулируют экономический рост, хотя слабость на рынке труда остается основной причиной, влияющей на решения по политике.

Что означает снижение ставок для фондового рынка

Исторически снижение процентных ставок значительно стимулирует акции. Когда стоимость заимствований падает, компании могут обслуживать свой долг дешевле, что повышает прибыльность. Более низкие ставки также делают дешевле финансировать расширение бизнеса и брать кредиты для крупных покупок — оба фактора положительно влияют на корпоративные доходы и рыночные оценки.

Индекс S&P 500 выиграл от этой динамики в течение 2025 года, достигнув новых рекордных максимумов на фоне бурного роста сектора искусственного интеллекта, который создал триллионы стоимости. Сочетание снижения ставок и роста, обусловленного ИИ, создало мощные благоприятные условия для инвесторов в акции.

Однако есть важный нюанс: когда рост безработицы сигнализирует о приближающейся рецессии, даже агрессивные снижения ставок могут не поддержать цены на акции. История неоднократно подтверждает этот сценарий. Во время краха доткомов, финансового кризиса 2008-2009 годов и пандемии COVID-19 индекс S&P 500 пережил значительные падения, несмотря на поддержку монетарной политики со стороны ФРС.

Фактор риска рецессии

Текущая тенденция безработицы требует пристального внимания. Хотя на горизонте пока не просматривается немедленная экономическая катастрофа, ухудшение ситуации на рынке труда может перейти из разряда политической проблемы в предупреждение о рецессии. Если такая рецессия наступит, потребительские расходы и бизнес-инвестиции, скорее всего, сократятся, что окажет давление на корпоративные доходы, несмотря на более низкие ставки заимствований. В таком сценарии рынок акций может пойти вниз, отменяя положительные эффекты снижения ставок.

Однако важен взгляд на долгосрочную перспективу. За всю историю каждого снижения, коррекции и медвежьего рынка в S&P 500 в конечном итоге оказывались временными. Долгосрочные инвесторы, рассматривающие рынок через призму нескольких лет, исторически выигрывали, воспринимая значительные падения как возможности для покупки, а не причины для паники.

Что это значит для вашей инвестиционной стратегии

Тенденция снижения ставок ФРС в 2026 году, скорее всего, будет зависеть от того, насколько агрессивно продолжит ухудшаться рынок труда. Если занятость стабилизируется, снижение ставок может быть умеренным и взвешенным. Если слабость ускорится, ФРС может принять более решительные меры для поддержки экономического роста.

Для инвесторов важно внимательно следить за публикациями данных по занятости, сохраняя при этом долгосрочную перспективу. Краткосрочная волатильность, вызванная экономическими опасениями, должна сравниваться с исторической устойчивостью акций и возможностью того, что слабость создает возможности для покупки для терпеливого капитала. Пересечение политики ФРС, тенденций на рынке труда и оценок рынка определит инвестиционный ландшафт на весь 2026 год.