ФРС готовится расширить баланс, поскольку рыночная ликвидность сокращается

Макроэкономический аналитик Лин Алден отметил возникновение новых давлений на способность Федеральной резервной системы поддерживать текущие монетарные условия. Согласно анализу Алден, обострение напряженности на рынке репо в сочетании с ростом выпуска казначейских облигаций, скорее всего, вынудит центральный банк постепенно увеличивать свой баланс — фактически возвращаясь к мерам количественного смягчения для стабилизации финансовой системы.

Хотя показатели роста ВВП на первый взгляд выглядят устойчивыми, Лин Алден и другие участники рынка выявили тревожные скрытые тенденции под поверхностью статистики. Расходы корпораций на капитал остаются скромными, а потребительские расходы в большинстве отраслей показывают признаки слабости, а не расширения, которое обычно требуется для поддержания долгосрочного экономического импульса.

Рыночные настроения отражают неопределенность

Индекс страха и жадности в последние недели дает смешанные сигналы, колеблясь между позициями, ориентированными на избегание риска, и рисковыми активами. В периоды, когда аппетит к риску усиливается, альтернативные криптовалюты привлекают внимание инвесторов, что свидетельствует о перераспределении капитала в сторону активов с более высокой волатильностью. Напротив, недавняя коррекция Bitcoin связана с деятельностью по снижению заемных обязательств на деривативных рынках, поскольку трейдеры сокращали открытые позиции.

Активы-убежища набирают обороты

Рынок драгоценных металлов продемонстрировал значительный рост, золото поднялось выше порога в $4,000 за унцию. Этот прорыв был в основном вызван перестройкой резервных активов центральными банками и суверенными фондами, отходом от традиционных фиатных валют, что отражает более широкие тенденции диверсификации среди институциональных инвесторов, стремящихся защититься от валютных и инфляционных рисков.

Слияние этих факторов — расширение баланса ФРС, экономические препятствия и динамика бегства в безопасные активы — указывает на то, что рынок может войти в переходную фазу, когда как традиционные хеджеры, так и избирательные альтернативные активы приобретут большую актуальность.