Продолжит ли рост доллара? Данные по занятости вне сельского хозяйства и курс Федеральной резервной системы являются ключевыми

Индекс доллара США в последнее время демонстрирует сильные показатели, преодолев психологическую отметку 99.0. За последние десять торговых дней он вырос в восемь. Геополитическая напряженность способствует росту спроса на активы-убежища и увеличению спроса на доллар. Однако устойчивость этого роста вызывает вопросы, поскольку ряд факторов может ограничить дальнейшее восстановление.

«Идеальный» момент слабого рынка труда

Объявление данных по внеплановой занятости за декабрь, которое состоится в пятницу (10 января), станет одним из ключевых событий на рынке в ближайшее время. Согласно ожиданиям рынка, число новых рабочих мест в США составит около 60 тысяч, уровень безработицы может немного снизиться до 4.5%, а почасовая оплата увеличится на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем. Важно отметить, что эти данные не затронут закрытие правительства США и имеют важное значение для оценки реального состояния рынка труда.

Данные за начало этой недели показали не очень хорошие результаты. Согласно исследованиям ADP, в декабре частный сектор США увеличил число рабочих мест на 41 тысячу, что ниже ожидаемых 50 тысяч. Количество вакансий по данным JOLTS снизилось до 7.146 миллиона, что ниже ожидаемых 7.6 миллиона и является минимальным за более чем год. Уровень безработицы по всей стране вырос до 4.6%, достигнув четырехлетнего максимума.

Эта серия данных отражает, что неопределенность в отношении тарифной политики и ажиотаж вокруг ИИ продолжают оказывать давление на динамику рынка труда. В краткосрочной перспективе рынок труда может застрять в состоянии «без найма и увольнений».

Ожидания по снижению ставок ФРС вряд ли изменятся

Стоит отметить, что несмотря на ухудшение ситуации на рынке труда, курс монетарной политики ФРС вряд ли изменится. В настоящее время рынок закладывает в цену два снижения ставки по 25 базисных пунктов в течение этого года, первое ожидается примерно в конце апреля.

С точки зрения инфляции, поскольку влияние тарифов на цены постепенно снижается, внимание рынка переключается на показатели рынка труда. Ажиотаж вокруг ИИ поддерживает экономику США и делает ее относительно сильной, поэтому умеренное ослабление рынка труда воспринимается как «идеальный» сценарий — оно помогает сдерживать рост инфляции, не угрожая циклу снижения ставок. Учитывая, что администрация Трампа стремится снизить цены на нефть, без существенных сюрпризов в данных по внеплановой занятости маловероятно изменить ожидания о двух снижениях ставки ФРС в этом году.

Аналитики Goldman Sachs считают, что данные по внеплановой занятости в диапазоне от 70 до 100 тысяч наиболее благоприятны для фондового рынка, поскольку соответствуют сценарию умеренного экономического роста, при котором инфляция не разгорается заново и цикл снижения ставок не угрожает. Если число новых рабочих мест окажется ниже 50 тысяч, это будет интерпретировано как сигнал о недостаточной динамике для поддержания стабильности экономики, что может вызвать опасения резкого замедления роста. Если же показатель превысит 125 тысяч, рынок может пересмотреть сроки первого снижения ставки ФРС и отложить его до июня.

Давление на рост доллара

Тем временем индекс доллара продолжает укрепляться на фоне геополитической нестабильности, преодолев отметку 99.0. События в Гренландии и ситуация с Ираном вызывают спрос на активы-убежища и повышают спрос на доллар.

Однако дальнейшее укрепление доллара может оказаться ограниченным. С одной стороны, ожидания снижения ставок ФРС достаточно стабильны, а доходность десятилетних облигаций США склонна к снижению, что не поддерживает долгосрочный рост доллара. С другой стороны, продолжающаяся спекуляция на рынке ИИ вызывает опасения формирования пузыря, и рыночные настроения могут в какой-то момент измениться. В этих условиях дальнейший рост доллара выглядит маловероятным.

Технический анализ: важный уровень 99.0-99.6

На дневном графике индекса доллара с апреля прошлого года он торгуется в диапазоне 98.0-100.0 и пока не вышел за его пределы. Средняя линия поддержки и сопротивления находится на уровне 98.0.

Если рост доллара остановится у сильных уровней сопротивления 99.0-99.6, стоит быть готовым к возможному дальнейшему снижению к уровню поддержки 98.0. Пробой этого уровня откроет путь к снижению до 97.5 и ниже. Трейдерам рекомендуется внимательно следить за реакцией рынка после публикации данных по внеплановой занятости, чтобы определить, сможет ли рост доллара продолжиться и преодолеть сопротивление.